На прошлой неделе собрание акционеров ОАО "Ленэнерго" впервые избрало сразу двух представителей шведской управляющей компании Prosperity Capital Management (PCM) в совет директоров энергетической компании. Вчера директор московского представительства PCM АЛЕКСАНДР БРАНИС рассказал корреспонденту Ъ ОЛЕГУ АНИСИМОВУ как он будет защищать права мелких акционеров в совете директоров "Ленэнерго".
— Каким образом PCM, обладающему всего 3% акций, удалось провести сразу двух представителей в совет директоров "Ленэнерго"?
— Нас поддержали портфельные инвесторы — зарубежные инвестиционные фонды. Благодаря более четкой консолидации усилий удалось увеличить представительство портфельных инвесторов в совете директоров компании с одного до двух. Надеюсь, что это приведет к дальнейшему улучшению корпоративного управления в "Ленэнерго".
— Каково взаимодействие портфельных акционеров "Ленэнерго" с крупнейшим акционером — РАО "ЕЭС России"?
— Можно сказать, что взаимодействие в последнее время наладилось. Год или два назад работа совета директоров сводилась к тому, что он одобрял решения, принятые ранее в недрах РАО ЕЭС. Сейчас представители РАО тоже во многом голосуют по предварительным директивам, но теперь на советах директоров идет обсуждение проблем со всеми акционерами.
— Это единственная проблема в корпоративном управлении "Ленэнерго"?
— Еще одна проблема состоит в том, что РАО "ЕЭС" продолжает управлять своими дочерними компаниями не через совет директоров, а другими методами, в том числе посредством приказов. К сожалению, приказы РАО обязательны для исполнения в дочерних энергетических компаниях. Но они противоречат принципам корпоративного управления. Мы считаем, что "Ленэнерго" должно работать на принципах, заложенных Законом об акционерных обществах. В случаях разногласий между менеджментом и РАО "ЕЭС России" холдинг пытается решать их в приказном порядке. Это нарушает дух добропорядочного корпоративного управления.
— Но ведь в единой энергетической системе сложно обойтись без приказов...
— Есть распоряжения центрального диспетчерского управления, связанные с технологическим функционированием единой энергосистемы, которые, естественно, должны выполняться и выполняются. Но финансовые и организационные вопросы должны решаться непосредственно менеджментом. Когда один из акционеров постоянно вмешивается в текущую деятельность АО — это недопустимо.
— Что можно сделать для улучшения корпоративного управления?
— Отказаться от приказов, управлять компанией через механизм совета директоров. Кроме того, есть большая проблема, связанная со сделками с заинтересованностью. Дело в том, что РАО ЕЭС — не только контролирующий акционер, но и крупнейший коммерческий партнер "Ленэнерго". Например, "Ленэнерго" платит РАО абонентскую плату за пользование российской энергетической сетью. Сделки между РАО и "Ленэнерго" являются сделками с заинтересованностью и должны одобряться советом директоров. При этом закон предписывает, что голосовать по таким вопросам не могут только члены правления и совета директоров РАО ЕЭС. Если же реальный представитель РАО в совете "Ленэнерго" формально не является членом правления, он признается незаинтересованным, а, следовательно, может голосовать по данным вопросам. В этом году РАО вывело членов правления из советов директоров многих энергетических систем, чтобы не столкнуться со сложностями при принятии решений о реорганизации. Надо сделать так, чтобы устав компаний относил к заинтересованным лицам всех представителей, действующих по инструкциям РАО "ЕЭС". К сожалению, в этом году нам не удалось добиться внесения таких изменений в устав "Ленэнерго".
— Вы баллотируетесь в этом году в совет директоров РАО "ЕЭС России" как независимый директор. Если Вас изберут, Вы тоже лишитесь права голоса по сделкам с заинтересованностью. Как же Вы будете защищать миноритарных акционеров?
— Есть и другие внешние директора. Трое моих иностранных коллег в совете директоров "Ленэнерго" смогут голосовать. Важную роль играет не только прямое голосование, но и аргументы, убеждение представителей РАО ЕЭС, инвестиционного сообщества, общественности в целесообразности тех или иных решений.
