Вчера на Московской межбанковской валютной бирже (ММВБ) состоялось размещение трехлетнего облигационного займа ОАО «Волжский абразивный завод» (ВАЗ, Волгоградская область). Сумма зарегистрированного проспекта эмиссии — 300 млн руб. По мнению экспертов фондового рынка, такой объем эмиссии в состоянии превратить перспективные бумаги в низколиквидные.
17 февраля 2004 года ВАЗ впервые зарегистрировал проспект эмиссии облигационного займа. Эмитент заявил о намерении разместить по открытой подписке 300 тыс. купонных облигаций номиналом 1 тыс. руб. сроком обращения три года. По облигациям предусмотрена выплата дивидендов по шести полугодовым купонам. Андеррайтер бумаг — ЗАО «Акционерный коммерческий банк «Промсвязьбанк» — выступил основным поручителем по эмиссии облигаций. Договором была преду-смотрена возможность выкупа банком за свой счет оставшихся облигаций в том случае, если бы заем был размещен не полностью. Первоначально Промсвязьбанк намеревался разместить лишь 75% выпуска. Однако вчера на ММВБ по открытой подписке был размещен весь проспект эмиссии.
До окончания торгов доходность по облигациям абразивного завода была не определена. По прогнозам эмитента, процентная ставка по первому и второму купонам должна была установиться на отметке около 11,5%. Но в результате конкурса она оказалась на уровне 10,95%. По словам начальника управления операций на рынке капиталов Промсвязьбанка Алексея Денисова, это произошло из-за превышения спроса — объем заявок составил почти 410 млн руб. Процентную ставку по остальным четырем купонам будет определять сам эмитент перед исполнением годовой оферты. Соандеррайдером выпуска и основным инвестором стало ООО «Брокерская компания «Резерв-инвест», входящая в состав инвестиционной группы «КапиталЪ» (структура НК «ЛУКойл» — „Ъ”).
По словам гендиректора ЗАО «Финансовый брокер «Август» Карена Туманянца, удачное размещение бумаг было прогнозируемым. «Несомненное достоинство облигаций абразивного завода в том, что поручителем выступает крупный банк, — заметил господин Туманянц. — Это снижает вероятность риска инвесторов». По его словам, существуют и отрицательные моменты. Это незначительный объем эмиссии при продолжительном сроке обращения облигаций. При таком раскладе, по мнению Карена Туманянца, может сформироваться небольшое количество держателей облигаций, бумаги не будут активно обращаться, что отразится на снижении их ликвидности.
Денис Рябоконов