Вторую неделю подряд рубль завершает ослаблением позиций против доллара США. По итогам торгов среды курс американской валюты составил 72,05 руб./$, подорожание с начала недели более чем на 1 руб. Давление на курс российского рубля оказывают международные инвесторы, которые сокращают вложения в облигации федерального займа (ОФЗ) на фоне усилившихся инфляционных опасений и ожиданий дальнейшего роста ключевой ставки ЦБ.
| Банки | Прогноз курса доллара (руб./$) |
|---|---|
| МТС-банк | 70.50-72.00 |
| Банк Русский Стандарт | 70.50-73.00 |
| Экспобанк | 73.00 |
| «БКС Мир инвестиций» | 70.50-73.50 |
| ПСБ | 71.50 |
| Банк Зенит | 71.00 |
| Консенсус-прогноз * | 71.75 |
* Консенсус-прогноз рассчитывался как среднее арифметическое прогнозов аналитиков
Стабилизация внутреннего долгового рынка является ключевым условием для восстановления рубля
Несмотря на определенное давление на рубль перед заседанием ФРС США и фактором длинных выходных, у российской валюты наметились и точки роста. В частности, доходности ОФЗ начали снижаться, отыгрывая, вероятно, избыточный рост начала недели. Стабилизация внутреннего долгового рынка является ключевым условием для восстановления рубля, поэтому данный фактор сейчас перевешивает все остальные драйверы. Еженедельные данные по инфляции останутся под пристальным вниманием — именно они сейчас предопределяют степень жесткости риторики ЦБ РФ. Стоит также следить и за развитием геополитических новостей в свете роста напряжения в Донбассе. При нейтральном развитии ситуации мы не видим поводов роста курса доллара выше отметки 72 руб. При этом базовый краткосрочный прогноз предполагает консолидацию около значения 71 руб. за доллар.
Внутренними факторами влияния остаются слабость рынка долгового долга и покупки валюты в рамках бюджетного правила
Наш прогноз по паре доллар-рубль на будущую неделю — 70,5–73,5 руб. Ключевыми для рыночного сентимента в ближайшее время будут итоги заседания ФРС и министерской встречи ОПЕК+. Если рынки легко переварят сигналы ФРС, а ОПЕК+ сохранит приверженность консервативным темпам наращивания добычи, рубль может отыграть часть потерь, вернувшись к отметке 71 руб. за доллар или под нее. Вместе с тем внутренними факторами влияния остаются слабость рынка долгового долга и покупки валюты в рамках бюджетного правила. В ноябре, по данным Минфина РФ, ежедневные покупки инвалюты ЦБ вырастут более чем на 70%, до 25,9 млрд руб., что умеренно негативно для рубля.
Рубль слабеет после публикации Минфином РФ новых параметров валютных интервенций
Локальный валютный рынок в среду малоактивен перед заседанием ФРС, встречей стран ОПЕК+ и трудовой статистикой США, на что накладывается фактор длинного российского уикенда. Рынки ждут от ФРС параметры сокращения скупки активов, сигналы о сроках повышения ставки по доллару, что таит риски для спекуляций с высокодоходными активами, которые в таком случае лишатся дешевого и доступного долларового фондирования. В преддверии решения ФРС доллар минимально дешевеет на валютном рынке по отношению к корзине из шести ключевых валют. После американской отраслевой статистики о росте запасов нефти в США цены на нефть снижаются, что также негативно влияет на котировки рубля. Рубль слабеет после публикации Минфином РФ новых параметров валютных интервенций.
Главным драйвером будущей динамики станет результат заседания ФРС
Как мы и предполагали, рубль все-таки сдал позиции до уровня 72 руб. к доллару. Главным драйвером будущей динамики станет результат заседания ФРС. Неожиданно жесткая риторика может способствовать росту доллара и снижению товарных валют, а действия в соответствии с ожиданиями рынка, вероятно, не повлияют на динамику активов. Таким образом, на следующей неделе можно ожидать либо дальнейшее ослабление рубля, либо неопределенную динамику в районе 70,5–72,0 руб. за доллар.