Криптовалютное отступление

За одиннадцать месяцев ведущие цифровые валюты потеряли 68–87% стоимости. В итоге суммарная капитализация всего рынка сжалась в три раза — менее чем до $1 трлн. Избавляются от таких активов в первую очередь профессиональные инвесторы, которые на фоне повышения ключевой ставки ФРС США и рисков рецессии потеряли интерес к рисковым активам. Участники рынка предупреждают, что снижение может продолжиться, так как цикл подъема ставок еще не завершился.

Выйти из полноэкранного режима

Развернуть на весь экран

По данным ресурса coinmarketcap.com, 13 октября курс биткойна опускался до четырехмесячного минимума — отметки в $18,19 тыс., потеряв за месяц более 18%. С непродолжительными перерывами снижение самой популярной цифровой валюты продолжается 11 месяцев подряд, и за это время она потеряла в цене 68%. В итоге рыночная капитализация биткойна упала от пиковых значений в начале ноября 2021 года на $900 млрд, до $352 млрд. Еще стремительнее упали в цене другие цифровые валюты: Ethereum (–75% за 11 месяцев), Cardano (–83%), Solana (–87%). Суммарная рыночная капитализация всех цифровых валют снизилась за рассмотренный период более чем на $2 трлн, до $0,92 трлн.

Важное отличие текущего спада от предыдущих аналогичных периодов — это высокая корреляция рынка криптовалют с американским фондовым рынком. 13 октября американский индекс S&P 500 впервые за два года опустился ниже уровня 3,5 тыс. пунктов, потеряв с начала года почти 27%, индекс NASDAQ Composite потерял за то же время 35% и впервые с июля 2020 года приблизился к уровню 10 тыс. пунктов. «На рынке криптоактивов в целом наблюдается высокая внутриклассовая корреляция, при этом выросла в последнее время и корреляция криптовалют с динамикой других рискованных активов. Например, корреляция между биткойном и NASDAQ Composite составляет 0,7 с начала 2022 года, хотя исторически корреляция была ниже, около 0,28 за период с 2018 года»,— отмечает стратег по рынку акций SberCIB Дмитрий Макаров.

Основная причина для роста корреляции цены криптовалют с американскими фондовыми индексами — это рост доли институциональных инвесторов на рынке криптоактивов. В предыдущие два года много компаний и фондов решили инвестировать в биткойн на фоне его бурного подъема в 2020 году. На фоне возросшего интереса клиентов к этому активу стали присматриваться такие крупные американские банки, как Goldman Sachs и J.P. Morgan, которые создавали криптовалютные дески. В России ряд брокеров запустили аналитическое покрытие цифровых валют, что раньше не делалось. Некоторые на рынке даже заговорили о том, что цифровая валюта может выступать в качестве альтернативы золоту. «Если в 2010-е годы совокупный объем вложений институционалов в цифровые валюты составлял не более нескольких процентов, то теперь этот объем составляет почти 80–90%»,— отмечает специалист по цифровым активам маркетплейса «Финмир» Игорь Пань.

Крипта переживет всех

Спрос на цифровые валюты растет

В условиях постоянно расширяющихся санкций против России спрос на цифровые валюты со стороны населения растет. Однако такие инвестиции сопряжены со специфическими рисками, которые стоит учитывать до того, как с ними столкнешься.

Выйти из полноэкранного режима

Развернуть на весь экран

В России криптовалюта долгое время оставалась уделом «гиков» и не получила массового распространения. И дело не только в запрещающем законодательстве, но и в стабильности национального фиата — рубля. Зачем искать что-то альтернативное, когда большинство россиян вполне удовлетворяли рубль и сбережения в рублях, а на крайний случай было достаточно доллара и евро?!

В этом году ситуация кардинально изменилась. Интерес к криптовалютам начал возрастать в первую очередь из-за фактической невозможности хранить сбережения в безналичных долларах и евро, а во-вторую — из-за роста интереса к альтернативным трансграничным переводам. Пока ЦБ либеральничает и позволяет физическим лицам свободно переводить на свои счета до $1 млн, а SWIFT худо-бедно, но продолжает работать, использование крипты для вывода капитала не так актуально. Но свободный вывод капитала закроется, как только Россия столкнется с ростом дефицита бюджета и ухудшением платежного баланса. Ныне популярные альтернативные сервисы по переводу средств, или повысят комиссии, или будут вынуждены ввести ограничения на работу. Крипта же переживет всех. Поэтому интерес к ней растет, несмотря на вводимые ЕС санкции в отношении активных российских пользователей криптовалют и несмотря на то, что это реально сложная тема для простых обывателей.

Разберем базовые страхи россиян при работе с криптовалютой и пути их решения.

