Минувшую неделю рубль завершил незначительным ослаблением позиций против иностранных валют. По итогам пятничных торгов на Московской бирже курс доллара составил 60,58 руб./$, что всего на 8 коп. выше значений закрытия предшествующей недели. Движение курса определялось разнонаправленными факторами — избыточным предложением валюты со стороны экспортеров, с одной стороны, ожиданиями запуска нового бюджетного правила и падением цен на российскую нефть — с другой.
;| Банки | Прогноз курса доллара (руб./$) |
|---|---|
| ПСБ | 59.00-61.00 |
| Банк Русский Стандарт | 60.00-61.50 |
| Экспобанк | 60.00-61.50 |
| «БКС Мир инвестиций» | 59.00-62.00 |
| Банк Зенит | 61.00 |
| Консенсус-прогноз * | 60.60 |
* Консенсус-прогноз рассчитывался как среднее арифметическое прогнозов аналитиков
Ключевым риском является возобновление действия бюджетного правила в новом формате
Рубль остается в рамках узкого диапазона краткосрочной волатильности. Налоговый период августа не поддержал российскую валюту, чему помешало глобальное укрепление доллара на фоне сохранения жесткой риторики ФРС США в отношении борьбы с инфляцией. Рублевая цена нефти Urals снизилась почти на 20% за неделю, однако это никак не отразилось на стоимости рубля. Ключевым риском для позиции российской валюты является возобновление действия бюджетного правила в новом формате. Очевидно, что возобновление покупок валюты Минфином и постепенное восстановление импорта будут оказывать давление на рубль.
Российская валюта продолжит демонстрировать относительную устойчивость
Наш прогноз на будущую неделю по курсу рубля к доллару — 59–62. Если в ближайшее время не последует новостей об одобрении концепции нового бюджетного правила и начале тестовых покупок инвалюты, российская валюта продолжит демонстрировать относительную устойчивость на фоне сильного профицита счета текущих операций и высоких цен на нефть и газ. Нефтяные котировки, в свою очередь, могут продолжить восстановление в направлении $100 в том случае, если подтвердится информация о том, что заключение ядерной сделки с Ираном опять забуксовало. Пока же новостной фон вокруг данной проблематики остается весьма противоречивым.
Нефтяные котировки после нескольких дней снижения показывают укрепление позиций
Не ожидаем в ближайшие дни роста волатильности российского рубля. В качестве поддержки продолжают выступать в том числе меры по контролю движения капитала. Против играет геополитика и нестабильность на энергетическом рынке. В мире курс американского доллара обновляет многолетние максимумы на фоне активных обсуждений риторики Джерома Пауэлла о твердых планах на продолжение регулятором поднимать базовую процентную ставку в качестве борьбы с инфляцией в США. Укреплению доллара способствуют и результаты правительственного отчета, согласно которому снижается количество американцев, написавших заявления на пособие по безработице. Нефтяные котировки после нескольких дней снижения показывают укрепление позиций. В центре внимания — обсуждение министрами финансов G7 потолка цен на российскую нефть.
Мы не видим явных драйверов к направленной динамике пары доллар/рубль
Пара доллар/рубль продолжает консолидироваться в диапазоне 59–61 руб., на валютном рынке сохраняется безыдейность. Пониженная торговая активность и низкая волатильность на валютном рынке сопровождается проведением ключевых объемов в утреннюю сессию. Мы полагаем, что на рынке большая часть участников взяли паузу в торгах на фоне начала месяца. В СМИ появилась новая информация относительно модифицированного бюджетного правила. Россия рассматривает возможность закупить в 2022 году эквивалент $70 млрд (около 4,4 трлн руб.) в юанях и других валютах дружественных стран, чтобы замедлить рост рубля, сообщает Bloomberg со ссылкой на свои источники. Наиболее привлекательной валютой для покупки правительством может стать юань, однако, каким образом будут налажены операции с китайскими партнерами, пока неясно. По нашим оценкам, данная мера может добавить приблизительно $500–700 млн ежедневного навеса спроса на иностранную валюту, а курс доллара вполне может подняться выше отметки 70 руб. На данный момент мы не видим явных драйверов к направленной динамике пары доллар/рубль. Ожидаем, что на следующей неделе курс доллара продолжит консолидироваться в диапазоне 59–61 руб.