Курс доллара. Прогноз на 17–21 августа

Несмотря на некоторое снижение рынка госдолга, доллар/рубль пока не смог закрепиться выше 74 руб./$, а к концу недели возвратился в район 73 руб./$. Если курс закрепится ниже 72,60 руб./$, вероятным сценарием на краткосрочном горизонте станет снижение в сторону 71 руб./$ под давлением продаж экспортной выручки. Увеличение геополитической премии за риск также не исключено, поэтому на предстоящей неделе мы ориентируемся на диапазон 71-75 руб./$.

В рамках предстоящей недели ожидаем дальнейшей консолидации американской валюты по отношению к рублю. С одной стороны, на рубль продолжат оказывать давление ситуация с распространением коронавируса в мире и динамика отношений между США и Китаем, которые могут негативно сказаться на мировой экономике и, как следствие, широком спектре рисковых активов, включая валюты EM. С другой — рынок энергоносителей продолжает удерживать позиции на относительно высоких уровнях, что поддержит национальную валюту. Дополнительным фактором поддержки выступит старт подготовки экспортеров к пику налоговых выплат, что увеличит спрос на рублевую ликвидность. В сложившихся обстоятельствах мы ожидаем продолжения консолидации пары доллар/рубль в верхней половине диапазона 70-75 руб./$. В случае же улучшения внешнего фона возможны попытки выхода в нижнюю часть данного коридора.

Сырьевые и развивающиеся валюты — в низкой активности в ожидании развития событий в США с принятием нового пакета фискальных мер, новостей о продвижении к полноценной вакцине от COVID-19, итогов предстоящих в субботу торговых переговоров между США и КНР. Выплаты иностранным держателям депозитарных расписок «Газпрома», расчеты с которыми корпорация должна завершить до 20 августа, могут спровоцировать ослабление рубля на тонком рынке летом. Поддержкой российской валюте со следующей недели будет выступать налоговый период, пик которого придется на 25 августа. В ближайшие дни доллар, по мнению аналитиков банка, будет колебаться в торговом диапазоне 72-74,50 руб./$.

Российская валюта выглядит сбалансированно. Отыграв часть снижения июля, рубль на минувшей неделе выглядел безыдейно относительно аналогов. Нефтяной рынок после нейтральных отчетов ОПЕК+ и МЭА стабилизировался, цены консолидируются вокруг отметки $45 за баррель. Негативное влияние дивидендного периода завершилось, впереди нас ждет налоговый период объемом порядка 1,45 трлн руб. Это несколько меньше, чем в июле, однако стоит рассчитывать хотя бы на минимальную поддержку со стороны экспортеров к концу недели. На рынке ОФЗ ситуация остается умеренно негативной, нерезиденты и локальные игроки фиксируют прибыль, что приводит к росту ставок на 10-15 б. п. в неделю. Для рубля это скорее нейтрально, поскольку продажи рублевого долга носят неагрессивный характер. Краткосрочные перспективы рубля в большей степени зависят от тенденций глобального рынка, нежели от локальных событий.

В первой половине недели важными выглядят макроэкономические факторы, которые пока не способствуют укреплению российской валюты. Поэтому можно ожидать сохранения торговли пары доллар/рубль в верхней половине диапазона 70-75 руб./$. В субботу пройдут важные переговоры по торговой сделке между США и Китаем, от которых, правда, не ждут особого прогресса, учитывая сложившиеся напряженные отношения. Вместе с тем поддержку рублю со следующей недели предположительно может оказать налоговый период, но основной эффект можно ожидать только ближе к пятнице. Основной датой выплат будет 25 августа, а экспортеры, как правило, активнее продают валюты за 2-3 дня до соответствующих налогов.