Petropavlovsk к концу 2021 года планирует улучшить структуру капитала, полностью погасив полученные предоплаты за поставки физического золота, объем которых на конец 2020 года составлял $65 млн. Формально предоплаты не учитывались в составе чистого долга, поэтому он останется на уровне $500,6 млн — самом низком для Petropavlovsk за последние годы. Аналитики позитивно оценивают погашение предоплат, так ставки по ним существенно выше, чем по другим долговым инструментам.
Фото: Данила Егоров, Коммерсантъ / купить фото
Фото: Данила Егоров, Коммерсантъ / купить фото
Одна из крупнейших российских золотодобывающих компаний Petropavlovsk намерена к концу 2021 года погасить $65 млн, которые приходятся на так называемые предоплатные кредиты. Их основное отличие от обычного кредитования в том, что они погашаются физическими поставками. Эта же особенность позволяет классифицировать их в отчетности как расчеты с поставщиками и не включать в расчеты по долгу.
«У нас в Petropavlovsk помимо долга были так называемые предоплаты, которые мы брали за золото,— пояснил “Ъ” гендиректор компании Денис Александров.— Их объем на начало года был примерно $65 млн после существенного сокращения в прошлом году. Они не входят в сумму общего долга, за что мы были раскритикованы рынком. Поэтому курс на то, чтобы их закрыть. Мы до конца года планируем погасить $65 млн, но чистый долг останется неизменным».
Одну из таких сделок компания заключила в январе 2019 года с Газпромбанком. Petropavlovsk обязывался поставить 5,5 тонны золота. По условиям соглашения, компания получала авансом 70% стоимости золота с поставками через полгода или позднее вплоть до декабря 2020 года.
Petropavlovsk ведет промышленную отработку золоторудных месторождений в Амурской области, замыкает первую тройку российских золотодобытчиков. Компания владеет собственным автоклавным комплексом, позволяющим перерабатывать упорные руды. Крупнейшим акционером Petropavlovsk с долей около 24% является ЮГК, которую контролирует семья Константина Струкова. Компания планирует добыть в 2021 году 430–470 тыс. унций золота, включая 370–390 тыс. унций из собственного сырья и 60–80 тыс. унций — из стороннего концентрата. По итогам первого квартала золотодобытчик снизил производство на 49% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, до 95,6 тыс. унций.
В 2020 году EBITDA компании увеличилась на 32%, до $350,7 млн, следует из опубликованной 17 мая отчетности по МСФО.
Petropavlovsk получил убыток $48,9 млн против прибыли годом ранее, при этом скорректированная чистая прибыль выросла почти втрое, до $76,1 млн.
Скорректированный показатель не учитывает ряд пересчетов и обесценений, в том числе списания $55,8 млн инвестиций в железорудную IRC.
Чистый долг Petropavlovsk на конец 2020 года составил $500,6 млн, сократившись на 11% по сравнению с 2019 годом. Отношение чистый долг/EBITDA на конец 2020 года составило 1,4х против 2,1x на конец 2019 года, что является самым низким показателем для Petropavlovsk за последнее время. Fitch в апреле 2021 года сообщал, что реклассифицировал полученные предоплаты за золото в качестве финансового долга и включал их в коэффициенты левериджа. Аналитики ожидали замены предоплат стандартной кредитной линией для поддержки ликвидности.
«Предоплаты по золоту — наследие недавнего прошлого до запуска автоклава, когда компания была ограничена в привлечении долгового финансирования. По сути это финансирование оборотного капитала, но при этом дорогое — процентная ставка, являющаяся долларовой, по ним приближается к 10% (почти в два раза выше доходности еврооблигаций компании). Поэтому факт снижения предоплат — это улучшение структуры капитала»,— говорит Борис Синицын из «ВТБ Капитала».