Третью неделю подряд рубль завершает снижением позиций против ведущих мировых валют. По итогам пятничных торгов курс доллара США на Московской бирже составил 70,60 руб., что на 1,4 руб. выше значений конца предшествующей недели. Давление на курс рубля оказывало окончание основных налоговых выплат, а также опасения относительно притока валютной выручки из-за начала действий эмбарго на российские нефтепродукты.
;| Банки | Прогноз курса доллара (руб./$) |
|---|---|
| «БКС Мир инвестиций» | 69.00-72.00 |
| Банк Зенит | 71.00 |
| Банк Русский Стандарт | 70.00-72.00 |
| Экспобанк | 70.00-72.00 |
| ПСБ | 71.00-73.00 |
| Консенсус-прогноз * | 71.10 |
* Консенсус-прогноз рассчитывался как среднее арифметическое прогнозов аналитиков
Правительство продолжит продавать иностранную валюту, чтобы сдержать рубль от заметных колебаний
На минувшей неделе курс доллара преимущественно отыгрывал волатильность на рынке деривативов, проторговывая диапазон 70–71 руб. Отметим, что во второй половине недели объемы торгов на валютном рынке снизилась, что свойственно началу месяца из-за пониженной активности экспортеров. Полагаем, что на следующей неделе курс доллара попробует преодолеть отметку 71 руб. и закрепиться в диапазоне 71–73 руб. Ключевым драйвером ослабления национальной валюты выступит введение потолка цен на нефтепродукты из РФ 5 февраля. Также в центре внимания будет решение Минфина о продолжении функционирования модифицированного бюджетного правила. Полагаем, что правительство продолжит продавать иностранную валюту, чтобы сдержать рубль от заметных колебаний.
Не в пользу рубля — нынешняя нестабильность нефтяных цен
В качестве поддержки российскому рублю на текущий момент выступает значительное увеличение объема продажи юаней по бюджетному правилу на фоне сокращения нефтегазовых доходов. Не в пользу рубля — нынешняя нестабильность нефтяных цен. В центре внимания — заключение соглашения между странами ЕС об установлении предельных цен на российские нефтепродукты. В случае сокращения экспорта нефти это может оказать заметное давление на российский рубль. Однако на энергетическом рынке ожидается увеличение спроса на нефть со стороны Китая на фоне ослабления в нем карантинных мер.
Потери валютной выручки не будут высокими
Несмотря на окончание налогового периода, рубль понес лишь умеренные потери. В фокусе два основных события: введение ограничений ЕС, касающихся поставок нефтепродуктов из РФ, и размер покупок валюты Минфином в рамках бюджетного правила на очередной период. Установление лимитов на нефтепродукты может краткосрочно оказать давление на национальную валюту, однако потери валютной выручки не будут высокими. Кроме того, Минфин фактически утроил размер ежедневной продажи юаней в рамках бюджетного правила. Новый объем — 8,9 млрд руб. в день составляет почти 14% от среднего объема торгов парой рубль-юань на Мосбирже, что выглядит существенным и может ограничить потери рубля на неделе.
Базовый краткосрочный сценарий предусматривает сдержанное ослабление российской валюты
Наш прогноз по курсу рубля к доллару на будущую неделю — 69–72 руб./$. Минфин РФ объявил в пятницу об увеличении почти в три раза объема продаж юаней с 7 февраля по 6 марта — до 8,9 млрд в день в рублевом эквиваленте с 3,2 млрд в предыдущий период. Рубль почти не отреагировал на эту новость, поскольку объем интервенций относительно совокупных среднедневных оборотов по юаням, долларам и евро в паре с рублем на Мосбирже по-прежнему будет небольшим (4,4%), в то время как негативный фактор сокращения нефтегазовой выручки является более сильным и значимым для курсовой динамики рубля. Таким образом, базовый краткосрочный сценарий предусматривает сдержанное ослабление российской валюты.