|
Игры космополитов |
Бреттон-Вудское соглашение
Завершение второй мировой войны означало наступление новой эпохи в мировых экономических отношениях. Великобритания потеряла за годы войны четверть своего национального богатства. Поставки товаров военного назначения со стороны США привели к увеличению внешнего долга Англии. До введения практики ленд-лиза страна покупала оружие за деньги, истратив на это большую часть своих золотовалютных резервов. Кроме того, территория Великобритании во время войны подвергалась прямому нападению противника. После капитуляции Франции во время войны ее экономика была переориентирована на удовлетворение военных нужд Германии. Промышленное производство сократилось на 75% по сравнению с довоенным уровнем. Да и оставшиеся предприятия работали на устаревшем оборудовании и производили неконкурентоспособные товары. Другие развитые в прошлом европейские страны, такие, как Италия и Германия, потеряли почти 100% своей промышленности.
Еще первая мировая война обеспечила США позиции ведущей мировой державы. После реформ Франклина Рузвельта позиции страны еще более усилились. Вторая мировая война принесла США еще больше дивидендов: национальный доход страны удвоился, еще больше увеличилось промышленное производство. Были захвачены новые рынки как в Европе, так и в странах, не участвовавших в войне.
Одним из последствий войны была инфляция. На период военных действий участвовавшие страны ввели жесткие валютные ограничения. Официальные курсы были заморожены и во время войны не менялись. Но фактически национальные валюты сильно ослабли. Денежная масса Великобритании за годы войны возросла в 4 раза, Франции — в 7 раз, Италии — в 30 раз. Рост цен в этих странах был сопоставим с увеличением денежной массы. Сокращение производства, в свою очередь, предполагало, что в дальнейшем рост цен будет даже опережать рост денежной массы. Вместе с тем к моменту окончания войны около 70% мирового золотого запаса было сосредоточено в США. Было очевидно, что прежняя система фиксации национальных валют к золоту больше не сможет существовать. И к решению проблем валютной системы страны приступили заранее.
В июле 1944 года, когда война была еще в разгаре, в США в городе Бреттон-Вудс была собрана конференция представителей 44 стран, включая СССР. Главным вопросом в повестке было создание первых международных финансовых организаций — Международного валютного фонда (МВФ) и Международного банка реконструкции и развития, переименованного впоследствии в Мировой банк.
Устав МВФ сам по себе определил и новые принципы устройства мировой валютной системы. Был введен золотодевизный стандарт, основанный на золоте и двух валютах — долларе и фунте стерлингов. Правда, учитывая соотношение золотых запасов, упоминание британского фунта среди резервных валют было скорее данью истории, чем отражением реального положения дел. Согласно правилам новой системы, доллар становился единственной валютой, привязанной к золоту напрямую. Казначейство США обязывалось разменивать доллары на золото иностранным правительственным учреждениям и центральным банкам в соотношении $35 за тройскую унцию.
Другие валюты фиксировались к курсу доллара. Изменение их курса свыше 10% разрешалось только после консультаций с МВФ. Для поддержки фиксированного курса страны должны были осуществлять эмиссионную деятельность. При этом предусматривалось снятие валютных ограничений и запрет на их введение без согласия МВФ. Сам фонд должен был использоваться для поддержания своими ресурсами платежных балансов стран с нестабильными валютами.
Английский кредит
Целью введения бреттон-вудской валютной системы было создание абсолютно стабильной мировой валютной системы. Но получилось так, что доллары стали эквивалентом золота, и только США имели право эмитировать это "золото". США были крупнейшим экспортером, объем экспортируемых товаров в несколько раз превышал объем импортируемых. При этом основные покупатели, страны Западной Европы, не могли отказаться от закупок. После войны собственным производством они обеспечивали чуть более половины потребностей в товарах первой необходимости. За свои товары США брали исключительно долларами. В результате возникло явление, названное долларовым голодом.
Нагляднее всего это проявилось в Великобритании. Остатками былого могущества этой страны были многочисленные колонии и земли, зависимые от Англии. Все они входили в стерлинговую зону. То есть за поставку товаров Англия расплачивалась фунтами, и, если у других стран баланс торговли с Англией был положительным, эти излишки скапливались в банках или инвестировались в государственные ценные бумаги. Заработанные этими странами доллары также поступали в Англию в обмен на фунты. Обмену стерлингов на более надежные доллары препятствовали те самые валютные ограничения.
В конце 1945 года США предоставили Англии гигантский финансовый заем на $3,75 млрд. Условия были весьма привлекательными: срок займа 50 лет при ставке 2% годовых. Правительство Великобритании предполагало потратить их на восстановление экономики страны. Но взамен США потребовали уступок. Во-первых, от британцев требовалось снять ограничения на импорт товаров из США и обеспечить резидентам США беспрепятственный обмен фунтов на доллары. А к 15 июля 1947 года требовалось ввести полную конвертируемость фунтов в доллары, в том числе и для стран стерлинговой зоны.
