Вчера финуправление администрации Липецкой области сообщило об основных параметрах первого после дефолта 1998 года облигационного займа на сумму 300 млн рублей. Облигации будут выставлены на продажу на Московской межбанковской валютной бирже (ММВБ) осенью текущего года. По словам начальника областного управления финансов Вячеслава Щеглеватых, успешные торги по бумагам должны стать позитивным сигналом для инвесторов. Однако аналитики считают, что необходимость в займе возникла в связи с падением производства на бюджетообразующих предприятиях региона – НЛМК и заводе по выпуску бытовой техники «Индезит».
По словам начальника областного управления финансов Вячеслава Щеглеватых, облигации будут выставлены на продажу на Московской межбанковской валютной бирже (ММВБ) осенью текущего года. На торгах, по словам финансиста, будет определен размер купонного дохода. «Если торги в Москве пройдут удачно, это будет признанием инвесторами экономических успехов Липецкой области», – заявил он. По словам начальника областного финуправления, по сравнению с банковскими кредитами (при среднерыночной банковской ставке 15-20%) выпуск региональных облигаций с учетом нынешней конъюнктуры фондового рынка (при среднерыночном купонном доходе 11-14%) – более дешевый источник финансирования бюджетного дефицита.
Аналитик коммерческого банка «Зенит» Яков Яковлев по поводу липецкого займа отметил: «С учетом такого источника налоговых поступлений, как «Новолипецкий металлургический комбинат» (НЛМК), эмиссия гособлигаций выглядит странно». Он напомнил, что в декабре прошлого года международное рейтинговое агентство Fitch увеличило кредитный рейтинг Липецкой области до «позитивного». Как признали аналитики Fitch, регион может полностью финансировать капвложения, не прибегая к заимствованиям. В отчете агентства говорилось, что совокупный риск Липецкой области находился на низком уровне – в 2,9% от текущих доходов в 2003 году – и состоял только из гарантий по кредитам местным сельскохозяйственным предприятиям.
Увеличение кредитного рейтинга области аналитики связали с присутствием НЛМК (доля налоговых поступлений от комбината в консолидированный бюджет области колеблется в районе 60%). «Эта зависимость приводит к нестабильным поступлениям в региональный бюджет, что представляет некоторый риск, поскольку спрогнозировать точную цифру налоговых сборов не представляется возможным», – отметил аналитик компании Uniqus Ltd. Евгений Исачев.
По мнению местных наблюдателей, нынешний заем планируется под ожидаемый спад производства на НЛМК и заводе «Индезит» (производит бытовую технику). За первую половину 2005 года темпы роста промышленного производства в области составили 96,4%. Объемы производства чугуна снизились на 14%, стали и проката на 11%, холодильников и морозильников на 21%. Эта версия подтверждается словами губернатора Липецкой области Олега Королева, который на заседании облсовета по рассмотрению проекта бюджета на 2005 год заявил о том, что доходы областной казны формируются на 70% за счет «самого опасного» налога на прибыль.
По словам аналитика КБ «Зенит», выпуск облигаций Липецкой области достаточно хорошего кредитного качества и будет пользоваться высоким спросом у инвесторов. «Однако объем выпуска небольшой, в связи с чем ценные бумаги будет сложно купить. Судя по нынешней ситуации на фондовом рынке, можно говорить о доходности облигаций в 8-8,5% годовых», – предположил Яков Яковлев. Эксперт КБ «Зенит» пояснил, что текущая ситуация крайне благоприятна для размещения муниципальных и субфедеральных займов.
МАРИЯ КРАФТ