Fortum сделала контрольную закупку

Финская энергетическая компания Fortum стремится получить контроль над создаваемой на базе "Колэнерго", "Карелэнерго" и "Ленэнерго" территориальной генерирующей компанией (ТГК), главным достоинством которой станет 2,5 тыс. МВт дешевой гидрогенерации. Впрочем, даже увеличив свое присутствие в акционерном капитале "Ленэнерго" с 21% акций до 30,7% (Ъ сообщал об этом вчера), Fortum не может рассчитывать на получение блокирующего пакета акций будущей ТГК. Между тем акций "Ленэнерго" на открытом рынке не осталось, а в "Карелэнерго" 100% принадлежит РАО ЕЭС. В связи с этим следующим шагом Fortum может стать только скупка акций "Колэнерго", находящихся в руках портфельных инвесторов.

       Активная скупка акций "Ленэнерго" на открытом рынке началась в ноябре прошлого года. C ноября 2003 года по февраль этого года цена на обыкновенные и привилегированные акции энергокомпании выросла на 40%, в то время как акции РАО ЕЭС подорожали всего на 8%. Аналитики поначалу недоумевали, с чем связан такой ажиотаж вокруг акций "Ленэнерго". Ситуация прояснилась в начале этого года, когда финская энергетическая компания Fortum заявила о том, что увеличит свое присутствие в капитале "Ленэнерго" с 15,9% до 21%, а все соглашения о выкупе акций на открытом рынке компанией уже достигнуты. При этом участники рынка с самого начала предполагали, что скупка акций на открытом рынке продолжится до тех пор, пока пакет Fortum не вырастет как минимум до блокирующего. Так и произошло. В минувший четверг Fortum заявила о покупке 9,7% акций "Ленэнерго" и об увеличении своей доли в акционерном капитале компании до блокирующих 30,7%. Отраслевые аналитики единодушны во мнении, что финскую компанию интересует вовсе не увеличение оперативного контроля над управлением энергокомпанией. Fortum хочет закрепить свои позиции в создаваемой на базе мощностей "Колэнерго", "Карелэнерго" и "Ленэнерго" территориальной генерирующей компании.
       Ъ "Ленэнерго" владеет четырьмя гидроэлектростанциями, общая мощность которых составляет 649 МВт. "Карелэнерго" принадлежит 18 ГЭС, мощностью 632 МВт. "Колэнерго" располагает самыми мощными генерирующими активами: в распоряжении компании 17 ГЭС, мощностью 1,5 тыс. МВт. В том числе единственная в России опытная приливная электростанция на берегу Баренцева моря.
       Действительно, как уже писал Ъ, ТГК станет весьма лакомым куском на отечественном рынке электроэнергетики. Генерирующая мощность такой компании будет 6,1 тыс. МВт, причем 2,5 тыс. МВт придется на дешевую гидрогенерацию. Ожидается, что ТГК на базе трех энергокомпаний Северо-Запада будет создана в конце этого года, поэтому у Fortum еще есть время увеличить свое присутствие в ней. "Fortum, вероятно, постарается получить блокпакет в будущей ТГК. Цель этого шага — получить доступ к дешевой гидрогенерации, доля которой в объединенной ТГК будет составлять около 40%", — считает руководитель аналитического отдела ИК "Энергокапитал" Полина Ефимовых.
       По подсчетам топ-менеджеров "Ленэнерго", доведя свою долю в компании до 30,7% акций, Fortum может рассчитывать всего на 19,3% акций ТГК. Однако свободно обращаемых акций "Ленэнерго" на рынке уже не осталось, а РАО ЕЭС (владелец контрольного пакета "Ленэнерго") вряд ли станет распродавать свой пакет. В "Карелэнерго" Fortum также ничего не сможет купить, так как эта компания на 100% принадлежит РАО ЕЭС. Остается лишь "Колэнерго", в которой контрольный пакет также находится в руках РАО ЕЭС, но остальные акции распределены между портфельными инвесторами. Вероятно, именно акции этой энергокомпании и попадут теперь в поле зрения Fortum. "Fortum скупила практически весь free float акций 'Ленэнерго', обращавшихся на рынке. Стоит ожидать, что уже в ближайшем будущем компания начнет скупку акций 'Колэнерго'", — считает Полина Ефимовых.
       БОРИС ГОРЛИН