Частный ответ эмитенту

Иногда кажется, что набившие оскомину сообщения о том, как приход розничного инвестора перевернул российский фондовый рынок, сопровождаемые бравурными цифрами в миллионы клиентов и миллиарды вложенных ими рублей, годятся только для отчетов по KPI менеджеров Банка России, брокеров, бирж и эмитентов. На словах выглядит красиво и мощно, масштабно. Однако отношение профучастников рынка и его инфраструктуры к розничному инвестору как было пренебрежительным, так и осталось.

Выйти из полноэкранного режима

Развернуть на весь экран

Достаточно вспомнить закрытые встречи топ-менеджмента эмитентов с институциональными инвесторами — приглашения на них приходят по подписке, из которой исключен тот самый перевернувший рынок частник. На этих встречах, например, можно узнать, что эмитент планирует сделки M&A, или другую информацию, явно влияющую на стоимость инструментов, которыми торгуют все участники рынка, а не только институционалы.

Но даже если частный инвестор узнает о такой встрече, попасть на нее будет непросто. Вот, например, презентация для инвесторов ГТЛК, проходившая 9 февраля на Московской бирже и где модератором был «ВТБ Капитал». Моя попытка попасть на нее в статусе частного инвестора провалилась. Действительно, зачем портить диалог профессионалов и топ-менеджмента компании, у которой в обращении облигаций более чем на 200 млрд руб.

Биржа считает, что «не все форматы одинаково подходят для всех», и кивает на решение ГТЛК. «ВТБ Капитал» тоже открестился от ограничений, указав, что «приветствует активное участие розничных инвесторов на рынках долгового капитала». В ГТЛК говорят, что «все участники, зарегистрировавшиеся в статусе инвестора, были допущены к мероприятию», правда в официальном ответе ограничивая их круг «подтвержденными владельцами облигаций». Но ни в приглашении, ни в регистрационной форме это не оговаривалось. В ЦБ не ответили на вопрос о сегрегации инвесторов.

Ограничения в подобных мероприятиях, будь то для институционалов, частников, держателей бондов или каких-то профессий, создают неравный доступ к информации, что, в свою очередь, влияет на принятие инвестиционных решений. И заодно порождает мифы об институционалах-«куклах» (как на биржевом жаргоне называют манипуляторов на рынке ценных бумаг) и соответствующее отношение к ним у розничных инвесторов.

И реакция на такие действия уже есть, правда, пока за рубежом. Именно с желания наказать этих «куклов», обирающих розничного инвестора, началась так называемая революция Reddit, первым залпом которой стала самоорганизация тысяч частников для разгона стоимости акций GameStop, чтобы отомстить хедж-фондам Wall Street, шортившим эти бумаги (см. “Ъ” от 30 января 2021 года). Будет ли у нас такая революция, неизвестно, но, если верить реляциям о все прибывающих на биржу частниках, критическая масса для нее копится.