Вчера администрация Петербурга продавала беспрецедентно длинные облигации — с погашением в сентябре 2009 года. Облигаций с таким сроком ни Петербург, ни другие русские заемщики еще не выпускали (исключение — бумаги, которые использовались для реструктуризации долга). Даже в июне 1997 года Петербург на внешнем рынке разместил всего лишь пятилетние облигации. Срок обращения бумаг и задал главную интригу вчерашнему аукциону.
Немногие русские инвесторы готовы покупать такие долгосрочные облигации, так как в течение их обращения конъюнктура финансового рынка может меняться, а сами бумаги терять ликвидность. Поэтому продажа таких бумаг без предварительных договоренностей весьма затруднительна. Видимо, без договоренностей не обошлось и вчера, хотя в аукционе КФ приняли участие 43 дилера, которые пытались выполнить квоты покупки облигаций, которые установил КФ.
Покупали бумаг они немного: из объема выпуска в 600 млн рублей спрос по номиналу составил всего 172,8 млн рублей. Продано же было облигаций на 146,9 млн рублей. КФ отдавал бумаги минимум по 80,6% от номинала, а средняя цена продажи получилась на уровне 80,84%. Это обеспечивает инвесторам доходность к погашению всего на уровне 19,5% годовых (помимо дисконта к номиналу инвесторы каждые полгода будут получать купонный доход в размере от 15% до 10% годовых).
Если финансовая ситуация будет стабильной, инвесторы, безусловно, будут рады, что купили облигации. Однако если процентные ставки окажутся выше, чем купоны по бумагам, цена облигаций может упасть. Поэтому оценка бумаг затруднена. "Сравнивать тяжело потому, что аналогичных инструментов нет на рынке", — подтверждает дилер Петровского народного банка Андрей Поленовский. Он сказал, что и после аукциона был спрос на покупку этих облигаций. В распоряжении КФ остались бумаги на сумму 450 млн рублей, и в ближайшее время город, вероятно, будет их доразмещать на вторичном рынке. "Аукцион прошел 'на ура'", — сказал заместитель управляющего Санкт-Петербургской валютной биржи Владимир Микитюк. — Несколько лет назад публика просто бы игнорировала подобные бумаги, а сейчас есть инвесторы, готовые их покупать". Господин Микитюк считает, что размещенные облигации серии 26001 интересны для инвесторов, имеющих "длинные" деньги (пенсионные фонды, страховые компании, инвестиционные фонды).
Федералы выбрасывают бумаги на рынок
В ближайшие недели произойдет резкий всплеск эмиссионной активности Министерства финансов. Уже на 18 сентября Минфин назначил аукционы по размещению нового выпуска облигаций федерального займа с амортизацией долга (ОФЗ-АД) 46001 объемом 7 млрд рублей и выпуска облигаций федерального займа с фиксированным купонным доходом (ОФЗ-ФК) объемом 5 млрд. Воодушевленный примером КФ Минфин планирует продать почти такие же "длинные" бумаги — облигации серии 46001 будут погашаться в сентябре 2008 года. Два аукциона будут проведены 9 октября, а проектом бюджета на 2003 год предусмотрено чистое сальдо по привлечению средств на внутреннем рынке в размере 50 млрд рублей. Рост спроса на деньги со стороны государства может вылиться в некоторое повышение ставок на финансовом рынке. Сейчас Минфин заимствует по ставке до 15% годовых, а другие надежные эмитенты могут рассчитывать на 18% годовых.
Но, например, аналитик "Вэб-Инвест Банка" Владимир Малиновский говорит: "Три недели назад я считал, что рост предложения облигаций приведет к поднятию ставок, но сейчас переменил мнение. Облигации планируют размещать самые крупные предприятия, позиционирующие свой кредитный рейтинг лишь на полступени ниже рейтинга страны. Поэтому они не собираются переплачивать и ограничивают уровень максимальной доходности".
"Русал" отдал дочку на биржу
Вчера на рынок облигаций на ММВБ впервые вышла компания "Русский алюминий" через свою "дочку" "Русал-Финанс". Эмитент продавал облигации по номиналу, в силу чего доходность бумаг к ближайшей оферте была установлена на уровне 18,65% годовых. Спрос на бумаги был: к 18.00 заявок на покупку было на 2,38 млрд рублей (всего эмитент выпускает бумаги на 3 млрд рублей). Размещение состоялось, несмотря на то, что перед продажей некоторые аналитики рекомендовали "не покупать" облигации "Русал-Финанса" в силу того, что "Русал" информационно закрыт. Так, на днях алюминиевый холдинг подарил инвесторам очередную загадку: предприниматель Борис Березовский заявил, что владеет пакетом акций "Русала", а в компании такую возможность наотрез исключили.
Дети министров подружились
Вчера в петербургском Телекомбанке Ъ сообщили, что банк заключил соглашение с инвестиционной компанией АВК "о сотрудничестве в области разработки и реализации инвестиционных проектов предприятий и организаций Северо-Западного федерального округа". Согласно сообщению, Телекомбанк и АВК "планируют совместно осуществлять поиск предприятий, заинтересованных в получении инвестиций, разрабатывать оптимальные формы и схемы финансирования проектов, привлекать и размещать финансовые ресурсы, необходимые для реализации этих проектов, а также осуществлять их информационное и документальное обеспечение".
Видимо, АВК уже помогла банку подготовить проект по выпуску облигаций ОАО "Монолит-Кировстрой". Выпуск предназначен для финансирования строительства проекта "Дом с каминами". Самое же интересное в сотрудничестве двух компаний заключается в том, что они организованы нынешними федеральными министрами. Министр связи Леонид Рейман имеет самое прямое отношение к созданию холдинга "Телекоминвест", в который позже вошел Телекомбанк, а имеющий ранг министра председатель Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг Игорь Костиков является основателем компании АВК.
Что делать с деньгами?
профессионал
Владимир Дорофеев, генеральный директор финансовой компании "Экто-Инвест":
— Я традиционно работал на фондовом рынке, поэтому считаю, что сейчас работать там просто замечательно. Считаю, что надо вкладывать в акции российских предприятий, в первую очередь нефтяных".
любитель
Сергей Пахомов, заместитель директора Института мозга человека:
— С обывательской точки зрения деньги нужны для того, чтобы о них не думать. Но у меня позиция такая — каждый должен заниматься своим делом. Поэтому квалифицированно ответить на вопрос "Что делать с деньгами?" не могу".