валютный рынок
Вчера ЦБ сообщил, что за март золотовалютные резервы России снизились почти на $3 млрд — это самое большое месячное снижение с августа 1998 года. Правда, причины, которые привели к этому рекорду, диаметрально противоположны тем, из-за которых резервы падали шесть лет назад. Жесткая политика Банка России, препятствующего укреплению рубля, и рост доллара на внешнем рынке привели к увеличению спроса на американскую валюту. А это освободило ЦБ от необходимости наращивать золотовалютные резервы и денежную массу.
Как следует из данных, размещенных вчера на сайте Банка России, за март золотовалютные резервы снизились на $2,92 млрд — с $86,318 млрд до $83,398 млрд. В относительном выражении это снижение впечатления не производит — всего 3,38%. Однако это самое большое по абсолютному размеру снижение золотовалютных резервов за один месяц с памятного августа 1998 года. Тогда они уменьшились на $5,95 млрд — с $18,409 млрд до $12,459 млрд. И это была настоящая трагедия: падение составило 32% от объема резервов и сопровождалось обвальной девальвацией рубля.
На этот раз ситуация на рынке отличается практически зеркально. "До февраля все банки сидели в коротких позициях по американской валюте, продавали доллары, даже те, которых нет, будучи уверенными, что ЦБ продолжит политику укрепления рубля,— говорит начальник конверсионного отдела Металлинвестбанка Сергей Романчук.— Однако Банку России удалось эту тенденцию перебороть, и банки были вынуждены закрывать короткие позиции".
Одновременно на мировом рынке наконец начал укрепляться доллар. И по словам валютного дилера банка "Нефтяной" Романа Косенко, российский рынок стал больше реагировать на ситуацию на внешнем рынке. "В январе--февраль курс доллара к евро никак не влиял на нас, так как банки доллары продали, а купили евро в надежде на рост,— пояснил он.— Сейчас наоборот — доллар растет, и его все покупают".
Итогом этого стало то, что банки начали в массовом порядке скупать поступающие в Россию доллары. Однако их на первых порах не хватало, и в начале марта ЦБ пришлось выложить более $1 млрд, чтобы несколько стабилизировать ситуацию на валютном рынке. Это и привело к первому резкому снижению золотовалютных резервов (см. "Коммерсантъ" от 4 марта).
К середине месяца ситуация постепенно пришла к тому, что ЦБ фактически ничего не покупал на рынке. Однако расплачиваться по внешним долгам приходилось сполна. В марте, по данным Минфина, на обслуживание долга потребовалось более $2,5 млрд. Ослабление евро также привело к переоценке части золотовалютных резервов. Все это в сумме и дало снижение резервов на рекордные $2,92 млрд.
Вряд ли, впрочем, сейчас это сколько-нибудь сильно беспокоит ЦБ. Приоритетной задачей последних лет для Банка России является сдерживание инфляции и ограничение колебаний валютного курса, а отнюдь не наращивание золотовалютных резервов. Правда, глава ЦБ Сергей Игнатьев на встрече с Владимиром Путиным обещал, что реальное укрепление национальной валюты за весь год составит 3-5%. Пока этот план явно перевыполняется.
Так что не исключено, что через некоторое время Центральному банку придется вновь перейти к закупкам долларов для того, чтобы приподнять курс американской валюты. А это приведет и к новому росту золотовалютных резервов. Если, конечно, цифры укрепления рубля сообщались главой ЦБ президенту именно в качестве планов, а не в качестве ни к чему не обязывающих оценок. Впрочем, пока ситуация на мировом валютном рынке в любом случае играет на него.
Правда, как долго такая ситуация неустойчивого равновесия продержится, сказать трудно. "Ситуация с инфляцией стабильна, поэтому на наш рынок самое оперативное влияние оказывает курс доллара к евро и другим мировым валютам. Как они будут меняться, так и будет реагировать наш рынок",— считает Сергей Романчук.
Ъ будет следить за развитием событий.
ПАВЕЛ Ъ-ПРЕЖЕНЦЕВ