Как и ожидалось, ключевым событием на прошедшей неделе стал аукцион по продаже
принадлежащих государству 7,59% акций нефтяной компании ЛУКОЙЛ. Его победителем стала
американская корпорация ConocoPhillips, предложившая за пакет $1,988 млрд. После завершения
аукциона западные инвесторы, которые до сих пор находятся под впечатлением от разгрома ЮКОСа,
несколько успокоились и начали увеличивать свое присутствие на российском рынке ценных бумаг.
На фоне продолжающихся рекордных поступлений в страну экспортной выручки и действий Банка
России по недопущению укрепления рубля это заставило рынок продолжить свой рост.
АКЦИИ
Участники фондового рынка лишь меняют точки роста: если до аукциона в роли локомотива,
тащившего за собой рынок, выступали акции ЛУКОЙЛа и нефтяной отрасли в целом, то после
аукциона на первый план вышли акции телекоммуникационных компаний. "Теперь многие инвесторы
ожидают, что следующей приватизационной сделкой будет продажа пакета 'Связьинвеста', —
говорит аналитик инвестиционной компании "Энергокапитал" Александр Павлов. — Кроме того,
аукцион по акциям ЛУКОЙЛа вновь поманил на российский рынок западных инвесторов, больших
любителей акций телекоммуникационного сектора". Вдобавок, отмечает Александр Павлов, в четверг
была устранена заминка с выдачей частот. И акции предприятий телекоммуникационного сектора тут
же отреагировали на эти новости. "Второй точкой роста оказались акции металлургических
компаний: рост спроса на сталь, в том числе и нержавеющую, привел к переоценке акций ГМК,
НТМК, НЛМК и 'Северстали'", — считает господин Павлов. Замедление оттока капитала и высокая
экспортная выручка, по его словам, приводят к росту денежной массы в стране. В таких условиях
фондовый рынок не может не расти, хотя этот рост "нельзя назвать здравым". Впрочем, несмотря
на это, и на нынешней неделе на рынке будет расти очень многое, если не все. Единственное, что
может сдержать рынок от перегрева, — стерилизация денежной массы путем выпуска облигационных
займов.
КОРПОРАТИВНЫЕ ОБЛИГАЦИИ
Прошедшая неделя была на редкость спокойной. Даже в дни налоговых выплат 27 и 28 сентября
ставки overnight на рынке межбанковских кредитов не поднимались выше 8% годовых (для
сравнения, еще в августе они равнялись 11─12% годовых). Как отмечают аналитики, инвестиционная
активность на рынке продолжает оставаться невысокой, однако иногда его оживляют резкие скачки
торговых оборотов, обусловленные направленными действиями основных участников рынка — крупных
банков. Эксперты прогнозируют, что до конца года долговые инструменты подорожают, однако темп
роста цен будет невелик.
"К факторам, добавляющим позитивный настрой, можно отнести новость о начале размещения в
ноябре облигаций РЖД на сумму 12 млрд рублей", — считает начальник финансового отдела
петербургского филиала Банка Москвы Павел Петровский. По его прогнозу, рынок корпоративных
облигаций будет медленно расти. Недавний отказ от выхода на рынок рублевого долга "Транснефти"
с облигационным займом в 12 млрд рублей сыграл положительную роль, снизив в ближайшем месяце
давление на рынок, на котором и без того появится большое количество качественных выпусков.
По оценке специалистов, наиболее интересными на сегодня являются среднесрочные — на полгода
— вложения в выпуски облигаций "НмосАзот1" (погашение 09.12.04), "ЮТК-02об" (оферта
09.02.05), "ЧМК-1об" (оферта 01.02.05), "ПИТ-Инв-01" (оферта 31.03.05).
ГОСОБЛИГАЦИИ
Рынок государственных и муниципальных облигаций, серьезно пострадавший от летнего кризиса
на банковском рынке, начинает понемногу приходить в себя. Большинство аналитиков выражают
уверенность, что до конца года он будет развиваться в позитивном направлении. Впрочем, резкого
увеличения цен на гособлигации не ждет никто. "В ближайшие недели внимание инвесторов будет
сконцентрировано на первичном рынке, — говорит старший аналитик по долговому рынку компании
"АВК-Аналитика" Наталья Турковская. — Совокупный объем запланированных на этот период
размещений облигаций превышает 65 млрд рублей. Это слишком, даже с учетом существующего
излишка свободных средств, поэтому, вероятнее всего, аукционы будут премиальными". При этом,
отмечает госпожа Турковская, предлагаемые выпуски абсолютно различны с точки зрения кредитного
качества и структуры, то есть свою потребность в новых инструментах могут удовлетворить как
институциональные инвесторы, купив федеральные бумаги или облигации Москвы, так и
индивидуальные вкладчики. Последние могут, например, инвестировать средства в облигации
Хабаровского края. Параметры этих облигаций — выплаты четыре раза в год, размещение по цене
98% от номинала и большой купонный доход, — по мнению госпожи Турковской, делают этот выпуск
наиболее привлекательным именно для частных инвесторов.
Вторичный рынок гособлигаций в краткосрочной перспективе, вероятнее всего, будет
демонстрировать низкую торговую активность и слабое ценовое движение. А потому краткосрочные
операции на нем эксперты считают нецелесообразными.
ВАЛЮТА
К концу недели курс доллара США по отношению к рублю незначительно колебался на уровне
29,21 рубля. Ближе к концу недели Банк России дал было курсу перебраться на отметку 29,22
рубля, однако сразу же после этого последовала коррекция до 29,2175 рубля. Специалисты
валютного рынка, раньше в своих прогнозах оперировавшие словами "копейки", а то и "рубли",
теперь, скучая, заключают пари относительно того, на какие десятые доли копейки Банк России
позволит "уронить" или "поднять" курс. На валютном рынке царствует застой. И, судя по всему,
специалисты, получающие зарплату в привязке к доллару, как минимум до декабря могут
распрощаться с мечтой о существенном росте зарплаты в рублевом эквиваленте.
