В наступившем году рынок петербургских корпоративных облигаций ожидает небывалый всплеск. Крупнейшие предприятия города намерены воспользоваться благоприятной конъюнктурой рынка и разместить миллиардные облигационные займы. И, судя по всему, в ближайшие годы именно размещение корпоративных бумаг станет основным способом финансирования развития городской инфраструктуры. К такому выводу пришли вчера участники круглого стола, посвященного проблемам и перспективам рынка облигаций в текущем году.
Первые шаги к решению вопроса по изношенным инженерным сетям путем выпуска облигаций уже сделаны. Как заявил вчера финансовый директор ОАО "Ленэнерго" Дмитрий Трошенков, уже в ближайшие два-три месяца его компания планирует разместить облигационный заем объемом 3 млрд рублей. Для сравнения, затраты "Ленэнерго" на капитальное строительство в Санкт-Петербурге, источником которых служат амортизационные отчисления, составляют около 1,4 млрд рублей в год. Срок займа составит три года, купонный доход по облигациям будет выплачиваться каждые полгода.
"Структура наших расходов, заложенная в тарифы, такова, что мы не можем за счет собственных ресурсов в необходимом количестве сразу профинансировать все проекты по развитию энергетических мощностей, — пояснил господин Трошенков. — Средства займа и пойдут на покрытие этого дефицита, а также на реструктуризацию пассивов нашей компании". Одним из источников погашения займа "Ленэнерго" считает средства городского бюджета: за последние несколько лет объем задолженности Петербурга перед энергетиками составил примерно 1 млрд рублей. Как ожидается, город будет возвращать долги в течение всего срока обращения облигаций. Фактически это станет дополнительной гарантией возврата облигационного долга и нивелирует риски инвесторов.
Как неоднократно заявляли городские власти, наличие развитых инженерных сетей, коммуникаций и подготовленных участков является одним из главных условий прихода в регион крупных инвесторов. "Ленэнерго" станет уже второй выходящей на облигационный рынок городской компанией, которая так или иначе отвечает за это стратегическое направление. Своеобразным первопроходцем стало ЗАО "Северо-Западный телеком" (СЗТ), разместившее в октябре прошлого года уже второй облигационный заем — объемом 1,5 млрд рублей.
По словам представителей СЗТ, основными препятствиями на пути к дешевым заимствованиям для городских компаний являются сложная процедура организации займов и необходимость раскрытия большого объема информации о себе. Правда, один из барьеров недавно сняли. Налог на операции с ценными бумагами был кардинально снижен, что привело к значительному удешевлению организации выпусков. По мнению специалистов, это неизбежно подхлестнет большинство частных компаний к выходу на рынок, ситуация на котором из-за обилия денежных средств будет благоприятна для предприятий как минимум до середины текущего года.
Кроме того, уже в конце этого года на рынок облигаций вслед за крупными акционерными обществами могут двинуться и государственные унитарные предприятия. Как заявил на вчерашнем круглом столе директор по клиентскому бизнесу инвестиционной группы "Русские фонды" Сергей Садомцев, первым ФГУПом, которое выйдет на российский рынок со своим займом, станет РСК "МИГ", — гарантией по ее облигациям послужит экспортный контракт с Индией. В разговоре с корреспондентом Ъ господин Садомцев не исключил, что в обозримом будущем на рынке могут появиться и обычные ГУПы, не располагающие никакими экспортными контрактами. Сейчас основным препятствием для такого развития событий является то, что в случае отказа ГУПа возвращать свои долги по облигациям инвесторы не могут рассчитывать на отчуждение и реализацию его имущества. Эту ситуацию, правда, кардинальным образом может разрешить приватизация ГУПов, курирующих инфраструктуру.
ИВАН МАКАРОВ