Готовиться к этому событию Великобритания начала загодя. К ограниченной конвертации фунта приступили заранее, чтобы снизить ожидаемую вспышку покупок 15 июля. Но спрос на доллары превзошел все прогнозы. Только в июле Англия потратила 700 млн таких дефицитных долларов. В августе темпы конвертации стали еще более высокими. Делегация из Лондона пробовала убедить американских чиновников предоставить еще один кредит, но те не могли и не хотели этого делать. Англия приближалась к банкротству, и 21 августа конвертация была прекращена. В ответ на нарушение условий США могли лишь заморозить остатки своего займа, которые к тому времени составляли жалкие $400 млн. Впрочем, через несколько месяцев Англия смогла приступить к освоению и этой суммы.
Валютные проблемы Англии на этом не кончились. Вернувшись к первоначальному варианту, страна продолжала испытывать долларовый голод. Небольшие займы МВФ могли лишь отсрочить проблему, но не решить ее.
Удар из стерлинговой зоны
В стерлинговой зоне сохранялся дефицит платежного баланса. Экономический спад в конце 1948 года привел к сокращению спроса на сырьевые ресурсы, экспортируемые Англией, примерно в два раза. Курс фунта в $4,03 оставался неизменным с момента окончания войны, но внутренние цены в связи с дефицитом товаров росли гораздо быстрее, чем в США.
Положение усугублялось бегством долларов. Так как валютные ограничения действовали, легальный вывоз капиталов был невозможен. Но существовали традиционные пути обхода ограничений: экспортеры уклонялись от возврата выручки, а импортеры заранее обменивали фунты на доллары.
Золотовалютные резервы Англии стремительно таяли. В 1948 году они достигали $2,5 млрд, а в 1949 году сократились до $1,3 млрд. Встал вопрос о восполнении этих резервов. Очередные переговоры в Вашингтоне о займе окончились безрезультатно. И 18 сентября британское правительство объявило о единственно возможном решении — о согласованном с МВФ снижении курса фунта к доллару на 30,5% — до $2,8 за фунт. Для стран стерлинговой зоны это означало снижение их накоплений на те же самые 30,5%. А странам остальной Европы это грозило перетряской их валютных курсов.
Столь радикальное снижение курса фунта способствовало увеличению конкурентоспособности английских товаров. Однако другие европейские страны, находившиеся в не менее бедственном положении, этому воспротивились. Курсы валют с согласия МВФ снижали на большую или меньшую величину в зависимости от состояния национальной экономики. Валютные диспропорции вопреки планам МВФ только усиливались. До 1958 года курс лиры к доллару снизился в 33 раза, франка — в 20 раз, фунта — на 80%. И лишь СССР в 1950 году повысил курс с 5,3 рубля за доллар до 4 рублей за доллар. Но из-за монополизированности внешней торговли увеличение курса влияния на нее не оказывало — платить больше должны были только немногочисленные иностранные туристы.
Массовая девальвация усиливала позиции США в мировой торговле. Обладатель единственной резервной валюты мог диктовать свои условия. Но со временем это превосходство терялось. К 70-м годам прошлого века золотые резервы США снизились до 25% мирового запаса. В валютных резервах других стран повышалась доля других валют, отличных от доллара США. Росли производство и экспорт европейских и азиатских стран.
Бреттон-вудская система приближалась к своему кризису, который активизировался замедлением экономического роста в 1967 году. Хронический дефицит внешнеторгового баланса одних стран и профицит других приводил к перекосам. Кроме того, обесценивалась сама основа системы — доллар. Золотые резервы США сократились в 2,5 раза по сравнению с военным уровнем, и в случае необходимости страна не могла обеспечить обмен всех долларов на золото по заявленному соотношению. Периодические девальвации или их ожидания вызывали массовые перемещения капиталов и создавали огромную нагрузку на финансовые системы отдельных стран.
Кризис начался после того, как официальное содержание золота в фунте в 1967 году было понижено на 14,3%. Владельцы долларов стали задумываться о подобной перспективе для их накоплений. Массовая скупка золота повысила его цену с официальных $35 за унцию до $45 за унцию. В 1971 году цепочка ревальваций и девальваций дошла до США. Кризис 1970 года задел и доллар. К этому времени его покупательная способность снизилась на 60% относительно 1934 года, года установления паритета к золоту. Дефицит платежного баланса достиг $71 млрд, а внешний долг — $64,3 млрд, что более чем в шесть раз превышало золотой запас США, составлявший немногим более $10 млрд.
Поток долларов кочевал из одной страны в другую. И правительства этих стран в рамках устава МВФ должны были скупать эти доллары для поддержания своих курсов. США всячески пытались сохранить твердость своей валюты, но неизбежное приближалось. В середине 1971 года пришлось пойти на пожарные меры: обмен долларов на золото для иностранных ЦБ был прекращен, и была введена 10-процентная пошлина на импорт. С этого момента доллар жил по другим правилам, но это уже другая история.
АЛЕКСЕЙ БАЙБАКОВ