Вчера на вторичном рынке началось обращение векселей новосибирского ОАО «ВИНАП», выпущенных в рамках второй вексельной программы предприятия совместно с ОАО «Ханты–Мансийский банк». По словам организаторов займа, доходность ценных бумаг будет напрямую зависеть от интереса инвесторов, но в любом случае, они будут привлекательнее векселей, эмитированных в прошлом году, с которыми ВИНАП дебютировал на фондовом рынке.
Объем нового займа ВИНАПа составляет 200 млн руб. (в 2003 году ВИНАПа привлек 170 млн руб.) Сроки погашения векселей колеблются от 3 до 8 месяцев. «Доходность векселей будет формироваться в зависимости от спроса, который проявят к ценным бумагам инвесторы. Параметры нашего займа будут максимально приближены к тем, которые формируют покупательский спрос», — сообщил вчера «Ъ» менеджер по ценным бумагам Александр Сабаев. По его оценке, момент для краткосрочного заимствования выбран чрезвычайно удачно: «Долговые рынки растут, ликвидность в банковской системе велика, рынок испытывает потребности в подобных финансовых инструментах. Более того, мы провели предварительные переговоры с инвесторами, они относятся благожелательно к нашим бумагам». Векселя ВИНАПа ориентированы прежде всего на московский финансовый рынок и на рынки регионов, находящихся в непосредственной близости от головного офиса организатора, финансового консультанта и домицилянта займа — Ханты– Мансийского банка.
Целью вексельной программы названы пополнение оборотных средств предприятия и «диверсификация портфеля пассивов». Заемные средства будут направлены на продвижение в Сибири нового бренда — пива класса premium Kaltenberg, производство которого начнется в апреле. Предполагается, что до конца года объемы производства «Kaltenberg Pils» и «Kaltenberg Lager» могут достигнуть 8% от общих объемов производства пива на заводе Sobol, а в перспективе — 20%. Кроме того, пивоварня намеревается расширить линейку брэндов за счет выпуска других марок пива, на раскрутку и продвижение которых также потребуются дополнительные средства.
Первую вексельную программу ВИНАП реализовал в прошлом году, выпустив векселя на 170 млн руб. Первые транши векселей торговались на рынке с большой премией для инвесторов. По данным «Ъ», их доходность достигала 18% годовых. К моменту погашения последних векселей в феврале 2004 года их доходность, по данным господина Сабаева, колебалась в пределах 13–14%. Как утверждают аналитики фондового рынка, векселя первой программы на открытом рынке почти не торговались. Часть эмиссии выкупила инвестиционная компания «Регион», выступавшая домицилянтом займа, другую часть — ее клиенты.
Летом 2003 года ООО «ВИНАП–Инвест» разместил на Московской межбанковской валютной бирже 3–летние корпоративные облигации на 400 млн руб. Сегодня он входит в группу лидеров второго эшелона по объемам торгов. По данным компании «БрокерКредитСервис» (БКС), объем ежедневных сделок с облигациями «ВИНАП–Инвеста» колеблется в районе 20 млн руб. Доходность к погашению ценных бумаг составляет 14%. По состоянию на 19 марта объем торгов на бирже превышает 700 тыс. облигаций. По словам аналитика БКС Василия Завараева, ВИНАП может рассчитывать на аналогичную доходность векселей: «С одной стороны, ситуация на финансовом рынке сегодня достаточно хорошая, свободных средств очень много, соответственно цена заимствований достаточно низкая. Доходности колеблются от 15 до 25%. Первоклассные заемщики кредитуются под 10–15% годовых. С другой стороны, тот факт, что организатором займа для ВИНАПа выступает Ханты–Мансийский банк, говорит о том, что займ будет очень качественным. Думаю, предприятию реально будет занять под 14–15%».
По мнению аналитиков компании «Лэнд», столь низкую доходность ценные бумаги ВИНАПа могут показать только в том случае, если сразу несколько московских банков откроют для эмитента значительные лимиты. «В этом случае доходность векселей может составить 15 и менее процентов, — считает источник в «Лэнде». — Если же банки не откроют лимиты для ВИНАПа, то мелкие спекулянты будут покупать векселя под 18% годовых».
ЕЛЕНА МОРОЗОВА