Курс доллара. Прогноз на 5–9 июля

На предстоящей неделе ожидаем курс рубля в диапазоне 72,5–74,5 руб./$. Начавшееся на прошлой неделе ослабление рубля может продолжиться. Из негативных факторов отмечаем снижение склонности к риску на глобальном рынке из-за роста заболеваемости COVID-19. Также сказывается общее укрепление доллара к мировым валютам на фоне хорошей статистики по США. Быстрое восстановление американской экономики усиливает ожидания ужесточения монетарной политики ФРС и ухудшения условий заимствований для развивающихся стран. Из локальных факторов отметим повышение спроса россиян на валюту в связи с открытием авиасообщения с популярными для туризма странами. При этом отмечаем, что рубль с начала года остается в тройке лучших среди 24 валют развивающихся стран. Позитивным фактором выступают высокие цены на нефть и газ, а также повышение ключевой ставки Банка России раньше, чем на других ЕМ.

За прошедшую неделю рубль ослабел против доллара на 2,2%, до 73,20 руб./$. Пока паре доллар—рубль не удается закрепиться выше месячного максимума 73,80 руб./$. Высокие цены на нефть оказывают рублю поддержку. Вероятнее всего, локальная валюта возьмет передышку после значительного движения и в отсутствие важных событий в расписании на следующую неделю будет торговаться в боковике в диапазоне 72,50–73,50 руб./$.

Индекс доллара DXY рос всю неделю, что оказало давление на рубль немного больше ожиданий. Рубль не концентрировал внимание ни на растущей нефти, ни на ожидании повышения процентных ставок, ни на постепенном возврате иностранцев на рынок ОФЗ с возрастающим интересом к кэрри-трейд. Негативными последствиями для рубля стало распространение в России нового штамма COVID-19 и интервенции Минфина. Объем покупок валюты Минфином в июле может вырасти по сравнению с июнем в связи с дополнительными доходами, поступающими в казну от нефти. Ожидаем, что рубль не укрепится и на следующей неделе. За доллар, по нашему мнению, будут давать к концу следующей недели не менее 73,50 руб.

В начале следующей недели прогнозный диапазон для курса пары доллар—рубль можно ожидать на уровне 71–74 руб./$. На динамику курса может повлиять решение по итогам перенесенной на пятницу встречи ОПЕК+ или отсутствие какого-либо решения, что выглядит наиболее негативным сценарием. Препятствием для плана по постепенному возвращению добычи на 400 тыс. баррелей в сутки в месяц начиная с августа выступает ОЭА, в которой хотят пересмотра уровня добычи для себя (+700 тыс. баррелей в сутки).

Российский рубль на данный момент торгуется в понижательном тренде против американского доллара. На рынках преобладают ожидания более сильного отчета Министерства труда США. Сегодня инвесторы предполагают, что чем лучше будет статистика, тем более сильным окажется уход из рисковых активов. Причина тому — увеличение вероятности более быстрого сворачивания стимулирующих мер Федеральной резервной системы США. Торговый диапазон USD/RUB, согласно нашим прогнозам, в ближайшие дни будет находиться в пределах 72–74,2 руб./$. Что же касается торгового диапазона EUR/RUB, то его ожидаем на уровне 86–88,50 руб./€.