Почем унция для инвестора

Покупка населением драгоценных металлов давно уже перестала быть экзотикой. Расширение спектра банковских услуг в этой сфере позволяет вложения в любой форме — в слитки, монеты или обезличенные "металлические" счета. Таким образом, можно в полной мере использовать этот инструмент для диверсификации инвестиционного портфеля.

Человечество всегда проявляло интерес к драгметаллам — особенно к золоту. Во все времена в виде сбережений на черный день люди старались иметь золотые украшения или столовые приборы и блюда из серебра. А состоятельные граждане предпочитали коллекционировать золотые и серебряные слитки или монеты.

В настоящее время банкиры отмечают, что интерес к этому сектору рынка значительно возрос. Это неудивительно, если учитывать, что российские банки предлагают спектр услуг на любой вкус — от краткосрочных спекуляций до долгосрочных вложений. Причем не только с золотом — многие банки работают с четырьмя металлами — золото, серебро, палладий и платина. При этом в последнее время локомотивом рынка является серебро.

Однако инвесторам не стоит забывать, что драгметаллы являются биржевым товаром и цены на них могут не только расти, но и падать, причем довольно существенно. На колебания цен драгметаллов оказывают воздействие не только котировки мировых валют, но и политическая и экономическая ситуация в той или иной стране. Например, цена того или иного металла может колебаться в зависимости от результатов президентских выборов в США, обострения политической ситуации на Ближнем и Среднем Востоке или промышленной революции в Китае. В частности, по мнению замначальника конъюнктурно-аналитического управления Росбанка Павла Супрунова: "Доходность от размещения денежных средств в драгметаллы складывается из процентного дохода по вкладу, возможных доходов от увеличения котировок драгметаллов на мировом рынке, а также роста курса доллара США по отношению к рублю".

Поэтому многие аналитики считают, что оптимальными для этого сегмента рынка являются долгосрочные вложения. Так, довольно резкий рост золота во второй половине прошлого года сменился его падением в этом году. И лишь к концу мая цены на желтый металл начали немного укрепляться. Как сообщила Ъ замначальника отдела по работе с драгметаллами Банка Москвы Елена Волкова: "В настоящий момент цена золота продолжает падать. Чтобы покрывать текущие убытки, необходимо инвестировать средства в этот рынок не менее чем на два-три года. Ведь в целом золото имеет стабильную тенденцию к росту. Например, за прошлый год его цена выросла на 24%".

По словам главного трейдера по операциям с драгметаллами ФК "Уралсиб" Валерия Окулова, рынок драгметаллов стал приобретать привычную для себя спокойную рыночную форму. В этом году разница между максимальной и минимальной ценами на рынке золота была около 8%. "Для спекуляций нестабильный рынок, конечно, лучше. Но инвестор вкладывает в драгметаллы, чтобы диверсифицировать свой портфель, чтобы спать спокойно",— считает Валерий Окулов.

Весовое инвестирование

Покупка мерных золотых слитков была легализована в 1997 году. И хотя с тех пор многое изменилось, этот сектор финансового рынка по-прежнему не слишком популярен, поскольку не рассчитан на инвестиции. Основной проблемой до сих пор является то обстоятельство, что при получении слитка в физическом виде необходимо уплатить налог на добавленную стоимость (НДС) — 18%. В результате даже при росте цен на золото инвестиции приносят прибыль лишь при очень длительном вложении. Кроме того, вне зависимости от размера слитка о такой операции будет извещена налоговая инспекция. А это обстоятельство в нашей стране можно считать весьма серьезным тормозом в работе со слитками. Так что основными потребителями слитков стали ювелирные мастерские, дантисты и некоторые корпоративные клиенты, использовавшие слитки в качестве оригинальных сувениров. Тем не менее тот же Сбербанк с начала года продал в розницу около 700 золотых слитков.

Впрочем, со слитками возникают и другие трудности. Дело в том, что с ними работает (и главное — выкупает) довольно ограниченное число банков. Прежде всего это Сбербанк, Внешторгбанк, ФК "Уралсиб", Номос-банк. Так что вряд ли имеет смысл использовать слитки в качестве сбережения. Кроме покупки-продажи банки предоставляют и услуги ответственного хранения — депонирование физического металла. По такому счету проценты не платятся, а, наоборот, взимается плата за хранение. И если слиток невелик, клиенту будет дешевле арендовать сейф.

Металлические деньги

Мерные слитки не единственный вариант инвестиций в драгоценные металлы. Наиболее популярными, безусловно, остаются привычные монеты. Они делятся на две категории — инвестиционные и коллекционные. Коллекционные монеты делают из золота, серебра, платины, палладия и даже родия. Но ценны они не столько из-за наличия в них драгоценных металлов, сколько из-за художественного оформления, ограниченности тиража и высокого качества изготовления. Кроме того, их тираж редко превышает 10 тыс. экземпляров, и в отличие от слитков монеты не облагаются НДС.

