Курс доллара. Прогноз на 7–8 октября

Рубль вновь выглядит увереннее большинства высокодоходных валют, которые остаются под давлением глобальной конъюнктуры. Доходности ОФЗ, однако, продолжают расти и с начала недели уже прибавили 20–25 б. п. вдоль суверенной кривой. Основная поддержка рублю оказывается со стороны роста котировок на энергоносители, ее пока достаточно, чтобы нивелировать риски, характерные для большинства развивающихся рынков. Диссонанс между динамикой ОФЗ и рубля нарастает, но он вызван объективными факторами, поэтому подобная тенденция может продолжиться и далее. С данными по сентябрьской инфляции тема санкций на вторичный рынок госдолга РФ несколько отступает на второй план, перспектива роста внутренних доходностей продолжит выводить рубль в число фаворитов для carry trade стратегий.

Рубль все так же торгуется очень сбалансированно. Пока не отмечаем значимых изменений в картине фундаментальных факторов. Ожидаем торги в районе 72–73 в ближайшее время.

Рубль довольно быстро достиг цели в 72,50 рубля к доллару, которую мы ожидали к концу этой недели. Хотя вполне возможно, что он на этой отметке в конце недели и закроется, так как дальнейшего укрепления мы не ждем, а сильная нефть защитит национальную валюту от падения. Аппетит к риску в мире стремительно падает, но пока это практически не сказывается на российской валюте.

Наш прогнозный диапазон для пары доллар–рубль до конца текущей недели — 72–74. Ценовой всплеск в нефти, последовавший в результате решения стран ОПЕК+ не увеличивать темп наращивания добычи в ноябре, помог рублю штурмовать уровень 72,5 за доллар, однако факторы давления препятствуют дальнейшему укреплению российской валюты. Доллар США продолжает укрепление на внешней арене, что оказывает давление на всю группу валют развивающихся стран. Еще одним сдерживающим моментом для российской валюты остается стабильная умеренно негативная динамика на рынке рублевого долга, индекс гособлигаций RGBI в среду отступил к 140,5 п. — минимальным уровням с марта прошлого года.

В настоящее время российский рубль стабилен к американскому доллару благодаря высоким ценам на сырьевые ресурсы. Также этому способствуют ожидания неоднократного повышения ключевой ставки Банком России. Динамика сырьевых рынков в последние дни поддерживает те валюты, которые ориентированы на экспорт энергоресурсов. При этом одновременно подогревает глобальные инфляционные процессы, которые чреваты рисками замедления восстановления мировой экономики после окончания пандемии коронавирусной инфекции. Данная обстановка также способствует формированию представления о неизбежном ужесточении политики ФРС США. Все это в итоге приводит к укреплению позиций национальной американской валюты на мировых валютных рынках.

Мы полагаем, что доллар продолжит укреплять свои позиции при поддержке выходящей лучше ожиданий статистики по США, в том числе укрепляющей ожидания инвесторов в скором сворачивании ФРС стимулов. Так, в среду появилась первая порция данных по рынку занятости, задающая позитивные ожидания по официальным цифрам от Минтруда США, выходящих в пятницу. А вот на рынке нефти проявились признаки усталости от непрерывного роста — котировки Brent не смогли удержаться выше $83 за баррель и начали откатываться. Если негативная тенденция на рынке нефти получит свое развитие, доллар может отыграть потери первых дней октября и вернуться к отметке выше 73 рублей. Негатива рублю может добавить и возобновление торгов в Китае, способное принести тревожные новости по строительному сектору в стране.