Срочный расчет

По объемам средств, числу участников, количеству площадок и профессиональных участников, предоставляющих доступ на рынок, рынок срочных контрактов явно не сравним с рынком акций. Тем не менее эксперты полагают, что рано или поздно этот сегмент займет должное место среди инструментов на фондовом рынке.

На данный момент основной и, по сути дела, единственной торговой площадкой, на которой инвесторы могут покупать фьючерсы и опционы, является срочная секция FORTS биржи РТС. Потенциальная возможность совершать срочные сделки на бирже ММВБ инвесторами практически не востребована.

Рынок фьючерсов и опционов в РТС на акции и фондовые индексы, ставший преемником срочной площадки фондовой биржи "Санкт-Петербург", начал свою работу в рамках РТС в сентябре 2001 года. Участники рынка могут совершать операции с восемью фьючерсными контрактами на наиболее ликвидные акции, на кросс-курс доллара США по отношению к рублю, на инвестиционный индекс S&P/RUIX, а также с тремя опционными контрактами. Торговая сессия на срочном рынке FORTS длится с 10.30 до 18.45 московского времени.

Однако даже эти не балующие разнообразием возможности остаются зачастую невостребованными инвесторами. Дмитрий Серебренников, начальник департамента индивидуальных клиентских решений ИК "Финам": "Ликвидными инструментами можно назвать только фьючерсы на акции 'Газпрома', РАО 'ЕЭС России' и ЛУКОЙЛа. На нашем рынке мы не можем захеджировать риски даже на несколько сотен тысяч долларов".

Подобное состояние рынка приводит к тому, что крупные игроки хеджировать риски не хотят, а основное количество сделок совершают спекулянты. "На срочном рынке в настоящее время играют спекулянты, которые видят в нем замену высокорисковых операций с большим маржинальным плечом,— объясняет исполнительный директор ИК "Алор" Алексей Хорунжий.— По сути дела, на высокорисковую маржинальную торговлю перешли все участники срочного рынка после кризиса 1998 года".

Несмотря на то что сейчас на срочном рынке главную роль играют склонные к высокорисковым операциям игроки, его основные участники и организаторы надеются, что в скором времени он станет приемлемым и для консервативных инвесторов. Роман Горюнов, вице-президент биржи РТС: "Потенциал развития этого рынка в России недооценен. Многообразие инструментов дает возможность реализации различных стратегий всеми категориями инвесторов. Он позволяет реализовывать любые стратегии, выдумывать собственные индивидуальные решения и отнюдь не только спекулянтам, склонным к риску, но и консервативным инвесторам. К сожалению, эти потенциальные возможности еще не так часто востребованы клиентами. Для них это просто сложно, ведь работа на срочном рынке требует определенной инвестиционной грамотности".

Подобное состояние рынка приводит к тому, что борьбы между брокерами на этом поле практически не происходит. Они более сосредоточены на проблемах развития рынка, а не на борьбе за конкретного клиента. Дмитрий Серебренников: "Как правило, клиент выбирает брокера на рынке акций, а рынок фьючерсов ему предлагают 'в том же флаконе'. Однако из-за того, что торговля на срочном рынке полностью компьютеризирована и требует продвинутых клиентских решений от компании, предложить выход на рынок фьючерсов и опционов могут только крупные организации".

Если же клиент разбирается в хитросплетениях торговли на срочном рынке, то брокера он будет выбирать, скорее, по технологическим возможностям и руководствоваться тем, на какие конкретно контракты он позволяет заключать сделки. Тарифы на услуги брокеров в этом сегменте схожи и поэтому редко являются определяющими для выбора компании, через которую будет вестись торговля.