Вчера накануне размещения на ММВБ второго облигационного займа Нижегородской области представители банков — генеральных агентов выпуска в ходе интернет-конференции заявили, что доходность облигаций может оказаться ниже 11% годовых. Дебют же региона на внутреннем рынке ценных бумаг прошел при ставке в 11,8% годовых. По оценке замминистра финансов Нижегородской области Софьи Донской, заимствования становятся все «длиннее» и обходятся бюджету все «дешевле».
Ъ Нижегородская область дебютировала на рынке региональных ценных бумаг в ноябре прошлого года, разместив на ММВБ первый в истории региона облигационный заем номинальным объемом в 1 млрд руб. со сроком обращения облигаций в два года и ежеквартальной выплатой купонного дохода. В ходе первичного размещения облигаций спрос на треть превысил предложение: на региональные облигации претендовали 94 покупателя, подавшие заявки на общую сумму 1,3 млрд руб. В ходе аукциона определилась ставка по займу в 11,8% годовых.
Сразу после размещения первого займа правительство Нижегородской области решило выпустить второй номинальным объемом в 2,5 млрд руб. Он должен помочь региону справиться с дефицитом бюджета (предельный размер дефицита превысит 1,7 млрд руб.). Организаторами (генеральными агентами) выпуска являются банк «Союз» и Вэб-инвест банк. В синдикат соандеррайтеров вошли Банк Москвы, брокерская компания «Регион», инвестиционная компания «Атон», банк «Зенит», финансовая компания «Мегатрастойл». Дата размещения займа на ММВБ — 13 апреля 2005 года, дата погашения — 2 ноября 2008 года.
При этом вчера в минфине Нижегородской области «Ъ» заявили, что регион как эмитент в настоящее время не имеет кредитного рейтинга: «В 1997 году перед выпуском печально известного еврозайма международные агентства Moody?s и Standart&Poor?s присваивали области рейтинги (Ва2 и Вb- соответственно — „Ъ“). Но в апреле 1998 года Moody?s снизило рейтинг до Ва3, это показалось руководству области не очень позитивным, и результат попросили отозвать». Источник в минфине добавил, что с тех пор ни с кем из рейтинговых агентств регион так и не договорился, хотя в бюджете-2005 зарезервирована сумма в 1,35 млн руб. на оплату новой процедуры получения рейтинга.
Вчера представители генеральных агентов займа и регионального правительства на интернет-конференции обсудили перспективы займа. Вице-президент Вэб-инвест банка Евгений Литвин заявил, что «рейтинг признанного международного агентства планируется получить в этом году»: «Погашение еврозайма состоялось, поэтому сейчас можно приступать к процессу выбора агентства и началу работы».
На вопросы потенциальных инвесторов о результативности предыдущих заимствований замминистра финансов Нижегородской области Софья Донская сообщила: «Основной результат — удлинение сроков заимствований и экономия по расходам на обслуживание долга. После размещения первого займа все кредитные организации снизили ставки по нашим кредитам на 1,5-2%. Перед размещением второго займа прошла вторая волна снижения еще на 1-1,5%».
В то же время областная власть признала, что накопившимися долгами бюджета пора распоряжаться обдуманно. 22 апреля концепцию управления госдолгом обсудит региональное правительство. «Мы считаем, что необходимо стремиться к совокупной долговой нагрузке не более 30% к общим доходам, а долг к погашению на конкретный год не должен превышать 20% собственных доходов», — отметила госпожа Донская. Между тем, по официальным данным, на начало 2005 года задолженность Нижегородской области составляла 43% собственных доходов казны, явно выходя за рамки концепции. Тем не менее правительство не исключает выпуска третьего внутреннего займа. Правда, в законе о бюджете-2005 он не предусмотрен, однако областной минфин предполагает, что при благоприятной конъюнктуре к осени планы могут измениться.
Что касается второго займа, генеральные агенты прогнозируют его доходность на уровне менее 11% годовых. «На конкурсе ставка купона, соответствующая интервалу эффективной доходности 10,8-11,1%, будет находиться в границах 10,7-11,0%», — предположил вице-президент Вэб-инвест банка Евгений Литвин. В свою очередь начальник управления долговых инструментов банка «Союз» Михаил Автухов подчеркнул, что, по его «ощущениям», доходность составит 10,8-10,95%. Ожидается, что облигации второго займа сначала будут котироваться вне списка, а затем, как и облигации первого займа, будут включены в котировальный лист А.
Заем решено разместить на ММВБ 13 апреля. В связи с этим противники новых заимствований пока отказываются от публичных критических оценок ситуации. Так, высокопоставленный источник «Ъ» в заксобрании Нижегородской области вчера не стал комментировать результативность региональных займов, опасаясь, что это может отрицательно сказаться на результатах торгов.
ОЛЬГА МОРОЗОВА