Центробанк планирует с 21 марта «постепенно» возобновлять торги на фондовом рынке. Торговая сессия на Мосбирже начнется с продажи ОФЗ. А чтобы избежать резкого падения, скупать облигации будет сам ЦБ, сообщила глава регулятора Эльвира Набиуллина. При этом Forbes сообщает, что в скором времени российский фондовый рынок будет и вовсе работать в новом формате. По данным издания, Банк России обсуждает вариант с созданием рынка для резидентов и отдельного для иностранцев. Это должно сбить панику среди инвесторов, которая начнется сразу после открытия торгов. После трехнедельной паузы участники рынка начнут массово избавляться от российских бумаг.
Фото: Юрий Мартьянов, Коммерсантъ
Фото: Юрий Мартьянов, Коммерсантъ
Как на это может повлиять разделение рынка? И к чему это приведет? Глава инвесткомпании «Иволга Капитал» Андрей Хохрин считает, что панику это остановит, но вскоре еще и полностью убьет рынок: «Когда начался обвал рубля, Банк России стал покупать нацвалюту. Видимо, быстро стало понятно, что так проблему не решить, поэтому были введены максимально репрессивные меры по торговле евро и долларами, что стабилизировало рынок.
Но фактически это остановило сам рынок. Если посмотреть на торги валютной пары "доллар-рубль", в стакане котировок спред сейчас может достигать десятых долей процентов, то есть фактически рынок остановился, объемы торгов резко снизились. То же самое произойдет и с рынком акций. Да, мы стабилизируем цену, но после этого объемы торгов, ликвидность естественным образом исчезнут, так как будут введены заградительные меры, начнется сегрегирование групп инвесторов.
То есть с точки зрения перспективы, несмотря на то что действия вынужденные, наверное, без них можно вызвать такую волатильность, что мы просто не соберем банковскую систему из тех частей, на которые она развалится.
Тот же самый рынок акций — это средство сохранения денег от инфляции, и он может утратить эту способность по той причине, что никому не нужен. Никто не ожидал того набора санкций, которые применены к России. Соответственно, все действия, которые сейчас совершаются, они с горизонтом на неделю вперед, не больше. Что будет дальше, увидим и будем предпринимать еще какие-то действия».
Предполагается, что для разделения рынка на офшорный и оншорный будут использоваться счета типа C, на которые зачислятся бумаги нерезидентов. А к иностранцам отнесут в том числе и все зарубежные «дочки» российских брокеров. Как отмечает главный инвестстратег компании ITI Capital Искандер Луцко, этот механизм может дать возможность иностранным инвесторам выйти из российского рынка. При этом едва ли он защитит от грядущего обвала во время распродаж.
«До конца непонятно, как это будет происходить. Они просто переведут их на офшорные счета, где расчеты по бумагам будут производиться в рублях. Все равно должна быть какая-то взаимосвязь с оншорами, потому что у вас не может произойти обесценивание активов, чтобы это не отразилось на другом рынке. Может быть, это не будет создавать такую сумбурность, повышенную волатильность, но у вас все равно это будет транслироваться. Просто речь идет об одном активе, который будет иметь разные счета.
Чтобы все операции входили в один счет, во избежание ограничений формируется отдельный счет вне российской юрисдикции, это поможет не попасть под ограничения. Что касается мер по предотвращению оттока в валюте, они дают возможность нерезидентам выйти из российских активов. Но это не отменяет рыночную переоценку и все те последствия, которые ждут наши российские акции в случае этих действий»,— говорит Луцко.
Торги на российском фондовом рынке не проводятся уже три недели, начиная с 28 февраля. Перед этим рынок пережил резкий обвал. После начала военных действий на Украине индекс Мосбиржи потерял примерно треть, а бумаги крупнейших компаний в течение дня теряли десятки процентов.