Игроки учитывают рост
"Рынок акций, показывающий рост уже две недели подряд, имеет все шансы продолжить его и в ближайшие дни", — считает директор информационно-аналитического департамента ИК "Энергокапитал" Полина Ефимовых. Она связывает это с тем, что отложенный спрос, копившийся всю вторую половину марта, но так тогда и не реализованный, наконец дал себя знать. По мнению аналитика Промышленно-строительного банка (ПСБ) Алексея Зайцева, у рынка действительно появились фундаментальные предпосылки для роста, но его продолжение будет зависеть от того, как пойдет реформа РАО ЕЭС, приватизация "Связьинвеста" и либерализация рынка акций "Газпрома". Господин Зайцев прогнозирует, что в ближайшее время рынок не упадет ниже 660 пунктов по РТС, а в случае быстрого продвижения реформ — может вырасти до 730-770 пунктов. Из ближайших событий аналитик обращает внимание на "Газпром", который на этой неделе должен решить, стоит ли в нынешнем году повышать тарифы более, чем на 11% — величины, которая уже заложена в бюджеты энергетических компаний. "Решение повысить эту планку может негативно сказаться на котировках акций, хотя это влияние может проявиться не сразу", — предупреждает он. Начальник аналитического отдела ИК "Элтра" Олег Кочиерь напоминает, что во вторник выйдут данные по бюджету США, которые могут повлиять на ожидания инвесторов и решение ФРС по учетной ставке на заседании 3 мая. Аналитик ПСБ поясняет, что если ставка будет повышена больше, чем на 0,25%, то после этого российский фондовый рынок может изменить курс и пойти на снижение. При текущей конъюнктуре цен в "Энергокапитале" рекомендуют покупать ЛУКОЙЛ, "Норникель", "Газпром", НЛМК и акции компаний из холдинга "Руспромавто", в "Элтре" — "Северсталь", а в ПСБ — "Норникель" и РИТЭК.
"Связьинвест" ждет указа
В пятницу Минэкономразвития внесло в правительство согласованный проект президентского указа о приватизации "Связьинвеста", что, по мнению специалистов, повышает шансы продать пакет в 75%-1 акция монополиста уже в этом году. Теперь многое зависит от скорости рассмотрения указа президентом и кабинетом министров, поскольку только тогда "Связьинвест" может быть исключен из числа стратегических предприятий и выставлен на аукцион. Если это произойдет до конца месяца, то холдинг может быть продан ближе к концу года, — заявляют в Минсвязи. Эксперты тоже не исключают такого сценария. По словам господина Зайцева из ПСБ, подписание указа — одно из самых ожидаемых рынком событий, и в связи с этим можно ожидать продолжения роста акций региональных "телекомов". Представительница ИК "Энергокапитал" замечает, что, судя по наличию в проекте указа положения о "золотой акции", речь идет о продаже 75%-1 акция монополиста одним лотом, а не в два приема (25%-2 акции и 50%+1 акция. - Ъ). В целом аналитики оптимистично настроены в отношении активов "Связьинвеста" и считают, что они еще вырастут в цене: госпожа Ефимовых рекомендует к покупке акции всех "телекомов", а эксперт ПСБ советует приобретать "Северо-Западный телеком", который, на его взгляд, является одним из наиболее недооцененных рынком операторов.
"РТК-Лизинг" проверит инвесторов
У рынка корпоративных облигаций в ближайшие дни почти нет шансов продолжить рост, наблюдавшийся на прошлой неделе. Аналитик АВК Петр Минин прогнозирует, что рынок замрет на месте, поскольку потенциал повышения цен исчерпан, а падать рынку мешает избыток свободных средств у банков. Представитель ИК "Нева-инвест" Вадим Гладышко считает, что более вероятно снижение котировок, в особенности "голубых фишек", из-за возможной коррекции вниз рынка евробондов и скорого повышения ставки ФРС. Бумаги второго эшелона, на его взгляд, могут вырасти в цене, так как сейчас они являются наиболее интересными вложениями на рынке. Индикатором спроса на такие бумаги станет размещение облигаций "РТК-Лизинг" на 2,25 млрд рублей во вторник. Господин Минин ожидает, что доходность к оферте составит 10,5-11% годовых, поскольку по кредитоспособности компания сравнима с компаниями связи, которые являются ее основными должниками по лизинговым контрактам. Основной риск, присущий эмитенту, эксперт АВК связывает с результатами аукциона по "Связьинвесту", которые могут серьезно повлиять на его кредитоспособность. Если победителем станут конкуренты "Телекоминвеста", уже имеющего 2 места в совете директоров "РТК-Лизинга", это может привести к пересмотру контрактов и пошатнуть финансовое положение эмитента. Но в целом господин Гладышко считает компанию надежной и весьма интересной для инвесторов и прогнозирует доходность на аукционе в 10,2-10,4%, что близко к ожидаемому в 2005 году уровню инфляции. Небольшая премия в 0,2-0,4% будет для кредиторов вполне достаточной, уверен он.
Триумф столицы
Удачные размещения Москвы и Подмосковья на прошедшей неделе показали, что у участников рынка госбумаг есть избыток свободных денег и неоспоримый интерес к "субфедеральным" бумагам, — считает аналитик АВК Дилара Шарифуллина. Поэтому, по ее мнению, проблем со спросом на размещаемые в среду облигации Нижегородской области на 2,5 млрд рублей не будет. Госпожа Шарифуллина отмечает, что высокому спросу также будет способствовать и кредитное качество эмитента, которое за последний год значительно улучшилось. Ее прогноз по аукциону — не более 11% годовых к погашению. С такой позицией коллеги полностью солидарен начальник отдела анализа долгового рынка Вэб-инвест банка Владимир Малиновский, который ожидает доходность новых бумаг на уровне 10,9-11,1%. Что касается рынка федеральных облигаций, то, по мнению господина Малиновского, он сейчас во многом зависит от переговоров о досрочном погашении долга перед Парижским клубом. Если они увенчаются успехом, это приведет к повышению оценки кредитоспособности РФ и росту котировок ее валютных, а затем и рублевых обязательств. Помимо Парижского клуба позитивное влияние на рынок оказывает укрепление рубля и низкие ставки на межбанковском рынке, — добавляет представительница АВК.
Виктор Соборов