Курс доллара. Прогноз на 2–6 августа

Наш прогноз по паре доллар-рубль на будущую неделю — 72,5–74,5. Пока российской валюте благоволит набор факторов — относительно спокойный геополитический фон, восстановление аппетита инвесторов к покупке рисковых активов, высокие цены на нефть, улучшение спроса на ОФЗ. Полагаем, что краткосрочно баланс факторов не претерпит существенных изменений. При этом отметка 72,5 представляется локальным пределом потенциального укрепления рубля к доллару.

Как мы и предполагали неделю назад, рубль укрепился — до 73 рублей за доллар. В результате национальная валюта идет в плюс четвертый месяц подряд. Доллар на уходящей неделе слабел ко всем мировым валютам, чему способствовало относительно спокойно прошедшее заседание Комитета по открытым рынкам США во вторник-среду. Поддержали рубль и нефтяные цены. Ждем, что российская валюта еще немного окрепнет к концу следующей недели и достигнет отметки 72,5 руб./$.

На предстоящей неделе анонсированы крупные дивидендные выплаты, часть которых традиционно конвертируется в валюту. Уровень 72–73 также весьма привлекателен для импортеров, поэтому дальнейшее укрепление рубля может забуксовать на какое-то время. Теперь мы ожидаем консолидацию рынка в относительно широком диапазоне 72–75 руб./$.

Ситуация на мировых рынках складывается позитивно для высокодоходных валют. ФРС США подтвердила свою мягкую позицию в отношении оценок инфляции и приверженность стимулирующему курсу монетарной политики. Рубль выглядит нейтрально относительно динамики аналогов, при этом на локальном долговом рынке активизировались покупки, особенно в долгосрочном сегменте ОФЗ. Нефтяной рынок демонстрирует уверенность, несмотря на страхи новой волны пандемии, которая может быть вызвана дельта-штаммом. Основные нефтедобытчики продолжают говорить об увеличении спроса, поэтому снижение нефтяных котировок сейчас выглядит менее вероятным, чем их консолидация или рост. Таким образом, рубль может войти в более заметную зависимость от внешних факторов, тогда как локальная конъюнктура складывается благоприятно.

В ходе следующей недели ожидаем публикацию показателей занятости и PMI США, которые определят вектор динамики рубля. По прогнозам, уровень безработицы будет выше консенсуса, что может ослабить доллар. В целом наш целевой коридор остается в границах 73–75,1 руб./$, и в рамках следующей недели мы ждем фиксации рубля у нижней границы диапазона с возможным переходом ближе к середине на фоне конвертации российскими компаниями рубля в доллар для выплаты дивидендов по депозитарным распискам.

В пользу российского рубля на настоящий момент играет глобальный рост спроса на рисковые активы, включая текущий спрос на локальный рублевый государственный долг. В фокусе внимания инвесторов находятся актуальные данные по инфляции в еврозоне и США. Поддержку российской валюте продолжает, помимо прочего, оказывать и высокая стоимость нефти. При этом основными рисками для рубля на сегодняшний день остаются данные по заболеваемости новыми штаммами коронавирусной инфекции в мире, что может привести к локдаунам в ряде стран и, соответственно, снижению текущего спроса на энергоресурсы. Согласно нашим прогнозам, торговый диапазон пары USD/RUB в ближайшие дни будет находиться в пределах 72,50–74. Что же касается торгового диапазона EUR/RUB, то его ожидаем на уровне 86,50–87,50.