«Еврохим» Андрея Мельниченко продолжает активную экспансию на основные рынки сбыта своих удобрений за рубежом. После покупки в 2021 году нескольких активов в Бразилии компания начала переговоры о приобретении австрийского производителя азотных удобрений Borealis за €455 млн. Эта покупка, в теории, может довести долю «Еврохима» на европейском рынке азотных удобрений до 20%. Главным риском остаются высокие цены на газ, которые могут сделать активы Borealis нерентабельными.
Глава «Еврохима» Андрей Мельниченко
Фото: Дмитрий Азаров, Коммерсантъ
Глава «Еврохима» Андрей Мельниченко
Фото: Дмитрий Азаров, Коммерсантъ
«Еврохим» объявил о начале эксклюзивных переговоров по приобретению азотного бизнеса химической компании Borealis (входит в австрийский нефтяной концерн OMV). Компания владеет пятью заводами в Австрии, Германии и Франции общей мощностью около 4 млн тонн продукции в год (в том числе 0,8 млн тонн жидкого технического азота и около 0,15 млн тонн меламина) и 50 дистрибуторскими центрами в Европе. Стоимость сделки оценивается в €455 млн и зависит от ряда условий, уточнили в «Еврохиме». Для сравнения, это в 10 раз меньше, чем сама OMV в 2020 году заплатила за покупку 39% Borealis у ближневосточной Mubadala.
Как уточняют в «Еврохиме», завершение сделки ожидается во второй половине 2022 года. Там отметили, что меламин (поставляется в основном для деревообрабатывающей отрасли) и жидкий технический азот являются важными новыми направлениями для компании, позволяющими расширить портфель азотной продукции в Европе.
Источники “Ъ” предполагают, что наибольший интерес в Borealis для «Еврохима» представляет доступ к конечному потребителю, а также низкая цена актива.
Собеседники “Ъ” не связывают сделку с квотированием с 1 декабря поставок удобрений из России или остановкой экспорта аммиачной селитры на два месяца до 1 апреля, отмечая, что подобные переговоры обычно идут медленно и скорее всего начались до введения ограничений.
Несмотря на низкую цену, сделка выглядит рискованной на фоне рекордных цен на газ в Европе, который является сырьем для выпуска азотных удобрений. С октября котировки в Европе держались выше уровня в $1 тыс. за 1 тыс. кубометров, а в декабре на пике превышали $2 тыс. за 1 тыс. кубометров. Из-за роста цен большинство производителей азотной продукции в Европе или сократили производство, или вообще остановили заводы, что вызвало дефицит этого вида удобрений и резкий рост цен. Так, аммиак подорожал до $1 тыс. за тонну, стоимость карбамида достигала более $900 за тонну, догнав котировки фосфорных удобрений, что является абсолютным рекордом.
Но, считают источники “Ъ”, даже такой рост цены не сможет компенсировать затраты на сырье, если цены на него не упадут.
По оценке директора по исследованиям Vygon Consulting Марии Беловой, согласно текущим ожиданиям рынка, среднемесячная цена газа на TTF во втором квартале будет находиться в пределах $1 тыс. за 1 тыс. кубометров.
Независимый эксперт Леонид Хазанов отмечает, что Borealis, как и другие производители, в 2021 году на фоне роста цен на газ была вынуждена снизить загрузку мощностей и с тех пор балансирует на грани рентабельности. По его расчетам, приобретя азотный бизнес Borealis, «Еврохим» сможет увеличить свою долю на рынке азотных удобрений Европы не менее чем до 20%.
Источники “Ъ” считают, что для «Еврохима», получившего сверхдоходы в 2021 году за счет роста цены удобрений, данная сделка — хороший способ инвестировать средства и расширить при этом рыночную долю на высокомаржинальном рынке ЕС.
По их мнению, компания рассчитывает, что цены на газ в Европе снизятся к концу 2022 года, когда придет время закрывать сделку с OMV.
«Еврохим» уже десять лет активно развивает зарубежный портфель. Первый крупный актив — завод BASF по выпуску удобрений в Бельгии — компания купила за €830 млн в 2012 году, а к 2020 году компания открыла три завода в Бразилии. Также «Еврохим» владеет крупнейшей в Бразилии сбытовой сетью Fertilizantes Tocantins (FTO), которую консолидировал в 2020 году, купив контрольный пакет за $229,7 млн. В 2021 году компания заключила еще две крупные сделки в Бразилии, купив у норвежской Yara фосфатный проект Serra do Salitre за $410 млн, а также договорившись о покупке 51,48% акций бразильского дистрибутора удобрений Fertilizantes Heringer S.A. примерно за $94 млн.