Частные управляющие пенсионными накоплениями в первом квартале заработали для клиентов 1,3%, проиграв инфляции, но опередив ВЭБ. В выигрыше оказались те компании, которые следовали агрессивной стратегии и держали в портфелях заметную долю акций. Консервативные УК, держащие большую часть портфеля в ОФЗ, показали слабый результат, а три из них даже получили убыток от инвестиций.
Фото: Евгений Павленко, Коммерсантъ / купить фото
Фото: Евгений Павленко, Коммерсантъ / купить фото
Первый квартал 2021 года выдался тяжелым для частных УК, управляющих средствами пенсионных накоплений граждан, размещенных в ПФР. По трем портфелям они зафиксировали убыток от инвестиций, еще два портфеля ушли в отрицательную зону за счет сопутствующих расходов управляющих. Тем не менее средневзвешенная квартальная доходность частных компаний за первые три месяца, по расчетам “Ъ”, составила 1,3%, что заметно ниже инфляции за отчетный период (2,13%). Впрочем, этот результат выше, чем по консервативным портфелям ВЭБа — по расширенному портфелю (РП), в котором хранятся деньги «молчунов», и по портфелю госбумаг госкомпания получила доход 0,8%.
1,3 процента
заработали в среднем за первый квартал 2021 года управляющие компании для клиентов ПФР
У граждан, решивших сохранить своим страховщиком ПФР, есть выбор. Помимо расширенного портфеля ВЭБа (на конец первого квартала 1,9 трлн руб. активов), они могут выбрать его же портфель госбумаг (35,4 млрд руб.) или перевести средства под управление частных УК. На данный момент договоры с ПФР есть у 16 компаний, которые управляют 18 портфелями (34 млрд руб.).
Лидером по доходности за первый квартал оказался «Сбер Управление активами» (10,9 млрд руб.), который заработал 1,8%. В начале года акции занимали почти 21%, еще около 68% приходилось на корпоративные облигации, доля госбумаг была незначительна. К концу квартала доля акций сократились до 14%, а корпоративных бондов — до 64%. Вложения в ОФЗ выросли с 1,3% до 10,5%. Второе место по доходности (1,7%) заняла УК «Ингосстрах-Инвестиции». В портфеле компании также была большая доля акций — свыше 11%.
«Увеличение позиции в акциях и динамическое управление аллокацией и подбором ценных бумаг в портфель позволили нам добиться хорошего результата в первом квартале»,— говорит гендиректор «Сбер Управление активами» Евгений Зайцев. Директор инвестиционного департамента «Ингосстрах-Инвестиции» (0,3 млрд руб.) Артем Майоров отмечает, что его компания вошла в год «с достаточно высокой долей акций и далее наращивала ее на падении рынков». По его словам, дюрация облигационной части портфеля была ниже бенчмарка и удалось не потерять на этом активе больше рынка. «Основной вклад в прирост портфеля внесли акции, доля которых была увеличена в прошлом году приблизительно до 30%»,— отмечает управляющий директор УК «Открытие» Василий Иванов (1 млрд руб., доходность 1,2%).
В первом квартале разнонаправленная динамика по классам активов. Индекс ОФЗ пенсионных накоплений (BPSIG) потерял за три месяца 3,5%, индекс корпоративных облигаций (BPSI) — 0,9%. Вместе с тем индекс акций, в которые можно инвестировать пенсионные накопления (EPSI), вырос на 5,5%, а индекс полной доходности (EPSITR, с учетом дивидендов) — на 5,6%. Частные УК могут вкладываться в акции, тогда как ВЭБ — только в долговые бумаги.
Худший результат — убыток в 1% — показала «Регион Эссет Менеджмент» (0,2 млрд руб.). В начале года в ее портфеле 60% занимали ОФЗ, а доля депозитов превышала 17%. Национальная УК (0,03 млрд руб.) и консервативный портфель компании «Агана» (0,02 млрд руб.) показали убытки в размере 0,4% и 0,3%. Большая часть активов у них также была сосредоточена в бондах с высокой долей госбумаг. «Прогнозируя повышение ключевой ставки ЦБ, мы сформировали консервативный портфель с короткими ОФЗ и корпоративными облигациями с дюрацией на уровне одного года. Это позволило избежать сильных просадок рынка»,— прокомментировали в УК «Промсвязь» (0,3%).
Управляющие компании, в портфелях которых была существенная доля акций, не собираются от них избавляться. «На фоне сильных мер поддержки в развитых экономиках и Китае акции продолжат показывать лучшие результаты в сравнении с облигациями»,— считает господин Зайцев. Поэтому стратегию его УК «не планируется менять в связи с ожиданиями восстановления мировой экономики после сильного падения в прошлом». «Начиная с июня планируем увеличивать дюрацию по портфелю облигаций после прохождения пиков по инфляции в России и США и сохранять долю акций»,— отмечает господин Майоров. На просадках рынка акций и долгосрочных облигаций в эти активы собирается входить УК «Открытие».