Вчера базельский Банк международных расчетов (иногда называемый банком центробанков) обнародовал свой очередной отчет. Из него следует, что за последние три года страны ОПЕК все меньше кладут на зарубежные счета долларов и все больше — евро. Не исключено, таким образом, что картель сыграл большую роль не только в подорожании нефти, но и в подорожании евро.
Страны ОПЕК держат на депозитах за рубежом (не только в Германии, Великобритании, США, но и в офшорных банках) очень много денег — примерно $140 млрд. И вот, согласно данным Банка международных расчетов, за последние три года очень сократилась доля долларовых депозитов нефтеэкспортеров и очень возросла доля депозитов в евро. Если в третьем квартале 2001 года 75% всех депозитов ОПЕК были в долларах и всего 12% — в евро, то во втором квартале 2004 года доля долларовых депозитов упала до 61,5%, а доля депозитов в евро выросла до 20%. В отчете банка этому дается следующее объяснение: "Возможно, здесь нашла свое отражение разница в процентных ставках. Долларовые ставки в США были в среднем на 2,1 процентных пункта выше европейских ставок в евро в декабре 1998 года — марте 2001 года, но на 1,3 процентной ставки ниже в апреле 2001 года — июне 2004 года".
Однако не исключено, что дело не только в ставках. В феврале нынешнего года глава американкой ФРС Алан Гринспен в своем докладе конгрессу отметил, что в США инфляция хоть и несколько ускорилась, но не настолько, насколько упал доллар. "По сравнению с корзиной валют наших основных внешнеторговых партнеров доллар подешевел примерно на 13% с начала 2002 года, когда его курс был наивысшим. Обычно падение курса доллара сопровождается ростом долларовых цен импортных товаров и услуг, потому что их зарубежные производители не хотели бы потерять деньги на курсе и смириться с потерей прибыльности". И тем не менее импортные цены в Америке выросли далеко не на 13%. В качестве возможного объяснения такому феномену господин Гринспен выдвинул следующую теорию: иностранные продавцы все-таки смиряются с потерей прибыльности в США, но компенсируют себе эту потерю прибыльности валютообменными операциями на мировом рынке. Иными словами, продавая товары за доллары, на эти доллары покупают евро — играя против американской валюты и наживаясь на повышении курса европейской. Собственно, такая игра и послужила одной из важнейших причин подешевения американского доллара: чем больше иностранцы продают товаров в США, тем больше покупают евро и тем выше курс единой европейской валюты.
Если принять эту теорию, страны ОПЕК сослужили евро особенно хорошую службу, потому что продают свой товар — нефть — за доллары не только США, но и всем остальным странам (именно доллар традиционно является единственной расчетной валютой на нефтяном рынке). И продают по все более высоким ценам, зарабатывая все больше долларов. Иными словами, рост их зарубежных активов в евро объясняется не только стремлением повыгоднее инвестировать средства, но и банальной валютной спекуляцией. Тогда по-другому выглядят и их постоянные жалобы на обесценивание доллара и постоянные угрозы перейти в расчетах за нефть на евро: они хотят такими, так сказать, словесными интервенциями поднять курс евро и выиграть побольше. Впрочем, как заявил в вышеупомянутом докладе Алан Гринспен, долго так иностранцы играть не смогут: они будут вынуждены либо поднять цены на свои товары (а этого им не позволит существующая на американском рынке конкуренция), либо просто сократить экспорт — это снизит дефицит текущего платежного баланса США и укрепит доллар. Тогда против доллара играть будет невыгодно. Что касается цен, так страны ОПЕК подняли их так, что дальше уже некуда (впрочем, они по традиции жалуются на спекулянтов и заявляют, что самим производителям нефтедолларов достается не так-то много). Что касается сокращения экспорта, то это тоже большой вопрос — пока ОПЕК его только расширяла, пользуясь отличными ценами. А вот что касается валютной игры, то в ней все может быть. В конце концов, покупать растущий евро выгодно, чтобы прибыльно продать. И в докладе Банка международных расчетов отмечается, что Саудовская Аравия, например, уже взяла и продала более €4 млрд.