Объем выплатных резервов — из них сейчас выплачиваются накопительные пенсии гражданам — негосударственных пенсионных фондов и Пенсионного фонда России приблизился к 50 млрд руб., что составляет около 1% пенсионных накоплений. Этот объем будет увеличиваться по мере выхода на пенсию все большего числа граждан. Для обеспечения регулярных выплат НПФ формируют выплатные резервы из более консервативных инструментов, что обеспечивает им меньшую доходность, чем по основным портфелям.
Фото: Евгений Павленко, Коммерсантъ
Фото: Евгений Павленко, Коммерсантъ
Выплатной резерв и резерв срочных выплат частных пенсионных фондов на начало этого года составили 21,1 млрд руб. и 2,5 млрд руб. соответственно, свидетельствует исследование проекта Pensopathology (с ним ознакомился “Ъ”). Таким образом, на них приходится более 0,8% от всех пенсионных накоплений НПФ. Выплатной резерв государственной управляющей компании ВЭБ.РФ, которая инвестирует средства клиентов Пенсионного фонда России (ПФР), составил 18,4 млрд руб., резерв срочных выплат — 4,7 млрд руб. (более 1,1% от пенсионных накоплений). Через выплатной резерв фонды инвестируют средства граждан, которым назначена пожизненная пенсия, а через резерв срочных выплат — тех, кому установлены срочные выплаты, например, участникам программы софинансирования пенсионных накоплений (см. “Ъ” от 11 июня).
Согласно действующим правилам, назначение пожизненной накопительной пенсии происходит при условии, если в момент назначения она превышала бы 5% страховой пенсии по старости. Если она меньше, то гражданин получает единовременную выплату всех пенсионных накоплений. По данным ЦБ, большинство граждан получают единовременные выплаты «в связи с отсутствием поступлений новых страховых взносов».
Крупнейшими выплатными резервами обладают Ханты-Мансийский НПФ (4,1%), «Атомфонд» (3,8%), «Алмазная осень» (2,6%) и НПФ «Сургутнефтегаз» (2,5%). Эти фонды характеризуются высоким средним счетом клиентов по ОПС. «Клиентская база этих НПФ исторически сконцентрирована в регионах и отраслях, где, с одной стороны, высокие зарплаты, а с другой — распространены льготы по досрочному выходу на пенсию»,— отмечает руководитель проекта Pensopathology Евгений Биезбардис. Из-за высоких средних счетов эти НПФ значительно чаще назначают пожизненные пенсии, чем единовременные выплаты, поэтому доля выплатных резервов таких фондов значительно выше, чем у универсальных НПФ, отмечает эксперт.
23,6 миллиарда рублей
достигли по итогам 2019 года портфели НПФ, из которых выплачивают текущие накопительные пенсии
По расчетам Pensopathology, средняя разнесенная доходность НПФ по основным портфелям составила 9,5% годовых, тогда как средняя чистая доходность выплатных резервов у фондов, на которые приходится 70% их объема, была 9,2% годовых. При этом выплатные резервы фондов проиграли также по показателям схожим портфелям ВЭБа, доходность которых была на 0,7 процентного пункта выше. Более низкие результаты по портфелям резервов связаны с особенностями применяемых инвестиционных стратегий, обычно предполагающих большую ликвидность и меньший аппетит к риску, отмечается в исследовании. Как отмечают участники пенсионного рынка, в этих портфелях отсутствуют акции. «Выплатные портфели — портфели упрощенные. Необходимый на выплаты объем средств рассчитывается заранее и находится в ликвидных инструментах»,— отмечает представитель НПФ «Сафмар». «В портфеле срочных выплат еще более консервативная инвестиционная стратегия за счет увеличения доли ОФЗ для обеспечения ликвидности»,— рассказывает гендиректор НПФ «ВТБ пенсионный фонд» Лариса Горчаковская. В НПФ «Открытие» также указывают на наличие большой доли ОФЗ и более коротких долговых бумаг.
При этом у госкомпании ситуация обратная — доходность по портфелю выплатного резерва выше, чем по расширенному портфелю. Как считает инвестиционный стратег «Арикапитала» Сергей Суверов, это связано с меньшим объемом выплатного портфеля, что способствует более активному управлению им, а также с наличием в расширенном портфеле «большого объема старых бумаг, прежде всего инфляционных, которые оказывают давление на его доходность».
ПФР не хочет считать пенсии дважды
Пенсионный фонд России (ПФР) вновь (см. “Ъ” от 3 июня 2019 года) предлагает увязать назначение накопительной пенсии по обязательному пенсионному страхованию (ОПС) с прожиточным минимумом пенсионера (ПМП), следует из письма ПФР, разосланного по лоббистам негосударственных пенсионных фондов (с ним ознакомился “Ъ”). ПФР уже сейчас прорабатывает вопрос о внесении соответствующих изменений в законодательство, говорится в документе. «В настоящее время установление вида выплат за счет средств пенсионных накоплений... находится в прямой увязке с правом на страховую пенсию и ее размером задолго до достижения гражданами пенсионного возраста или срока выхода на пенсию»,— объясняются в письме мотивы изменения существующего положения дел. Такая ситуация создалась в 2018 году, когда возраст назначения страховой пенсии был повышен, но по пенсионным накоплениям он остался прежним (55 лет для женщин и 60 лет для мужчин). Таким образом, ПФР должен рассчитать, какая страховая пенсия могла быть назначена для граждан в этом возрасте и, исходя из него, определять способ выплат — пожизненная пенсия (если она больше 5% от расчетной страховой) или единовременная выплата (если меньше). Поэтому ПФР предлагает отвязать планку от 5% страховой пенсии и привязать ее к 10% от ПМП. Ранее рассматривался вариант планки в 20% от ПМП, писал РБК. В 2020 году прожиточный минимум пенсионера по России составляет 9,3 тыс. руб. Как считает первый вице-президент СРО НАПФ Сергей Эрлик, в случае принятия этих предложений «большее количество застрахованных лиц с небольшими объемами пенсионных накоплений смогут рассчитывать на назначение единовременных выплат при наступлении пенсионных оснований, причем в более короткие сроки».