Курс доллара. Прогноз на 30 августа–3 сентября

На предстоящей неделе мы ожидаем сохранения пары доллар-рубль в пределах диапазона 73–75. Отыгранной осталась поддержка рубля со стороны августовского налогового периода. То, к какой границе ближе окажется рублевый курс — верхней или нижней, будет зависеть от ряда факторов. Самые важные — общерыночный аппетит к риску, геополитика, нефть, индекс доллара, динамика спроса на ОФЗ. Речь главы ФРС Джерома Пауэлла в Джексон Хоул не принесла жесткой конкретики, которой так опасались на рынках, монетарный фактор временно уходит с первостепенной роли до заседания ФРС 22 сентября. На этом фоне индекс DXY отступает, давая шанс на укрепление рублю и другим развивающимся валютам. Сдержанным негативом для рубля может выступать возмущение геополитического фона в связи со встречей глав США и Украины, намеченной на вторник. С другой стороны, нефть при слабом долларе и риске прохождения урагана в Мексиканском заливе, скорее всего, будет смотреться уверенно, что поддержит российскую валюту.

На предстоящей неделе помимо ключевой макростатистики, такой как уверенность потребителей в экономике США и изменения занятости в США за месяц, важными для рубля будут данные по фиксации рублевых позиций на конец месяца. Август обычно является определенным бенчмарком, когда инвесторы подсчитывают свои доходы. Мы ожидаем, что на следующей неделе рубль опустится к середине нашего нового целевого диапазона 73,5–76,0. Однако в случае продолжения роста нефти возможен более позитивный исход.

Рубль на минувшей неделе выглядел нейтрально относительно растущих в большинстве высокодоходных валют. Восстановление цен на нефть и общий позитив на глобальных рынках слабо транслировались на обменные курсы рубля. Главное событие лета — ежегодный симпозиум ФРС США в Джексон Хоул — привело к ослаблению доллара и снижению доходностей базовых активов, что автоматически увеличивает спрос на риск. Речь главы федрезерва была в более «голубином» ключе, рынки явно ожидали более жесткой риторики. Анонсирование сроков тейперинга ограничилось расплывчатой фразой «возможно позже в текущем году». С учетом новостей от ФРС, слабости доллара и роста нефтяных котировок из-за ожиданий урагана в Мексиканском заливе рубль может немного укрепиться на неделе. Вероятен диапазон курса доллара в границах 73–74 руб.

Сильно подорожавшая в течение недели нефть не смогла поддержать рубль. Он укрепился в последние часы уходящей недели по причине падения индекса доллара по отношению к мировым валютам. Произошло это на заявлениях, сделанных главой ФРС США, что позволило рублю вырасти до нашего целевого уровня в 73,75. В следующую пятницу нас ожидают данные по безработице в США, которые могут оказать влияние на индекс доллара. Скорее всего, эти данные будут в рамках ожиданий, поэтому мы прогнозируем курс доллара по отношению к рублю на текущих уровнях 73,50–73,75 в конце недели.

В пользу российского рубля на текущий момент выступает возросшая стоимость нефти, цена на которую вновь вернулась на уровни выше $70 за баррель. В четверг американская валюта немного укрепилась после новых призывов к более раннему сворачиванию программы стимулирующих мер после выступления Джеймса Булларда, президента ФРБ Сент-Луиса. Однако глава ФРС США Джером Пауэлл придерживался более осторожного тона в ходе своего выступления. Однако на данный момент экономика США по-прежнему на пути к тому, чтобы ФРС начала сокращать масштабную ежемесячную скупку облигаций в грядущем октябре или немного позднее. Дальнейшее направление движения рисковых валют будет зависеть от выступления главы Федеральной резервной системы.