Инвесторы ожидают дивидендов
Оптимизм инвесторов, вызванный заявлениями президента Владимира Путина о сокращении срока давности по приватизационным сделкам и совершенствовании режима налоговых проверок, будет поддерживать рынок акций и на этой неделе. По словам начальника отдела корпоративного анализа аналитического управления Промышленно-строительного банка (ПСБ) Евгения Дорофеева, рост котировок продолжится при условии, что поручения президента будут быстро реализованы. Кроме того, рынок ждет объявления компаний о размерах дивидендов за 2004 год. На этой неделе своими планами должны поделиться межрегиональные операторы связи и региональные энергокомпании. Господин Дорофеев считает, что, если их финансовые показатели окажутся лучше ожидаемых, это может ускорить наметившийся рост котировок. В текущих условиях господин Дорофеев рекомендует к покупке акции "Норильского никеля", который после заявлений президента частично избавился от олигархических рисков. "Кроме того, потенциал роста не исчерпан у межрегиональных 'телекомов' — в особенности у СЗТ и 'Сибирьтелекома'", — отмечает эксперт.
Трехсторонняя зависимость
Ситуация на рынке корпоративных бондов сейчас во многом зависит от валютного, денежного и внешнего долгового рынка. По оценке аналитика Банка Москвы Егора Федорова, на этой неделе ситуация будет благоприятной для корпоративных облигаций: ставки на межбанковские кредиты минимальны, ликвидность высока, а внешние рынки скорее всего останутся стабильными в ожидании публикации данных статистики по рынку труда в США в пятницу, 1 апреля. Однако прогнозы по этим данным негативны, и, если они подтвердятся, западные рынки в конце недели могут испытать новое падение котировок, что негативно скажется и на внутреннем долговом рынке. Аналитик АВК Петр Минин обращает внимание на то, что при негативном сценарии, предполагающем укрепление доллара к евро и рублю и снижение цен евробондов, рынок продолжит падать, при благоприятном развитии событий — его ждет зыбкое колебание. На то, что цены вряд ли вырастут, указывает и аналитик ИК "Нева-инвест" Вадим Гладышко. В этих условиях эксперты полагают наиболее удачным приобретение бумаг с целью держать их до оферты или погашения. Причем подходят для этого исключительно бумаги компаний третьего эшелона. Например, "МиГ-Финанс", "ЮТК-3", "Евросеть-1". Аналитики Банка Москвы рекомендуют покупать короткие бумаги второго эшелона. А господин Гладышко, напротив, советует обратить внимание на погашающиеся в течение 2006 года облигации с купонами в 12-15%. Он отмечает, что покупка этих бумаг, не имеющих высоких рисков, выгодна именно сейчас, когда все участники увлечены короткими облигациями. Среди рекомендуемых выпусков он называет "Уралсвязьинформ-6", "ТНК-5", "Сан-Интербрю", "ВТБ-3", "Акрон", АЦБК. На этой неделе рынок ожидает очередная порция первичных размещений. За 5 рабочих дней пройдет 7 аукционов на общую сумму 8,2 млрд рублей. Высокая ликвидность на внутреннем денежном рынке и относительная стабильность на внешних долговых рынках создают благоприятную атмосферу для эмитентов. Но уже в апреле рост предложения может оказать негативное влияние на цены.
Регионы обещают премиальные
"Заметное увеличение предложения корпоративных облигаций становится основным фактором снижения котировок в секторе госбумаг, поскольку бум на корпоративном рынке 'оттягивает' на себя средства инвесторов", — поясняет аналитик АВК Дилара Шарифуллина. К тому же, вслед за корпоративными на первичный рынок начинают выходить и субфедеральные эмитенты. Сегодня состоится внебиржевое размещение облигаций Чувашии на 750 млн рублей, 5 апреля — Московской области, а 6 апреля — Москвы. По прогнозам госпожи Шарифуллиной, подготовка участников к аукционам вызовет продажи на вторичном рынке, что приведет к росту ставок облигаций, причем такая тенденция может сохраниться до середины апреля. В связи с этим она не рекомендует покупать бумаги на вторичном рынке, а советует участвовать в первичных размещениях, поскольку при возрастающей конкуренции за средства инвесторов они пройдут с премией по доходности. Впрочем, господин Гладышко из "Нева-инвест" считает, что и на вторичном рынке можно найти интересные бумаги. Таковыми, на его взгляд, являются сейчас "Коми-5", "Москва-27", "Якутия-4", ЯНАО и "Белгород".
ИВАН МАКАРОВ