Курс доллара. Прогноз на 27–28 августа

На текущий момент геополитические риски остаются в центре внимания инвесторов; иные факторы рынком фактически игнорируются. В отсутствие новых признаков эскалации ситуации можно ожидать, что пара рубль/доллар останется в диапазоне 74,5-76,0 руб. При этом повышенное внимание инвесторов к санкционным рискам, вероятно, останется как минимум до ноябрьских выборов в США: победа Дональда Трампа позволит частично снять неопределенность на российском рынке. При этом на текущий момент рублевые активы (в частности, ОФЗ) выглядят уже достаточно привлекательно для долгосрочных инвесторов, в результате чего любые признаки ослабления геополитических рисков будут благоприятно сказываться на курсе национальной валюты.

Рубль вновь в лидерах снижения среди валют ЕМ по итогам пяти торговых сессий, отражая перевес геополитической напряженности над другими рыночными факторами. Белоруссия остается основным источником внешнеполитических рисков. Европа пытается игнорировать претензии США по проектам с Россией, но рост числа претензий к РФ явно не усиливает позицию ЕС в этом противостоянии. В этих условиях остальные факторы настолько вторичны, что рубль еще долго может игнорировать интерес к развивающимся рынкам в мире и повышение нефтяных цен. Между тем Минфин ориентируется в новых займах на локальных инвесторов, предлагая лишь флоутеры, которые пользуются повышенным спросом. Интерес к защитным ОФЗ только подтверждает, что геополитические риски останутся ключевыми для рубля в среднесрочной перспективе.

Окончание этой недели для валютного рынка будет характеризовано в большей степени выросшей неопределенностью геополитической обстановки. Вероятно повышение верхней границы диапазона торговли для пары доллар/рубль с 75 до 77. На более широком рынке аппетит инвесторов к риску выглядит достаточно высоким. Цена нефти продолжает поступательное движение наверх. Помогают, конечно, ураганы в Мексиканском заливе, из-за которых было остановлено более 1,5 млн баррелей в сутки нефтяной добычи. В отношениях Китая и США отмечается определенный прогресс в торговой сделке после первых официальных переговоров с начала мая. В четверг, во время выступления главы ФРС США, ожидается объявление новой стратегии в отношении инфляции, которой может быть позволено теперь подниматься выше стандартного уровня в 2%.

На сегодняшний день поддержкой рублю может выступить пятничная продажа экспортной выручки для уплаты компаниями налога на прибыль в сумме, составляющей, по разным оценкам, порядка 230 млрд руб. Напряженная геополитическая обстановка на фоне разыгравшихся протестов в соседней Белоруссии ослабила российский рубль до многомесячных минимумов. Факт ослабления российской валюты был противоположным тенденции внешних рынков, где американский доллар дешевел против большинства валют, в том числе и валют ЕМ-стран с развивающимися рынками, а нефть подбиралась к максимумам с начала марта текущего года. Оптимизм на мировые рынки внесла декларированная Вашингтоном и Пекином приверженность первой фазе китайско-американской торговой сделки. Доллар, по мнению аналитиков банка «Русский стандарт», будет колебаться в диапазоне 74-76 руб., а евро — 88-90 руб.