Прикамские строители выходят на IPO

Как стало известно „Ъ“, группа предприятий «Камская долина» в ближайшее время инициирует выпуск облигационного займа. На днях ООО «Камская долина – Финанс» приняло решение выпустить облигации на общую сумму 100 млн рублей, которые будут размещены по открытой подписке. Предполагается, что полученные в результате размещения средства будут направлены на освоение микрорайона Красные казармы. Аналитики сомневаются в том, что облигации компании будут выведены на вторичный рынок, и склонны рассматривать их выпуск как скрытую форму кредитования.

Строительная группа «Камская долина» основана в 1992 году. Сейчас в группу также входит ООО «Служба эксплуатации зданий и сооружений» и «Строительно-сберегательная касса». Основные направления деятельности: управление строительством, оценка недвижимости и инвестиционных проектов, сервисное обслуживание и эксплуатация объектов недвижимости.

Гендиректор «Камской долины» Андрей Гладиков намерен выпустить облигации, чтобы обустроить 7,5 га земли в районе Красных казарм Фото ЕВГЕНИЯ ЗАПИСКИНА

Как сообщил „Ъ“ гендиректор компании Андрей Гладиков, принципиальное решение о выпуске облигаций было принято советом директоров компании в мае этого года. Эмитентом станет дочерняя структура компании – ООО «Камская долина – Финанс», которая выпустит 100 тыс. облигаций номинальной стоимостью 1 тыс. рублей. Облигации будут размещены по открытой подписке. Размещение будет проводиться на ММВБ. Финансовый директор «Камской долины» Владимир Пучнин пояснил „Ъ“, что для компании было бы интересным разместиться под 14-16% годовых, но принципиальное решение будет принято после регистрации проспекта эмиссии. Андеррайтером выступит «Пермская фондовая компания», соандеррайтером – банк «Балтийский».
Зарегистрировать проспект эмиссии компания предполагает до конца этого года. Срок обращения бумаг составит 720 дней, предусмотрено восемь ежеквартальных купонов. Обеспечение по займу в размере 140 млн рублей предоставит ОАО «Камская долина». По словам господина Гладикова, часть средств предполагается направить на разработку строительной документации и возведение инженерных коммуникаций в микрорайоне Красные казармы (общая стоимость этого проекта оценивается в 1,5-2 млрд рублей). «Мы хотим придать земельному участку товарный вид, чтобы было проще работать с инвесторами», – пояснил он „Ъ“.
Компания будет участвовать в освоении этого микрорайона совместно с другими пермскими строительными фирмами. «Камской долине» предстоит освоить земельный участок в 7,5 га (общая площадь застраиваемого микрорайона составляет около 98 га). На этом участке будет построен комплекс жилых зданий общей площадью около 100 тыс. кв. метров, начать строительство предполагается в конце 2005 года.
«Размер займа – 100 млн рублей – действительно, небольшой, но для нас это не столько способ привлечения дополнительных средств, сколько возможность изучить рынок», – прокомментировал „Ъ“ намерения компании финансовый директор Владимир Пучнин.
«Выпускать облигации гораздо удобнее, чем привлекать банковские кредиты, поскольку не нужно тратиться на выплату процентов», – считает замгендиректора компании «Камтрансстрой» Алексей Лобанов. Правда, пока, по его словам, «Камтрансстрой» таких действий не планирует.
«Оптимальная форма кредитования российских строительных компаний – банковские кредиты», – считает аналитик ИК «Атон» Алексей Булгаков. По его словам, облигации строительных компаний не являются ликвидными на рынке, а для самих компаний выпуск займа – слишком дорогой способ заимствований. «К тому же в большинстве своем российские строительные компании организованы так, чтобы потребители в случае проблем у компании не смогли бы привлечь их к ответственности. Держатели облигаций ничем не отличаются от покупателей квартир», – полагает он. По словам господина Булгакова, ряд московских компаний действительно инициировал выпуск облигационных займов, но покупателями обычно становились либо андеррайтеры, либо связанные с эмитентом компании. «Обычно выпускаемые строительными компаниями облигации не имеют хождения на вторичном рынке, а весь выпуск сразу выкупается одним–двумя инвесторами, и, по сути, это можно считать скрытой формой кредитования. Для эмитента этот факт значения не имеет, но для строительного рынка было бы интереснее, если бы выпускаемые облигации имели реальную ценность», – соглашается с ним гендиректор инвестиционной компании «МВМ» Анатолий Маховиков. Одной из причин такой ситуации господин Маховиков считает невысокую надежность выпускаемых ценных бумаг как следствие финансового состояния строительных компаний.
НАДЕЖДА ЕМЕЛЬЯНОВА