Курс доллара. Прогноз на 3–4 сентября

Риски новых санкций выходят на первый план, заставляя инвесторов игнорировать и довольно дорогую нефть, и успешные аукционы Минфина по размещению ОФЗ. Очевидно, что санкции ЕС к РФ не смогут существенно ухудшить положение для российской экономики и рынков, однако и поводов для укрепления рубля это точно не предоставляет. Теперь впереди наш ждет очередной период неопределенности, когда европейские чиновники будут вырабатывать решения по этой ситуации. Рубль, вероятно, на фоне этих событий может подняться к недавним максимумам, однако по факту ответа от ЕС вновь вернуться к отметке 75 руб. за доллар.

Вчера на мировых рынках было заметно возвращение индекса доллара к росту. Сегодня эта тенденция продолжилась, к доллару снижались многие валюты и рубль в их числе. Резкое развитие истории с Навальным заставило покупателей рубля капитулировать окончательно - курс взлетел на новости почти на 1.5 рубля. С учётом глобальной динамики доллара, усиление геополитических рисков, как минимум сократит интерес к покупке рубля, а при негативном сценарии развития событий приведёт к дальнейшему росту пары доллар/рубль. До конца недели мы видим вероятным либо консолидацию пары в районе 74,50-76, либо выход выше в направлении весенних максимумов.

В течение второй половины недели ожидаем возобновления попыток восстановления рубля. Рост геополитических рисков к середине недели поспособствовал очередному подъему пары доллар/рубль выше 75 рублей, где американская валюта не смогла закрепиться на прошлой неделе. При этом внешние факторы в виде ситуации на рынке энергоносителей и динамики валют развивающихся стран не способствуют данному движению. Более того, в рамках ближайших сессии не исключаем попыток рынка энергоносителей выйти на новые локальные максимумы, что дополнительно поддержит национальную валюту. В результате после первой эмоциональной реакции на рост геополитических рисков в следующие сессии рубль может начать восстанавливать свои позиции, что приведет к возвращению доллара в диапазон 70-75 рублей.

Можно ожидать сохранение торговли пары доллар/рубль в нижней половине диапазона 73-77 до конца недели. Фактором неопределенности в последнее время выступают геополитические риски. В США вышла позитивная для доллара статистика по восстановлению производственной активности. Правда, данные по безработице за август оказались хуже ожиданий. Позитивным фактором для рубля продолжает выступать нефтяной рынок. В США ожидается сокращение запасов нефти в хранилищах в еженедельной статистике от Министерства Энергетики. Независимо от объемов это будет уже 6-е сокращение объемов подряд, что подтверждает эффективность сделки ОПЕК+, помогающей сбалансировать рынок, а именно вернуть уровень запасов в хранилищах развитых стран к среднему уровню за последние 5 лет.

Рубль остановился в восстановлении с минимумов, ждет завтрашнее объявление параметров валютных интервенций и публикацию показателей рынка труда США. ФРС объявил о смене основ ДКП на фоне последствий пандемии с переориентацией в сторону поддержки занятости и ускорения роста экономики вместо контроля инфляции. Инвесторы оценили это как признание американским регулятором необходимости длительного периода сверхнизких процентных ставок, что подразумевает сохранение крупнейшего источника дешевого фондирования рискованных операций за счет доллара. Итог новости – глобальный спрос на риск стал возвращаться. Доллар после вчерашней сильной производственной статистики США корректирует падение предыдущих дней, что отрицательно отражается на динамике ЕМ-валют. Последнее обострение санкционной риторики приведет к росту волатильности курса национальной валюты. Вызванное текущими новостями давление на рубль носит скорее краткосрочный, спекулятивный характер. Укрепление рубля будет возможным после деэскалации геополитической напряженности.