Первая половина 2020 года, несмотря на рост волатильности на рынках, стала успешной для управляющих компаний (УК). Их вознаграждение выросло на 22%, до 17,3 млрд руб. Поэтому управляющие позволили себе увеличить и расходы, в том числе на дальнейшую цифровизацию, которая показала эффективность в период карантинных ограничений.
Фото: Денис Вышинский, Коммерсантъ
Фото: Денис Вышинский, Коммерсантъ
Первое полугодие оказалось очень успешным для рынка доверительного управления. По оценке “Ъ”, основанной на данных отчетов 30 крупнейших УК и групп, общая сумма выручки составила за отчетный период 17,3 млрд руб. Это на 22% выше показателя первой половины прошлого года.
У игроков, значительную долю бизнеса которых составляют розничные фонды и индивидуальные клиенты, выручка выросла еще более значительно, на 40–60%, благодаря притоку средств со стороны граждан и восстановлению на рынках.
По оценкам “Ъ”, основанным на данных Investfunds, с начала года частные инвесторы вложили в розничные фонды почти 82 млрд руб. против 3,4 млрд руб. годом ранее.
Они активно скупают паи ПИФов на фоне падения ставок по вкладам и восстановления на фондовом рынке. После того как в первом квартале индекс Московской биржи обвалился на 18%, во втором он вырос на 10%.
По оценкам ЦБ, средневзвешенная доходность ОПИФов составила по итогам второго квартала 6%, а по итогам полугодия — 1,9%. В таких условиях стоимость чистых активов розничных фондов (ОПИФ и БПИФ) достигла исторического максимума — 567 млрд руб., что на 64% выше показателя первого полугодия 2019 года. «Во втором квартале мы наблюдали уникальную ситуацию, впервые после снижения на рынке инвесторы не выходили, а, наоборот, наращивали вложения»,— отмечает гендиректор «Сбербанк. Управление активами» Евгений Зайцев.
Заметно отстали от рынка компании, которые имеют в управлении в основном закрытые фонды или средства НПФ, страховых компаний. По оценкам “Ъ”, лишь у немногих подобных УК отмечался рост выручки, у большинства произошло снижение, причем до 30–40%. По словам младшего директора по рейтингам страховых и инвестиционных компаний «Эксперт РА» Дианы Коваленко, у УК, работающих с НПФ, в этом году не было больших притоков «молчунов». «Вознаграждение таких компаний в переменной его части (success fee) зависит от полученной доходности по пенсионным накоплениям и было ниже из-за нестабильности на фондовых рынках»,— отмечает она. «Основная причина — снижение ставок по целевой доходности»,— пояснил снижение выручки компании генеральный директор УК «Ингосстрах-Инвестиции» Фарид Юнусов. По итогам полугодия средневзвешенная доходность по портфелям пенсионных накоплений НПФ составила около 5,6% годовых против 10,5% годом ранее.
В таких условиях УК, в первую очередь розничные, нарастили общие и административные расходы. По оценкам “Ъ”, они составили 2 млрд руб., что на 13% выше показателя первого полугодия 2019 года.
Как отмечают участники рынка, заметное влияние на расходы компаний оказал карантин, действовавший в стране во втором квартала.
«Мы делаем фокус на развитии собственных цифровых продуктов, при этом в приоритете надежность торговых систем, все это требует значительных вложений в IT-инфраструктуру»,— отмечает главный исполнительный директор «ВТБ Капитал. Инвестиции» Владимир Потапов. По словам первого заместителя гендиректора УК «Альфа-Капитал» Александра Списивого, инвестиции в IT нужны не только для ускорения развития в области диджитализации, но и повышения внутренней эффективности операционной инфраструктуры.
Относительно перспективы ближайших кварталов участники рынка высказываются с осторожным оптимизмом. По мнению Александра Списивого, прежде нужно пройти точку потенциальной волатильности в связи с выборами в США в ноябре, которые могут оказать негативное влияние на рынок и поведение инвесторов. Но при текущем уровне ставок по вкладам этот фактор может только замедлить притоки со стороны физических лиц, считает он. Максимальная ставка по рублевым депозитам пробила нижний психологический барьер в 5%, отмечает Евгений Зайцев, это будет стимулировать инвесторов диверсифицировать вложения с помощью инвестиционных инструментов, которые могут дать большую доходность.