Вчера комитет финансов Петербурга продавал беспрецедентно долгосрочные для русского финансового рынка облигации. Спрос на девятилетние бумаги превысил все ожидания. Банки, испытывающие дефицит доходных инструментов для инвестиций, согласились всего на 19,4% годовых по таким малопредсказуемым облигациям.
Для вчерашнего аукциона КФ сделал благородный и рыночный жест. В отличие от обычной практики эмитент решил не устанавливать официальным дилерам обязательные квоты выкупа облигаций. Тем не менее 27 дилеров подали 390 заявок на сумму 1,262 млрд рублей по номиналу. Значительную часть заявок КФ отсек, продав бумаги на сумму 718 млн рублей по номиналу. Минимальная цена продажи оказалась равна 73,2 рубля. Такая цена обеспечивает инвесторам доходность в 19,4% годовых. Средневзвешенная доходность несколько ниже — 19,34% годовых. Денежная выручка КФ от размещения равна 526,8 млн рублей.
Любопытно, что перед аукционом с прогнозом доходности облигаций публично выступил финансовый консультант инвестиционной компании АВК Алексей Пашаев. Он сообщил РБК, что доходность на аукционе ожидается не ниже 19,5% годовых. Но даже максимальная доходность оказалась немного ниже. Вот что сказал Ъ по этому поводу один из банковских дилеров: "Логично довериться мнению человека, работающего в компании — организаторе займа. Но "отсечка" идет по 19,4% годовых, и ты пролетаешь мимо. Начинаешь думать, кто виноват. И приходишь к выводу, что виноват ты сам, потому что зря думал, что раз АВК организатор, то их консультанты могут со 100%-ной вероятностью правильно угадать доходность. С другой стороны, подобные заявления выглядят странно и дезориентируют рынок".
Надо полагать, что первоначально доходность и планировалась выше 19,5% годовых, но потом на аукцион вышли крупные покупатели, спрос вырос, и КФ скорректировал планы по доходности. Всего же, по данным Ъ, на аукционе было пять крупных участников. Банки оказались заинтересованы в таком "длинном" инструменте, поскольку путей вложения у них сейчас немного. Валюта растет медленно, ГКО и ОФЗ дают доходность ниже ставок привлечения ресурсов, корпоративные облигации недостаточно надежны. Вот и приходится покупать девятилетние купонные бумаги с риском роста процентных ставок на рынке и потери ликвидности. Пока, однако, эти риски инвесторов не пугают. Вчера на вторичных торгах цена бумаг поднялась на два пункта, а доходность снизилась до 18,65% годовых. Правда, обязаны такому повороту дел бумаги как высокому спросу, так и низкой ликвидности. Инвесторы, купившие облигации на аукционе, просто не желали их сразу продавать. А неудовлетворенный спрос остался. Вот и покупают дилеры бумаги, поведение которых в ближайшие годы не может предсказать ни один профессионал рынка. "Путин президентом уже не будет через 9 лет. А, может, и США через 9 лет уже не будет", — сказал один из брокеров.
ОЛЕГ АНИСИМОВ