Российский рубль не смог укрепить позиции на минувшей неделе. Если к среде курс доллара на Московской бирже потерял почти 2 руб. и откатился к отметке 75,23 руб./$, то по итогам пятничных торгов остановился возле уровня 77,29 руб./$. «Медвежью» игру инвесторов в конце недели спровоцировали новости об обострении ситуации на востоке Украины.
;| Банки | Прогноз курса доллара (руб./$) |
|---|---|
| Банк Зенит | 76.00 |
| ПСБ | 76.00 |
| МТС-банк | 75.00-78.00 |
| Банк Русский Стандарт | 74.50-77.00 |
| «БКС Мир инвестиций» | 75.00-78.00 |
| Консенсус-прогноз * | 76.15 |
* Консенсус-прогноз рассчитывался как среднее арифметическое прогнозов аналитиков
Общий аппетит к риску на рынках остается подавленным
Наш прогноз по курсу рубля к доллару на будущую неделю — 75–78. Новостной фон вокруг Украины в конце недели свидетельствует о резкой эскалации напряженности на востоке сопредельного государства, в дипломатическом разрезе найти надежные точки соприкосновения по-прежнему не удается. Цены на нефть отступают от локальных вершин в свете сообщений о том, что переговоры США и Ирана по новой ядерной сделке близятся к успешному завершению. Общий аппетит к риску на рынках остается подавленным как в свете растущих геополитических рисков, так и на фоне сохраняющегося инфляционного давления, которое чревато более жесткими темпами повышения ставок ФРС. Локальные факторы поддержки, такие как налоговый период и пауза в покупках ЦБ валюты в рамках бюджетного правила, в условиях явного доминирования геополитических опасений не играют существенной роли в динамике рублевого курса.
На будущей неделе ожидается повышенная волатильность национальной валюты
Высокий уровень нефтяных цен вместе с фактором текущего налогового периода подразумевает увеличенный приток экспортной выручки, который не абсорбируется сейчас валютными интервенциями Банка России, приостановленными 24 января текущего года. Данные факторы оказывают поддержку курсу российского рубля и в моменты ослабления геополитических рисков помогают российской валюте показывать активное восстановление и укрепление. На будущей неделе ожидается повышенная волатильность национальной валюты на фоне выхода противоречивых новостей по теме геополитики.
Оценки суверенного риска на РФ держатся на локальных максимумах
Рост рубля по-прежнему сдерживает напряженность внешней политики. Оценки суверенного риска на РФ держатся на локальных максимумах, волатильность тоже. Ждем широкий ценовой коридор 75–78 руб. за доллар.
Геополитические опасения могут внести свою коррективу
Вклад изменения российских CDS постепенно снижается ввиду того, что инвесторы закладывают нынешний украинский кризис в курс доллара. На следующей неделе динамику паре доллар-рубль будут задавать новостной фон, а также статистика США по индексу доверия потребителей, данные по занятости и заказам товаров длительного пользования. Отметим, что в понедельник выходной день в США, а в среду — в России, ввиду чего ожидаем снижения торговой активности на валютном рынке. Мы ожидаем, что рубль может продолжить стремление к нижней границе целевого диапазона 74,5–77 руб. при поддержке фундаментальных факторов, однако геополитические опасения могут внести свою коррективу, как это произошло на уходящей неделе.
Геополитика остается основным драйвером для рубля
На неделе рубль лидировал по укреплению к доллару среди высокодоходных валют. Несмотря на противоречивый внешнеполитический фон, рост доходностей вдоль внутренней суверенной кривой госдолга и снижение нефтяных цен, рубль чувствовал себя довольно уверенно. Геополитика остается основным драйвером для рубля, новости об обострении рисков военного конфликта сменяются сообщениями о дипломатических встречах, что усиливает волатильность российской валюты. В конце недели пройдет пик по налоговым платежам, на уплату основных налогов потребуется 1,2 трлн руб. Этот фактор способен поддержать рубль, если геополитическая повестка к этому периоду не будет агрессивной.