Курс доллара. Прогноз на 18–22 апреля
Мнения и прогнозы аналитиков о том, как будет вести себя рубль
После четырех недель бурного роста и обновления многомесячного минимума на минувшую неделю рубль ослабил свои позиции. По итогам пятничных торгов курс доллара на торгах Московской биржи составил 79,995 руб./$, прибавив относительно закрытия предшествующей недели почти 4 руб. Разворот на рынке вызвало решение Центробанка (ЦБ) отметить брокерскую комиссию за покупку долларов, евро и фунтов. Более сильному падению курса российской валюты помешало предложение валюты со стороны экспортеров.
;| Банки | Прогноз курса доллара (руб./$) |
|---|---|
| Банк Русский Стандарт | 78.00-82.00 |
| МТС-банк | 78.00-88.00 |
| «БКС Мир инвестиций» | 78.00-85.00 |
| Банк Зенит | 80.00 |
| ПСБ | 79.00-83.00 |
| Консенсус-прогноз * | 81.10 |
* Консенсус-прогноз рассчитывался как среднее арифметическое прогнозов аналитиков
Ключевым противовесом продолжает выступать избыток предложения долларов
На минувшей неделе курс доллара перешел к росту, в понедельник открывшись резким скачком к отметке 82 руб./$. Повлияло послабление ЦБ — отмена 12-процентной комиссии на покупку американской валюты у брокеров. Тем не менее ключевым противовесом продолжает выступать избыток предложения долларов на валютном рынке ввиду ограниченности импорта в страну (по нашим оценкам, за март падение импорта может составить 27%). Эти факторы вкупе закрепили пару доллар—рубль у отметки 80 руб. На следующей неделе мы ожидаем проторговки курсом доллара диапазона 79–83 руб./$ с ориентиром на верхнюю границу. Ослаблению рубля может поспособствовать разрешение ЦБ банкам продавать с 18 апреля наличную валюту, которая поступила в кассы с 9 апреля.
Выручка нефтяных компаний остается значительной
Несмотря на смягчение мер капитальных ограничений, потери рубля выглядят достаточно умеренными. Ключевой фактор в текущей динамике российской валюты — требование к экспортерам о продаже 80% валютной выручки, которое в условиях сжатия импорта приводит к укреплению рубля. Цены на нефть растут, при этом дисконт Urals к Brent не расширяется и держится на уровне 25%. Поэтому выручка нефтяных компаний остается значительной. Впереди налоговый период, на уплату НДС, НДПИ и налога на прибыль потребуется около 2,2 трлн руб. до конца апреля против 1,8 трлн руб. в марте. При отсутствии внешнеполитического давления рубль, вероятно, останется вблизи текущих значений.
Регулятор, вероятнее всего, продолжит цикл снижения ставки на ближайшем заседании
Наш прогноз по паре доллар—рубль на предстоящую неделю — 78–85 руб./$. ЦБ РФ начал постепенно ослаблять меры валютного контроля и, судя по поступающим сигналам, в ближайшее время может пересмотреть целесообразность дальнейшего соблюдения экспортерами 80% норматива по продаже валютной выручки. Вместе с тем регулятор, вероятнее всего, продолжит цикл снижения ставки на ближайшем заседании. На этом фоне курс рубля во второй половине апреля может начать тяготеть к более справедливым, рыночным уровням. Правда, резкое сокращение импорта и выездного туризма удерживает спрос на валюту подавленным, в то время как сырьевые котировки остаются на повышенных уровнях. Краткосрочно российскую валюту может также умеренно поддержать фактор налогового периода. Баланс факторов складывается таким образом, что даже при дальнейшем ослаблении мер валютного контроля сильно ниже текущих уровней российская валюта в ближайшее время вряд ли просядет.
Спрос на валюту со стороны юридических и физических лиц увеличился
Рубль остановил рост. Краткосрочно ожидаем коррекционное снижение курса рубля либо торги на текущих уровнях. Принятые ЦБ меры действуют — спрос на валюту со стороны юридических и физических лиц увеличился и стал в какой-то мере компенсировать потоки от экспортеров. Ожидаем 78–88 руб./$.
Курс рубля по-прежнему ждет высокая волатильность
Российский рубль благодаря принятым регулятором мерам достаточно слабо реагирует на внешние раздражители. В качестве поддержки курса национальной валюты выступают высокая цена на нефть, а также налоговые выплаты экспортерами до конца апреля. При этом логичным выглядит смягчение требований к обязательной продаже валютной выручки, поскольку дальнейшее укрепление рубля не в интересах бюджетной политики. Стоит отметить, что курс доллара выше уровня 80 руб./$ более комфортен для бюджета. При этом курс рубля по-прежнему ждет высокая волатильность, и сегодня в приоритете решение задач на дипломатической арене. Внимание приковано к геополитической обстановке, где в последние дни снова заметно оживление, которое оказывает влияние на курсы валют.