При этом многие банки принимают на себя обязательства по обратной покупке, поэтому монеты обладают очень высокой ликвидностью. "О популярности монет у населения можно судить хотя бы по тому количеству, которое мы продали в прошлом году — 562 тыс. монет (14,3 тонны). Это больше, чем эмитировал в прошлом году Банк России,— рассказывает директор управления валютных и неторговых операций Сбербанка Владимир Таранков.— Вкладывают средства в монеты, как правило, люди с традиционным подходом, предпочитающие физический металл. Инвестиционные монеты довольно точно отражают динамику цен на физический металл". По его словам, заметно вырос и бизнес с иностранными монетами. Так, Сбербанк запустил программу "Монеты мира — через Сбербанк России". И для поставки монет Сбербанк заключил договоры с шестью крупными монетными дворами мира и тремя международными нумизматическими компаниями. "В текущем году мы уже продали 190 тыс. монет, в том числе 55 тыс.— иностранных",— заявил господин Таранков.

Характерно, что памятные монеты могут быстро вырасти в цене на вторичном рынке. Это связано с тем, что их тираж ограничен — а значит, растет и их коллекционная ценность. Ведь памятные монеты не перевыпускаются, а число коллекционеров растет. "Помню, года три назад была выпущена обычная монетка, которая стоила менее 1 тыс. рублей. Сейчас ее можно продать нумизматам за $300. А один клиент в прошлом году купил у нас монету за $100 тыс.",— рассказывает Владимир Таранков. Кстати, в июне Сбербанк собирается выпустить уникальную тематическую коллекцию — складную серию "60 лет Победы в монетах мира". Эта коллекция включает в себя монеты пяти стран — России, Белоруссии, Англии, Франции и Австралии.

Безликий металл

Наибольшей привлекательностью, с точки зрения частного инвестора, обладают обезличенные "металлические" счета. Основное их достоинство заключается в том, что это абсолютно ликвидный инструмент. Как правило, на такой счет вносится рублевый эквивалент той или иной массы металла. При этом большинство банков предлагают всю продуктовую линейку — золото, серебро, платина, палладий. В зависимости от условий депозита можно будет получать доход от прироста стоимости металла или от начисления процентов в том же металле. По словам Елены Волковой, это наиболее динамичная услуга для активных инвесторов и спекулянтов. Главное — определить цель инвестирования. "При открытии счета до востребования можно осуществлять игру на колебаниях курса драгоценных металлов. Конечно, такая игра будет не быстротечной в первую очередь из-за разницы курса покупки и продажи. Но совершать операции можно в любое время",— советует Елена Волкова.

"Мы открываем металлические счета только до востребования, и доход инвестора формируется за счет курсовой разницы. На сегодняшний день в банке уже около 25 тыс. таких счетов. Сбербанк открывает счета в четырех драгметаллах, что дает возможность нашим клиентам создавать 'валютно-металлическую корзину'. Это позволяет диверсифицировать инвестиции и значительно снизить риски",— заявляет Владимир Таранков.

Однако при работе со счетом "до востребования" следует учесть некоторые обстоятельства. Во-первых, нужно следить за котировками банка. Ведь размещение на счет и снятие со счета будут производиться по ценам продажи и покупки самого банка. И эта разница не должна быть слишком разорительной.

Если же нет желания играть, а есть желание получить стабильный доход, то для этого существуют депозитные металлические счета. "Наряду с открытием обезличенного металлического счета, продажей и покупкой золота, серебра, платины и палладия наш банк предоставляет клиенту возможность разместить драгметалл во вклад. В этом случае помимо курсовой разницы банк выплачивает инвестору до 4% годовых в металле в зависимости от срока вклада. При этом банк не взимает никаких комиссионных",— заявляет Валерий Окулов. Действительно, в этом случае инвестор будет получать дополнительный доход и при росте цен на металлы. Но и здесь есть "подводные камни". Во-первых, за ведение таких счетов некоторые банки берут дополнительную комиссию. А во-вторых, подоходный налог в размере 13% частному инвестору придется заплатить со всей суммы процентов и с суммы дохода, возникающего от роста стоимости металла. Кстати, налог с процентов придется заплатить и в том случае, когда стоимость металла снижается.

При закрытии счета можно получить свои сбережения наличными, а можно — и в виде слитка. Правда, в этом случае придется заплатить не только НДС, но и некую сумму за изготовление слитка. И еще — перед тем как размещать депозит, лучше уточнить, можно ли получить слиток соответствующего металла. Если речь идет о золоте и серебре, то проблем не будет, а вот с платиной и палладием работают далеко не все. Так что при выборе банка инвестор должен выяснить, насколько хорошо банк работает с физическим металлом. По отзывам банкиров, с металлическими счетами в основном работают люди в возрасте от 35 до 50 лет — это мелкие предприниматели и представители среднего класса. Работа с курсовыми разницами приносит этим инвесторам основной доход.

Рынок драгметаллов очень консервативен, однако банки стремятся и здесь расширить ассортимент своих услуг. Один из таких проектов, успешно реализованный Сбербанком,— займы в драгметаллах. По словам Владимира Таранкова услуга оказалась очень востребованной. Ведь процент по такому займу заметно ниже, чем по обычному кредиту. Потребителями услуги являются частные ювелиры и небольшие ювелирные фирмы. Так, за первые четыре месяца текущего года банк уже выдал такими займами около двух тонн золота.