— Почему информация о деятельности "Ленэнерго" иногда задерживается при раскрытии, а рынок в то же время реагирует на нее (так было при обнародовании информации о высоких дивидендах после закрытия реестра акционеров)?
— Не знаю. Мне трудно вспомнить хронологию. Я считаю, что информацию нужно распространять сразу после заседания совета директоров, и стараюсь это делать через аналитиков и средства массовой информации. Может быть, официальное сообщение было позже, но в целом рынок еще в прошлом году должен был знать о высоких дивидендах по привилегированным акциям. На дивиденды по ним устав предписывает направлять 10% чистой прибыли. А прибыль прогнозировалась менеджментом за несколько месяцев до конца года и в результате составила около 1 млрд рублей.
— Как Вы оцениваете рынок американских депозитарных расписок (АДР) "Ленэнерго"? Каковы его количественные показатели, почему он не развивается?
— Мы следим за рынком АДР, но он практически не активен. Это связано с тем, что акции "Ленэнерго" принадлежат узкому кругу долгосрочных инвесторов, которые не расположены активно торговать ими. Если к активам "Ленэнерго" в рамках реструктуризации присоединят активы других энергосистем, вырастет число акционеров и появится ликвидность рынка акций. Пока серьезных улучшений ожидать не следует. Мы надеемся, что компания перейдет на АДР второго уровня, и пройдет листинг на одной из крупнейших бирж (например, Лондонской). Но для этого нужно иметь трехлетнюю историю международной отчетности. А отчетность по итогам 2000-2001 годов была подготовлена только недавно.
— Когда будет выбран вариант реструктуризации "Ленэнерго"?
— Проект должен быть окончен через несколько месяцев. Сначала "Ленэнерго" будет разделено по видам деятельности на несколько компаний, а все акционеры получат акции этих компаний пропорционально своим долям в "Ленэнерго". Затем к генерирующей компании на базе "Ленэнерго" должны быть присоединены генерирующие активы близлежащих энергетических компаний. В предварительный список входят "Псковэнерго", "Новгородэнерго", "Тверьэнерго", "Смоленскэнерго". Мы хотим, чтобы к "Ленэнерго" было присоединено как можно больше генерирующих активов. Что касается сетевых активов, то мы выступаем за объединение всех распределительных сетей на Северо-Западе России в одну крупную компанию. После принятия одного из вариантов собранием акционеров важно будет, чтобы наиболее болезненный процесс разделения компании закончился как можно быстрее и чтобы можно было перейти к консолидации активов.
— Сколько акций "Ленэнерго" управляются PCM?
— PCM напрямую контролирует около 3% акций, которые принадлежат нескольким фондам под нашим управлением, — в основном, Фонду российского процветания. Всего же компания управляет $270 млн через фонды и инвестиционные портфели для конкретных клиентов. Это деньги скандинавских, а также других европейских и американских инвесторов.
— У PCM есть пакеты северо-западных компаний, кроме "Ленэнерго"?
— Мы крупный акционер "Новгородэнерго" (около 12%). Кроме того, у нас есть около 6% ОАО "Электросвязь Калининградской области", которая будет присоединена к ОАО "Северо-Западный телеком" (СЗТ), небольшие пакеты акций ОАО "Пивоваренная компания 'Балтика'" и ОАО "Большой Гостиный двор".
— Есть ли нарушения прав акционеров в процессе присоединения калининградской "Электросвязи" к СЗТ?
— Ход присоединения идет более или менее положительно. В третьем-четвертом кварталах мы рассчитываем получить акции СЗТ. Настораживает, однако, то, что корпоративное управление в СЗТ оставляет желать лучшего. За последние несколько лет компания потеряла огромную часть бизнеса, передав его компаниям, близким к нынешнему руководству Минсвязи и "Связьинвеста". Планы продажи пакета акций "Дельта Телеком" за копейки тоже вызывают вопросы. Неслучайно агентство S&P снизило рейтинг корпоративного управления компании. Надеюсь, что со временем ситуация улучшится.