Новую неделю рубль начал с уверенного укрепления позиций. По итогам торгов среды курс доллара на Московской бирже составил 75,24 руб./$, что почти на 2 руб. ниже значения пятницы. «Бычьей» игре инвесторов способствовали последние заявления американских и российских политиков, а также нереализовавшееся вторжение России на Украину, назначенное Западом на 15–16 февраля. Поддержку курсу российской валюты оказывают рекордные цены на нефть Brent, которые на спот-рынке достигли отметки $105 за баррель.
;| Банки | Прогноз курса доллара (руб./$) |
|---|---|
| ПСБ | 74.50-77.00 |
| МТС-банк | 74.50-76.50 |
| Банк Русский Стандарт | 74.00-76.50 |
| Экспобанк | 76.00 |
| «БКС Мир инвестиций» | 74.50-77.50 |
| Консенсус-прогноз * | 75.70 |
* Консенсус-прогноз рассчитывался как среднее арифметическое прогнозов аналитиков
В фокусе внимания мировых инвесторов продолжает оставаться тема скорого запуска цикла повышения ставок ФРС США
Российский рубль отыграл потери после сообщения о завершении учений. Также на стороне российского рубля на текущий момент остается несколько факторов: и налоговый период, и высокие нефтяные цены. Однако геополитические опасения все еще сохраняются, и они по-прежнему продолжают оказывать давление на национальную валюту. Помимо прочего позитивная динамика курса российского рубля также может сдерживаться и достаточно низкой активностью западных финансовых институтов на локальных рынках. В фокусе внимания мировых инвесторов продолжает оставаться тема скорого запуска цикла повышения ставок ФРС США, начиная с марта текущего года. Повышение ставки ФРС негативно скажется на валютах EM-рынков развивающихся стран, поскольку участники могут сократить свои нынешние позиции в carry-trade.
Поддержку рублю оказывают цены на нефть, которые продолжают рост
Волатильность внутреннего валютного рынка продолжает зашкаливать из-за противоречивых новостей на внешнеполитическую тему. Снижение концентрации военных на границе РФ и Украины позитивно воспринимается инвесторами, но говорить о полноценном улучшении обстановки пока очень преждевременно. Поддержку рублю оказывают цены на нефть, которые продолжают рост, несмотря на смягчение геополитической напряженности. При сохранении отмены покупки валюты в рамках бюджетного правила и улучшения внешнеполитической повестки рубль имеет шансы укрепиться на 2–3% до конца месяца благодаря поддержке налогового периода февраля, объем которого мы оцениваем в размере 2,3 трлн руб. В качестве общего негативного фактора для всех высокодоходных валют стоит отметить ужесточение риторики ФРС США и рост доходности казначейских обязательств США.
Препятствиями для продолжения укрепления рубля могут выступить нестабильные внешнерыночные настроения
Геополитические риски для РФ в части украинской проблематики продолжают снижаться, цены на нефть сохраняются на уровне выше $90 за баррель, динамика рынка российских гособлигаций улучшается, а ЦБ не спешит возвращаться с покупками валюты в рамках бюджетного правила. Все это вкупе с подготовкой компаний к налоговому периоду работает в пользу российской валюты. Тем не менее препятствиями для продолжения укрепления рубля могут выступить нестабильные внешнерыночные настроения из-за нарастающих опасений более жестких темпов повышения ставок ФРС, а также возможное возвращение в новостной фон геополитического негатива — говорить о надежном улучшении внешнеполитической конъюнктуры пока рано.
В случае отсутствия негативных геополитических новостей волатильность снизится, а рубль сможет продолжить свой рост
Волатильность на валютном рынке остается довольно высокой, что подтверждается действиями Минфина по отказу от проведения аукциона ОФЗ сегодня. Мы считаем, что в случае отсутствия негативных геополитических новостей волатильность снизится, а рубль сможет продолжить свой рост. Как фундаментально (при текущей страновой премии), так и технически снижение пары доллар-рубль выглядит весьма высоковероятным, и уже по итогам этой недели курс может уйти ниже нашего недельного целевого диапазона 74,5–77 руб./$.
Не стоит делать крупные ставки на устойчивый рост рубля
Сохраняется высокая волатильность, рубль двигают не фундаментальные факторы, а новости. В таких условиях не стоит делать крупные ставки на устойчивый рост рубля — геополитическая премия остается высокой, несмотря на некоторое сокращение. Поэтому мы ждем волатильные торги на уровне 74,50–77,50.