По мнению экспертов, приговор Михаилу Ходорковскому, оглашение которого намечено на сегодня (многие считают, что он будет предельно жестким), может привести к еще большему падению рынка акций. Аналитик АВК Константин Кухоцкий считает такой сценарий развития событий наиболее вероятным и прогнозирует, что его реализация вполне способна опустить рынок до 600-620 пунктов по РТС уже на этой неделе. Если же суд вынесет оправдательный вердикт, что маловероятно, то настрой рынка может улучшиться, и в таком случае привлекательными для покупки станут бумаги ЛУКОЙЛа, "Сибнефти" и "Норникеля". По мнению директора информационно-аналитического департамента ИК "Энергокапитал" Полины Ефимовых, рынок вряд ли излишне пессимистично отреагирует на итоговый приговор, но и без того не радужный настрой инвесторов изрядно подпортит. Начальник аналитического отдела ИК "Элтра" Олег Кочиерь полагает, что реакция рынка на приговор, каким бы он ни был, будет носить исключительно краткосрочный спекулятивный характер и вряд ли серьезно повлияет на настроения участников в долгосрочной перспективе.
"Роснефть" как самостоятельная структура вскоре может прекратить свое существование. В середине недели будут представлены итоги переоценки "Газпрома" и "Роснефти" в рамках сделки по их объединению, после чего чиновники могут озвучить и ее окончательную схему, — считает господин Кухоцкий. Он надеется, что новые данные позволят понять, какие выгоды получит "Газпром" и сколько времени потребуется на завершение сделки, и отмечает, что дальнейшая динамика его котировок будет напрямую зависеть от того, как именно правительство будет увеличивать свою долю в "Газпроме" до контрольной. Поведение рынка в целом будет также зависеть от того, оправдаются ли надежды на очередное повышение рейтинга РФ одним из международных агентств после досрочного погашения 15-миллиардного долга Парижскому клубу или нет, подчеркивает представитель АВК. В случае отсутствия сильного новостного позитива он ожидает на рынке боковой тренд, но уже на более низких уровнях — в районе 600 пунктов по РТС. Господин Кочиерь в качестве основного фактора, который может остановить наблюдающееся снижение цен, выделяет подготовку правительством по поручению президента Путина поправок в Налоговый кодекс, призванных "упразднить терроризм со стороны налоговых служб". Однако в ближайшей перспективе более вероятным ему представляется продолжение падения большинства котировок и снижения индекса РТС до 600-610 пунктов. В связи с этим представитель "Элтры" рекомендует отказаться от покупки любых акций и дождаться более привлекательных уровней по ним.
Рынок корпоративных облигаций, в отличие от рынка акций, сейчас в большей степени зависит не от внутренних, а от внешних факторов. На взгляд начальника отдела корпоративного анализа аналитического управления Промышленно-строительного банка (ПСБ) Евгения Дорофеева, в настоящее время участники вторичного рынка ориентируются на динамику ключевых ставок на Западе и ждут реакции инвесторов на договоренность России с Парижским клубом. Старший аналитик ИК "Нева-инвест" Вадим Гладышко добавляет, что сейчас рынок находится в состоянии равновесия: позитивный эффект от Парижского клуба компенсируется опасениями, что котировки евробондов могут снизиться вслед за ценами на американские корпоративные облигации. В сложившейся ситуации, когда возможен быстрый рост ставок, в ПСБ рекомендуют ориентироваться на бумаги с текущей высокой доходностью, такие как "РОвиант", "Русский текстиль" и "Инпром", а для склонных к риску инвесторов — еще и облигации "Волги".
Первичный рынок на этой неделе будет находиться во власти "пищевиков": во вторник "Русский продукт" предложит облигации на 440 млн, а в среду — "Пятерочка" на 1,5 млрд и "Балтимор-Нева" на 800 млн рублей. Господин Дорофеев отмечает, что "пищевой" сегмент сейчас развивается быстро и данные выпуски могут стать новыми ориентирами для игроков. В ПСБ доходность "Пятерочки" к погашению оценивают в 10,6% годовых, но предупреждают, что у нее могут возникнуть определенные проблемы в связи с "самовольным" IPO в Лондоне без разрешения ФСФР. Наилучшим решением конфликта представитель банка считает получение конечного разрешения на это IPO после уплаты штрафа. Эксперт из "Нева-инвеста" ожидает ставку купона на аукционе на уровне 11,5-11,7% годовых и обращает внимание на то, что заем достаточно "длинный" и без оферты.
На рынке госбумаг после официального объявления о соглашении с Парижским клубом основной торговой идеей становится возможное повышение суверенного рейтинга РФ одним из международных агентств, констатируют специалисты. Это в первую очередь сказывается на внешнедолговом рынке и косвенно отражается на внутреннем. К сожалению, позитив от соглашения с лихвой компенсируется ожиданиями повышения ставок и высокой инфляцией в России, поэтому в ближайшее время на рост цен в секторе ОФЗ-ОБР рассчитывать не приходится, уверен аналитик ПСБ Дмитрий Зак. Негативное давление на котировки оказывает и укрепление курса доллара как на мировом, так и на внутреннем валютном рынке, — добавляет начальник финансового отдела петербургского филиала Банка Москвы Павел Петровский. Однако при возобновлении тенденции к росту рубля долговой рынок может получить мощный позитивный импульс, считает он. В нынешних условиях господин Зак не рекомендует покупать рублевые бумаги на "вторичке". По его мнению, на госбумагах сейчас можно заработать, удерживая в портфеле субфедеральные облигации с высокими купонами и участвуя в размещениях ОФЗ-ОБР, если эмитент предоставляет первичную премию хотя бы в 10-15 базовых пунктов.
ЛЕОНИД ЯХНИН