"Газпром" оказался в фокусе
За прошедшую неделю рынок акций вырос незначительно. По словам аналитиков, существенных новостей, способных "двинуть" котировки, в последние дни не было, поэтому инвесторы заняли выжидательную позицию. Главное событие, которого ждет большинство игроков, — заседание совета директоров "Газпрома", назначенное на 15 июня. Руководство концерна будет решать вопросы, связанные с проведением сделок по выкупу государством 10,7% акций монополиста у других акционеров, а также определить цену выкупа этих акций. По мнению аналитика Вэб-инвест банка Марии Кальварской, если цена будет свидетельствовать о рыночном характере планируемой сделки, то индекс РТС может заметно подрасти, если цена окажется заниженной, то падения котировок не избежать. Аналитик Промышленно-строительного банка (ПСБ) Алексей Зайцев напоминает, что ранее Morgan Stanley по заказу монополии оценил акцию "Газпрома" в $3,3-3,9, а Dresdner Kleinwort Wasserstein — в $3,9-4,5 за штуку. По его словам, это косвенно свидетельствует о том, что в дальнейшем котировки компании могут вырасти с текущих $2,87 за акцию до уровня в $3,58, который он называет справедливым. Если сделка состоится, то привлекательность бумаг концерна повысится еще и потому, что в будущем увеличатся денежные потоки "Газпрома" и его "дочек", полагает господин Зайцев. По его наблюдениям, рынок ожидает, что государство все-таки успеет консолидировать контрольный пакет до 24 июня, когда состоится годовое собрание акционеров компании. Аналитик Вэб-инвест банка, наоборот, считает, что у инвесторов нет уверенности в том, что предстоящая сделка вообще состоится, и именно поэтому текущая цена акций концерна существенно ниже ее справедливой стоимости.
Затишье перед годовыми собраниями
Как считает директор информационно-аналитического департамента ИК "Энергокапитал" Полина Ефимовых, на предстоящей неделе при отсутствии свежих инвестиционных идей внутри страны российский рынок по-прежнему будет зависеть от внешней конъюнктуры, которая сейчас достаточно благоприятна. Прежде всего, отмечает она, цены на нефть высоки и вряд ли снизятся в преддверии летнего автомобильного сезона, когда потребление топлива увеличивается. Кроме того, американский фондовый рынок сейчас растет на фоне существующей уверенности в том, что учетная ставка ФРС США резко увеличена не будет. Котировки российских евробондов по этой же причине могут вполне удержаться на достигнутых высотах. В этих условиях, уверена представительница "Энергокапитала", рынок вряд ли упадет — скорее, его ждет легкое повышение. Госпожа Кальварская предполагает, что внешняя конъюнктура в первую очередь будет оказывать поддержку акциям ЛУКОЙЛа, "Татнефти" и "Сургутнефтегаза". Однако, если укрепление доллара против евро и рубля продолжится, инвесторы предпочтут воздержаться от покупки рублевых активов, считает она. Ее прогноз на неделю — умеренно-позитивный, и если цены на сырье на мировом рынке и уровень денежной ликвидности на внутреннем сохранятся на высоком уровне, то РТС в ближайшие дни может подрасти до 690 пунктов. До конца июня, добавляет эксперт Вэб-инвест банка, на рынок будут также влиять результаты собраний акционеров — прежде всего, Сбербанка, ЛУКОЙЛа, РАО ЕЭС и "Северстали", так как на них будут решаться вопросы стратегического развития компаний. Господин Зайцев уверен, что, несмотря на вероятность краткосрочной коррекции вниз, в ближайшие недели рынок сохраняет высокие шансы удержаться в пределах 660-710 пунктов по РТС. На его взгляд, привлекательными для покупки остаются бумаги "Газпрома", "Норникеля" и "Северстали". В "Энергокапитале" рекомендуют приобретать ЛУКОЙЛ, "Газпром", НЛМК, акции трубных заводов и производителей калийных удобрений.
ОБЛИГАЦИИ
Рынок слушает удары курса
Ситуация на рынке корпоративных облигаций, по словам аналитика ПСБ Андрея Сурикова, в настоящее время существенно зависит от динамики рынка доллар/рубль, которая, в свою очередь, сильно зависит от курса европейской валюты относительно американской. На прошедшей неделе корпоративным долговым бумагам в основном удалось удержаться от падения цен и роста доходностей при значительном укреплении доллара против рубля. Господин Суриков объясняет это отсутствием приличных объемов торгов, которые могли бы сделать негативную тенденцию на рынке корпоративных облигаций более выраженной. Однако дать такие же гарантии на эту неделю никто не может. Представитель ПСБ предупреждает, что облигации могут негативно отреагировать на публикацию важных статистических данных по США на этой неделе, в частности — на информацию о состоянии торгового баланса и уровня бюджетного дефицита. Правда, это произойдет только в том случае, если данные эти окажутся благоприятными для американской экономики и поддержат курс доллара к евро. Тогда велика вероятность того, что котировки снизятся, довольно существенна, поскольку корпоративный рынок сейчас и так перекуплен, поясняет аналитик. В таких условиях в ПСБ советуют ориентироваться на бумаги с высокой текущей доходностью, которые инвесторы могут держать до погашения или оферты. Насколько привлекательны для инвесторов первичные размещения, покажут запланированные на эту неделю аукционы.
"Межбанк" приходит в себя
Окончание мая и завершение серии налоговых отчислений в бюджет принесло долгожданную "прохладу" на рынок межбанковского кредитования и рублевого долга — ситуация с ликвидностью вновь нормализуется, что позволяет вычеркнуть нехватку свободных денег из числа факторов, отрицательно сказывающихся на котировках долговых обязательств. В ближайшее время господин Суриков ожидает увеличения остатков средств банков на корсчетах и депозитах в Центробанке, а также падения доходностей на "межбанке". Впрочем, снижению ставок может помешать дальнейшее ослабление рубля к доллару.
ЛЕОНИД ЯХНИН