|
Боевой расчет Центробанка |
 |
 |
Прицельное бомбометание
В марте 1999 года российский финансовый рынок вынужден был пережить бомбежку в прямом и переносном смысле. США 24 марта нанесли первые серьезные удары по Югославии, союзнице России. Решение об этом было объявлено накануне, как раз в тот момент, когда российский премьер Евгений Примаков летел в США с официальным визитом. Реакция главы российского правительства была резкой — самолет с официальной делегацией был развернут над Атлантикой и возвращен в Россию.
Участники финансовых рынков посчитали такой почти театральный жест (помимо неизбежного роста политических разногласий) весьма вредным для экономики России. Ведь основной целью визита российского премьера было заручиться поддержкой американской администрации на переговорах с МВФ по решению долговой проблемы. Кроме того, планировалось подписать ряд крупных межгосударственных соглашений и сделок.
Реакция очень ясно проявилась на рынке акций. За первые два часа торгов 24 марта стоимость ценных бумаг РАО "ЕЭС России" и "Мосэнерго" упала на 10%, ЛУКОЙЛа — на 8%, "Сургутнефтегаза" — на 7,5%. Более половины дневного оборота пришлось на первый час торгов. Потом падение остановилось, но произошло это не из-за появления покупателей, а просто потому, что трейдеры решили дождаться заявлений официальных лиц. Однако по итогам дня котировки наиболее ликвидных ценных бумаг снизились на 10-15%, а фондовые индексы упали на 5-7%.
На мировых фондовых рынках реакция была больше не на поступок российского премьера, а на начало войны, хотя и локальной, в Европе. С одной стороны, на европейских площадках моральное преимущество находилось на стороне "медведей", с другой — американские инвесторы явно собирались показать свое положительное отношение к операции в Югославии покупкой бумаг. В итоге к концу торговой сессии немецкий DAX потерял 1,5%, английский FTSE-100 упал на 0,7%, а французский САС-40 "похудел" на 0,5%. При этом американский индекс Dow Jones показал даже небольшой рост.
Следует отметить, что российскому фондовому рынку пессимизма от поступка Примакова хватило всего на день. А вот для российского валютного рынка это было началом довольно долгого периода повышенной волатильности и роста курса доллара.
Цена войны в долларах
В начале марта 1999 года курс доллара оставался довольно стабильным, особенно на фоне резких колебаний в конце предыдущего, дефолтного 1998 года. Торги американской валютой проходили чуть выше отметки 23 руб./$, а накануне визита премьера в США чуть превышали 24 руб./$.
"Разворот над Атлантикой" произвел шокирующее впечатление на валютных дилеров. 24 марта за несколько часов курс доллара на ММВБ вырос на 2 руб. При этом ставки по однодневным кредитам на рынке МБК выросли до 90-100% годовых. А уже к середине дня курс доллара в СЭЛТ достиг 26,5 руб./$. Надо отметить, что и без внешнеполитических демаршей рынок готовился к росту. В то время ждали поступления на валютный рынок огромной суммы рублей от погашения госбумаг (около 10 млрд руб.). А после того как ЦБ ужесточил правила покупки валюты для экспортеров на спецсессии, банкиры поняли, что основной спрос на валюту сконцентрируется на дневных торгах. Однако никто не ожидал, что доллар подскочит так сильно. Еще хуже ситуация была с наличной валютой. Как это часто бывало, часть обменников просто закрыли, а остальные повысили курс продажи опережающими темпами. Работники пунктов оказались довольно прозорливыми: в начале дня курс в среднем был 26,5 руб./$, а к середине дня дешевле 27 руб. доллары купить было почти невозможно.
И в этом хозяева обменников тоже оказались правы. На следующий день, через пару часов после открытия торгов в СЭЛТ, доллар перешагнул отметку 27 руб./$. Собственно, иного тогда и не ждали. Осадок от начала войны в Югославии и роста напряженности в отношениях с США удачным образом дополнялся избытком рублевой массы. Обменники в тот день вновь сыграли на повышение, устанавливая курс продажи вплоть до 29 руб./$. Настроение на валютном рынке приближалось к ажиотажному. Тогда еще никто не знал, что в следующий раз курс безналичного доллара превысит отметку 27 руб./$ лишь к концу 1999 года. А доллары, купленные в обменниках по 29 руб., можно будет продать с прибылью только с середины 2001 года.
Ситуация нестабильности на валютном рынке при относительном спокойствии на рынке фондовом заставила Центральный банк приступить к жестким ответным действиям. Собственно, определенные административные меры задумывались еще до этого. Так, 26 марта в "Вестнике Банка России" были опубликованы условия использования иностранными инвесторами денег, полученных при реструктуризации замороженных ГКО-ОФЗ. Условия были сформулированы так, что позволяли ЦБ полностью контролировать валютный рынок и продавать иностранцам столько валюты, сколько он захочет.
Надо сказать, что в начале 1999 года у ЦБ было гораздо меньше возможностей для контроля валютного рынка, чем сейчас. Например, его золотовалютные резервы составляли скромные $7 млрд. Это было меньше, чем денежная масса на тот момент. Так что неудивительно, что участники рынка строили догадки о том, какие еще меры кроме ущемления нерезидентов будет практиковать ЦБ. Наиболее популярным было предположение, что будет ограничена продажа наличной валюты. К счастью, этого не произошло.
На практике были применены менее жесткие, но более эффективные меры. Так, уже 26 марта нескольким банкам были запрещены торги на ММВБ из-за нарушения регламента. На рынке говорили, что среди них были не только мелкие, но и несколько средних банков. В последующие несколько дней ситуация повторилась. А курс тем временем стал снижаться. К 29 марта котировки доллара опустились до 25 руб.
Далее были задействованы еще две меры: ЦБ потребовал от банков депонировать рублевые средства на бирже в размере авансовых платежей по импортным контрактам. Одновременно правительство направило Думе предложение ограничить вывоз гражданами наличной валюты из России. Сильнее всего это отразилось на спекулянтах — курс мгновенно опустился до 24,4 руб./$. И этого уже было достаточно, чтобы говорить о том, что последствия панического роста доллара полностью преодолены. Фактически курс вернулся на исходную отметку.
Вторая война
За последующие несколько лет ЦБ успел значительно упрочить свои позиции и довольно сильно либерализовать торги валютой. Однако в марте 2003 года валютный рынок вновь пережил испытания войной.
При этом война в Ираке имела много схожего для валютного рынка с войной в Югославии, и не только по времени ее начала. О войне в Ираке также было хорошо известно, и Россия также выступала против нее, что вновь грозило осложнениями в отношениях с США. Но ситуация в экономике России и на финансовом рынке была уже иная. В марте 2003 года курс доллара на международном рынке совершал невероятные кульбиты, изменяясь на несколько процентов в день. А в России он оставался стабильным на отметке 31,4 руб./$. Конечно, трейдеры после начала активных военных действий пытались спекулировать. Но направление их действий было совсем другим: в этот раз они не покупали доллары, а продавали. Так, 24 марта Банку России пришлось скупить более $500 млн лишь для того, чтобы поддержать американскую валюту. К тому времени ее объем в золотовалютных резервах ЦБ приближался к $55 млрд.
АЛЕКСЕЙ БАЙБАКОВ