«Мечел» стал первой крупной горно-металлургической компанией, которая как системообразующее предприятие воспользовалась возможностью привлечь субсидируемые кредиты. Компания взяла кредит на 5 млрд руб. на пополнение оборотных средств, следует из ее отчетности. До сих пор подобные кредиты получали в основном транспортные и машиностроительные компании — в частности, «Аэрофлот», S7, КамАЗ, УАЗ. Крупные игроки неохотно соглашаются на такую господдержку, поскольку ее получение означает отказ от дивидендов и требует постоянной отчетности. Но, отмечают аналитики, для «Мечела» ситуация осложняется традиционно высокой долговой нагрузкой и снижением цен на коксующиеся угли до четырехлетних минимумов.
Фото: Александр Миридонов, Коммерсантъ / купить фото
Фото: Александр Миридонов, Коммерсантъ / купить фото
Один из крупнейших мировых производителей коксующихся углей «Мечел» воспользовался господдержкой. Компания 30 июля заключила новое кредитное соглашение на пополнение оборотных средств на 5 млрд руб. в рамках постановления правительства №582 от 24 апреля, говорится в отчете компании по МСФО за полугодие. Такие кредиты выдаются под 2% годовых, а разница с рыночной процентной ставкой субсидируется банку государством. Кредит в 5 млрд руб. является небольшим в масштабе компании, но превышает лимит в 3 млрд руб., который оговаривается в постановлении №582. После публикации материала в «Мечеле» заявили, что кредитное соглашение заключено с банком ВТБ, который является крупнейшим кредитором компании. В банке отказались от комментариев.
«Мечел» уже входит в перечень организаций, в отношении которых действует мораторий на возбуждение дел о банкротстве по заявлению кредиторов. Если компания пользуется этим инструментом, ей нельзя платить дивиденды: соответственно, за 2019 год владельцы привилегированных акций не получили 480,5 млн руб., но компания намерена выплатить их после окончания моратория в октябре 2020 года.
До сих пор о других крупных игроках в горнодобывающей отрасли, которые получали бы льготные кредиты, не было известно. Замминистра энергетики Анатолий Яновский говорил 21 июля, что министерство помогло «СДС-углю» и «Русскому углю» договориться о реструктуризации долгов перед банками. «Русский уголь» также обращался в правительство по вопросам льготного кредитования, но, по словам Анатолия Яновского, другой поддержки угольные компании, включенные в число системообразующих, не получили.
Из крупных игроков в других отраслях кредиты на пополнение оборотных средств привлекали авиакомпании («Аэрофлот», S7, «Уральские авиалинии»), а также автопроизводители — КамАЗ, УАЗ. Доступность некоторых мер поддержки системообразующих предприятий подвергалась критике не раз. В июле глава экономического комитета СФ Андрей Кутепов говорил, что только чуть более 10% предприятий из перечня системообразующих смогли получить господдержку. Этому мешают сложность процедур отбора и большой объем отчетности об использовании получаемых средств. В то же время в конце июля премьер Михаил Мишустин говорил о 140 млрд руб. выданных льготных кредитов.
Максим Худалов из АКРА отмечает, что «Мечел» привык работать под пристальным контролем кредиторов и не сильно переживает по поводу обременительной, по мнению других игроков, практики ежемесячной и даже еженедельной отчетности. Кроме того, многие компании не хотели лишиться возможности выплачивать дивиденды за 2019 год и поэтому не пользовались господдержкой в первом полугодии, тогда как для «Мечела» с его высоким долгом и ограничениями на дивиденды этот вопрос не столь актуален.
Как и другие компании отрасли, «Мечел» в этом году столкнулся с резким падением цен на уголь, которые упали до минимальных значений за последние четыре года. На этом фоне даже рост добычи на 45%, до 8,8 млн тонн, продемонстрированный в первом полугодии, не привел к улучшению финансового состояния. Прибыль и выручка компании упали на 20%, EBITDA — на 29%, а соотношение чистого долга и EBITDA на конец полугодия составило 6,9 против 7,5 в конце 2019 года. Чистый долг без пеней и штрафов на 30 июня 2020 года составляет 311,5 млрд руб. В апреле «Мечел» договорился о реструктуризации кредитов с Газпромбанком и ВТБ: срок их погашения продлен на семь лет с возможностью нового продления на три года. Судя по всему, банки не ждут существенного сокращения долговой нагрузки. Согласно отчету МСФО, банки снизили ковенанты по наиболее значимым кредитным договорам: если раньше отношение общего долга к EBITDA должно было составлять не более 3,5, то теперь равняется 6.
Ирина Ализаровская из Райффайзенбанка указывает, что «Мечел» показал такую же динамику снижения EBITDA в первом полугодии 2020 года, как и другие российские металлурги. Однако разница в том, что «Мечел» имеет очень высокий долг даже после сделки по продаже Эльгинского месторождения. Все средства от продажи по договоренности с банками были направлены на погашение долга, а объем собственных средств на балансе «Мечела» составляет всего 4 млрд руб. Поэтому программа льготного кредитования — хорошая возможность для компании, считает эксперт, поскольку с таким высоким долгом «Мечел» не может рассчитывать на низкие ставки при привлечении кредитов с рынка.