Деньги не ушли под матрас
О чем свидетельствует изменение объема денежной массы с начала года
Объем денежной массы в России продолжает увеличиваться. Согласно отчету Центрального банка, на 1 августа текущего года она составила 70,8 трлн руб. По сравнению с соответствующим показателем прошлого года это прирост более чем на 35%.
Фото: Олег Харсеев, Коммерсантъ
Фото: Олег Харсеев, Коммерсантъ
Денежная масса — это наличные деньги и безналичные денежные средства резидентов Российской Федерации. Денежная масса и ее структура — важные показатели реального состояния экономики. Аналитика простая: резкое увеличение денежной массы создает инфляционные риски, а нарушение сложившегося баланса между наличными и безналичными средствами свидетельствует о снижении доверия к банковской системе и перемещении денег с депозитов под условный матрас.
Само по себе плавное увеличение денежной массы — это постоянный тренд. Также можно отметить, что ее рост по месяцам неравномерен — наиболее высокие цифры обычно фиксируются в декабре. На начало 2022 года общая денежная масса в РФ составляла 66,2 трлн руб., при этом за первые пять месяцев прирост денежной массы не превышал 150–200 млрд руб. в месяц, а вот с июня Центральный банк нарастил темпы, и уже в июне было напечатано 630 млрд руб., а в июле — рекордные 1,2 трлн руб. Из отчета на 1 августа мы видим рост на 1,7% за месяц и 11% к началу года.
При этом интересно посмотреть, что происходило с основными показателями в феврале—марте текущего года. Так, денежная масса в национальном определении в марте увеличилась на 1 трлн 543,8 млрд руб., или на 2,3%, до 68 трлн 203,5 млрд руб. В годовом исчислении темпы роста денежной массы к 1 апреля ускорились до 17,1% с 14,6% на 1 марта. Объем наличных денег (агрегат М0) в составе денежной массы в марте уменьшился на 79,1 млрд руб., или на 0,3%, до 13 трлн 834,3 млрд руб. Доля наличных денег в денежной массе на 1 апреля уменьшилась до 20,3% с 20,9% на 1 марта. Это свидетельствует об устойчивости российской экономики, несмотря на беспрецедентное внешнее давление и санкционные риски.
Наличная и безналичная составляющие денежной массы (млрд руб.)
| ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Источник — ЦБ.
Тренд на увеличение денежной массы наверняка сохранится. Вопрос лишь в том, насколько резким он будет. Причин для роста потребности в рублях несколько. В частности, это дефицит бюджета, который в июле достиг 900 млрд руб. Глава Минфина Антон Силуанов уже заявил, что бюджет на предстоящие три года станет самым сложным в его карьере (он возглавляет ведомство с конца 2011 года). Министр финансов отметил, что в бюджет закладываются средства на достижение технологического суверенитета страны.
Давление на бюджет оказывает и рост розничного кредитования. Известно, что за июль показатель увеличился на 1%, а активнее всего растет ипотечное кредитование вследствие реализации ряда государственных программ поддержки бизнеса и социальной сферы. Ряд чиновников выступает за сворачивание льготных программ, поскольку в перспективе их положительное влияние на экономику неочевидно.
Хотя сейчас ситуация под контролем, нельзя забывать о том, что быстрый прирост денежной массы — это всегда инфляционные риски. Интересно, что Банк России уменьшил прогноз инфляции в стране на 2022 год с 14–17% до 12–15%, сохранив прогноз на 2023 год на уровне 5–7%, что следует из ежеквартального доклада о денежно-кредитной политике регулятора. Тем не менее аналитики уверены, что к концу текущего года курс рубля снизится до 70 и более рублей за доллар.