В течение двух последних дней прошли годовые собрания акционеров двух крупнейших на Северо-Западе телефонных операторов — ОАО "Северо-Западный телеком" (СЗТ) и ОАО "Ленсвязь". Оказалось, что пока самостоятельная "Ленсвязь" на фоне СЗТ выглядит весьма успешной компанией. Единственным же плюсом, который приобрел СЗТ, объединивший всех региональных телефонных операторов, стала возможность привлекать заемные средства в больших объемах. Правда, аналитики считают, что именно это обстоятельство может стать губительным для бизнеса монополиста.
Областной оператор "Ленсвязь" второй год демонстрирует заметный рост чистой прибыли и позитивную динамику ключевых финансовых показателей. Если в 2001 году чистая прибыль компании составила 17 млн рублей, то в 2002 году этот показатель вырос до 78 млн рублей, а в 2003 году — до 121,9 млн рублей. Выручка оператора в прошлом году выросла на 33,4% по отношению к предыдущему периоду, тогда как расходы компании увеличились всего на 29%. Впрочем, на этой неделе "Ленсвязь" в последний раз похвасталась успехами перед акционерами. В ближайшее время компания потеряет статус самостоятельного юридического лица и вслед за остальными операторами Северо-Запада превратится в филиал ОАО СЗТ, итоги деятельности которого за 2003 год вовсе не впечатляют.
Напомним, что реорганизация дочерних компаний "Связьинвеста" (включая "Ленсвязь" и СЗТ) началась в 2000 году. По замыслу руководителей отрасли, объединение региональных операторов под крышей СЗТ откроет для монополиста новые возможности на рыке заемного капитала. Однако динамика финансовых показателей региональной СЗТ на сегодня выглядит не лучшим образом. Так, выручка компании выросла всего на 22%, тогда как расходы увеличились на 27%. Чистая прибыль в 2003 году выросла всего на 11% (против 55,7% у "Ленсвязи"). Впрочем, консолидировав телефонных операторов Северо-Запада, СЗТ действительно открыл для себя новые возможности на рынке заемных средств. Директор по экономике и финансам СЗТ Венера Хуснутдинова сообщила акционерам, что компания готовится разместить третий облигационный заем в размере 2,5-3 млрд рублей под 10-12% годовых плюс намерена получить у Сбербанка пятилетний кредит в размере 500 млн рублей под 12%. На вопрос, какие именно коммерческие проекты СЗТ будут финансироваться за счет заемных средств, глава "Связьинвеста" Валерий Яшин вчера четкого ответа дать так и не смог.
Напомним, что в прошлом году СЗТ уже разместил облигационный заем на сумму 1,5 млрд рублей. Для сравнения, холдингу "Телекоминвест" в такие же деньги обошлось строительство сети "Петербург транзит телеком", которая сегодня обслуживает весь городской трафик коммерческих операторов и зарабатывает порядка $50 млн в год. СЗТ же за счет средств займа финансировал такие низкорентабельные виды бизнеса, как установка web-таксофонов и организация интернет-кафе. Зачем СЗТ потребовались столь значительные займы, недоумевают и аналитики. "В итоге компания может попасть в весьма суровое финансовое положение, когда придет время обслуживать эти долги", — считает старший аналитик ФК "Уралсиб" Константин Чернышев.
На рынке же бытует мнение, что установка занимать как можно больше, которую дал холдинг "Связьинвест" своим дочерним компаниям, связана с предстоящей продажей второго пакета его акций. В случае если в ходе приватизации холдинг достанется структурам, неугодным нынешнему руководству отрасли, долговые обязательства дочек "Связьинвеста" смогут стать весьма эффективным инструментом влияния на новых собственников.
БОРИС ГОРЛИН