1. Блокировка аккаунтов на криптобиржах и кошельков.

Очевидно, что пользоваться криптобиржами надо теми, которые зарегистрированы в «дружественных» юрисдикциях, а кошельками — только теми, где нет верификации по паспорту и есть возможность экспорта приватного ключа*. Самое красивое решение — это кошелек с подключенным децентрализованным обменником. Все доступно, в том числе обмен криптовалют. Заблокировать невозможно.

2. Волатильность крипты.

Волатильность криптовалют очень высокая. С начала года самая популярная цифровая валюта биткойн упала в цене более чем вдвое. Но эта проблема касается именно криптовалют. А вот стейблкойн — это дериватив, депозитарная расписка на фиатную валюту. Стейблкойны подвержены кредитному риску, если выписавший расписку — алкоголик из соседнего подъезда, то неожиданно эта расписка может оказаться ничем.

3. Трудный поиск информации.

Даже найти правильный кошелек для хранения BTC или ETH — это сложно для обывателя (с учетом того что россиян отрезали от европейской инфраструктуры). Тут надо либо потратить время на самостоятельный анализ и поиск информации, обязательно учитывая все советы из этой статьи, либо попросить совета у более опытного доверенного лица.

4. Воровство.

Если вы храните крипту на кошельке, то украсть ее можно, перехватив приватный ключ* в момент подписи трансакции. Лучший способ купировать этот риск — хорошая защита компьютера/телефона антивирусным ПО или хранение крипты на «холодном кошельке».

*Приватный ключ нужен для того, чтобы трансакция была подписана в блокчейне и принята майнерами к исполнению. Задача любого кошелька — довести до блокчейна вашу трансакцию и правильно ее подписать. Кошелек не хранит сами монеты. Монеты — в блокчейне, он импортирует данные вашего баланса оттуда. Все, что умеет кошелек,— это оформлять трансакции и подписывать их. Зная исключительно только свой приватный ключ, вы легко можете импортировать свою запись о монетах в любой другой кошелек, поддерживающий базовый функционал импорта приватного ключа.

Владимир Цупров, управляющий директор по инвестициям «ТКБ Инвестмент Партнерс»

С конца 2021 года эти «умные деньги» начали уходить из риска в более надежные инструменты на фоне снижения общей ликвидности на глобальном рынке из-за ужесточения денежно-кредитной политики мировых банков и роста процентных ставок в мире. В первую очередь беспокойство вызывает политика ФРС США, которая на фоне рекордной инфляции подняла ставку с околонулевых уровней до 3–3,25%. По итогам сентябрьского заседания медианный прогноз ФРС предполагает повышение ставки до 4,4% к концу этого года и до 4,6% в 2023 году. «Крупному капиталу не нравится тот факт, что заимствования становятся дороже, а также текущая геополитическая неопределенность (ситуация на Украине и приближающиеся ноябрьские промежуточные выборы в Конгресс США), поэтому он предпочитает сейчас выводить средства в более надежные активы. В первую очередь речь идет о стейблкойнах и фиатном долларе»,— отмечает господин Пань.

В сложившихся условиях денежно-кредитная политика ФРС будет и дальше оказывать сильное влияние на криптовалютный рынок. Игорь Пань не исключает, что в предстоящие месяцы биткойн может продолжить снижение в районе $18 тыс., а более глубокая коррекция направит котировки к $16,2 тыс. «Возвращения выше $30 тыс. в этом году ожидать уже не стоит, хотя во второй половине 2023 года снижение влияния негативных новостных факторов может привести к восстановлению долгосрочных позитивных трендов»,— отмечает господин Пань.

Вместе с тем отдельные цифровые валюты могут демонстрировать и отличную от биткойна динамику на фоне внутренних событий, связанных с обновлением блокчейнов или новыми проектами на блокчейнах.

Такие действия, как считает Дмитрий Макаров, могут быть потенциально интересными для инвесторов. Наглядным тому примером может быть проведенный в середине сентября переход блокчейна эфира с алгоритма Proof of Work на более экономичный и технологичный алгоритм Proof of Stake. В итоге цена этой валюты с локального минимума в конце июня 2022 года выросла на 80% и достигла в августе локального максимума. «Вероятно, что расхождение в динамике эфира и биткойна мы можем увидеть и далее, так как после слияния ETH выступает активом, который может приносить доход за подтверждение трансакций в его сети. И ETH становится дефляционным, то есть дорожающим, а не дешевеющим активом, что открывает возможности для получения дополнительной выручки финансовыми организациями, включая Coinbase, Binance и FTX, за счет оказания посреднических услуг по стейкингу. Это может привлечь дополнительных инвесторов к эфиру»,— считает господин Макаров.

Татьяна Палаева