На минувшей неделе курс американской валюты опустился до полугодового минимума, до отметки 71 руб./$. За неделю доллар потерял в России 4,5 руб. В условиях ограниченного спроса со стороны импортеров и физических лиц предложение валюты со стороны экспортеров приводит к сильному росту российского рубля.
;| Банки | Прогноз курса доллара (руб./$) |
|---|---|
| Банк Русский Стандарт | 70.00-73.00 |
| Банк Зенит | 75.00 |
| «БКС Мир инвестиций» | 70.50-77.50 |
| МТС-банк | 71.00-78.00 |
| Консенсус-прогноз * | 73.75 |
* Консенсус-прогноз рассчитывался как среднее арифметическое прогнозов аналитиков
В краткосрочной перспективе рубль может скорректироваться
Рубль значительно укрепился в ходе основной фазы налогового периода апреля, которая потребовала около 2,3 трлн руб. Для валютного рынка конвертация выручки экспортерами является ключевым фактором поддержки, особенно в период относительно невысоких торговых оборотов в валютной секции. Укрепление рубля после неожиданного снижения размера ключевой ставки ЦБ РФ до 14% выглядит как признак стабилизации обстановки на финансовом рынке. При этом действие ограничительных мер на движение капитала не позволяет рублю реагировать на это событие негативно. В краткосрочной перспективе рубль может скорректироваться вниз по отношению к доллару на фоне окончания налогового периода и возросших рисков переноса рублевых позиций через увеличенные выходные в начале мая.
Баланс предложения иностранной валюты и спроса на нее станет более адекватным
Наш прогноз по курсу рубля к доллару на предстоящую неделю — 70,5–77,5 руб./$. По итогам заседания ЦБ по ключевой ставке глава регулятора Эльвира Набиуллина заявила о готовности обнулить обязательную продажу валютной выручки для несырьевых экспортеров, а для сырьевых — снизить норматив с 80% до 50%. В случае реализации данного шага баланс предложения иностранной валюты и спроса на нее станет более адекватным, что отразится прекращением рублевого укрепления и вероятным разворотом пары доллар—рубль в направлении значений в районе 75–77 руб./$. Кроме того, при ослаблении мер валютного контроля влияние рыночных факторов — цен на нефть, общего риск-аппетита, ситуации на рынке рублевого долга может начать проявляться в динамике курса уже более заметно.
Пока не видим причин для дальнейшего устойчивого снижения курса
Рубль остается в очень широком диапазоне 71–85 руб./$, перед выходными его «прибило» к нижней границе на фоне крупных экспортных потоков. Пока мы не видим причин для дальнейшего устойчивого снижения курса: ограничения по продаже выручки экспортеров, судя по риторике главы российского Центробанка (ЦБ), могут и дальше ослабляться, а объемы экспорта сезонно снижаются до осени. Поэтому более вероятно, что рубль останется в текущих границах.
Добавляет оптимизма заявление регулятора о замедлении текущих темпов роста цен
Российский рубль по-прежнему занимает достаточно уверенную позицию и продолжает тренд на укрепление. Доллар тем временем обновил минимум ноября прошлого года. Преобладание на внутреннем рынке иностранной валюты предложения над спросом, текущие нефтяные цены, а также активное обсуждение растущей вероятности платежей за российский газ в рублях крупнейшими потребителями выступают в качестве поддержки курса российской валюты. Решение о снижении ключевой ставки Банком России до 14% в нынешних условиях было ожидаемым, и оно пока не оказало давления на курс рубля. Добавляет оптимизма на этом фоне заявление регулятора о замедлении текущих темпов роста цен за счет укрепления российской валюты и охлаждения потребительской активности. Против же рубля продолжает играть нестабильная геополитическая обстановка.