Доверительная адаптация

Бизнес управляющих компаний (УК) активно восстанавливается. По итогам первого квартала выручка ведущих игроков увеличилась год к году на 16%. Однако в лидерах роста оказались некрупные УК, обслуживающие институциональных и состоятельных частных инвесторов. Позиции игроков среднего уровня укрепляются на фоне снижения маркетинговой активности конкурентов из ключевых банковских групп.

Выйти из полноэкранного режима

Развернуть на весь экран

По оценке “Ъ”, основанной на отчетности крупнейших управляющих компаний (с выручкой за 2022 год свыше 200 млн руб.) по итогам января-марта, они увеличили выручку от услуг доверительного управления (ДУ): она составила почти 13 млрд руб., что на 16% выше показателя первого квартала 2022 года.

Введение санкций, блокировка иностранных активов российских инвесторов, уход нерезидентов, ограничение доступа к западной инфраструктуре оказали сильное влияние на рынок ДУ в 2022 году, по итогам которого произошло снижение выручки игроков (см. “Ъ” от 26 апреля). Но индустрия, отмечает финансовый директор «Альфа-Капитал» Александр Списивый, быстро адаптировалась. «Доверия рынок не потерял, только временно снизился интерес. Сейчас он возвращается — задачи по управлению капиталом никуда не ушли»,— поясняет он.

Вместе с тем произошли заметные изменения в расстановке сил на рынке.

Если по итогам первого квартала 2022 года на первую пятерку рыночных компаний приходилось более 55% выручки (6,1 млрд руб.), то по итогам минувшего квартала уже только 43,5% (5,6 млрд руб.).

У этих компаний, за исключением группы УК «Регион», значительная часть выручки генерирует розничный бизнес, который в прошлом году оказался одним из самых пострадавших. В итоге большая их часть показала либо символический рост показателя, либо снижение на 12–29%. «Сокращение выручки происходило под влиянием внешних факторов: ослабления курса доллара, недополучения комиссий по продуктам с "замороженными" активами, а также общего снижения вознаграждений управляющих компаний на фоне коррекции фондового рынка»,— отмечает господин Списивый.

В УК «Первая» отметили, что положительный результат по динамике выручки удалось получить за счет привлечения средств частных инвесторов в открытые ПИФы с выплатой промежуточного дохода (см. “Ъ” от 9 марта). За первый квартал чистые привлечения в открытые ПИФы компании составили около 10 млрд руб. Чистый приток в биржевые ПИФы составил 1,8 млрд руб. Вместе с тем рост выручки на десятки процентов продемонстрировали крупные УК, значительная часть бизнеса которых приходится на институциональных инвесторов.

Однако в лидерах роста в отчетный период оказались некрупные компании, которые обслуживают как институциональных, так и частных инвесторов.

Выручка таких игроков выросла за квартал в два-три раза. В УК ФГ БКС и «Локо-Инвест Управление активами» пояснили, что увеличению выручки способствовало увеличение активов, переданных им в управление состоятельными инвесторами.

Гендиректор «Локо-Инвест Управление активами» Даниил Аплеев отметил, что за минувший год активы под управлением компании продемонстрировали двукратный рост при увеличении числа клиентов на 45%. «Активы под управлением УК выросли на 43% за квартал, в первую очередь за счет активного развития услуги для состоятельных клиентов, а также за счет появления новых высокодоходных стратегий ДУ»,— рассказал директор по поддержке продаж и клиентскому опыту «БКС Мир инвестиций» Андрей Верещагин.

Участники рынка обращают внимание на заметные изменения в конкурентной среде.

«На фоне санкционных рисков одни игроки сократили активность, но активизировались те, что были на вторых ролях»,— отмечает топ-менеджер крупной управляющей компании. Гендиректор «ТКБ Инвестмент Партнерс» Дмитрий Тимофеев обращает внимание, что некоторые крупные банковские группы существенно снизили маркетинговую активность, минимизировали свое присутствие в медиа, что негативно воспринимается клиентами. «В сложившихся условиях компаниям с более скромными маркетинговыми бюджетами стало проще быть более заметными»,— отмечает он.

В связи с изоляцией российского рынка условия работы ужесточились для всех российских УК, признают участники рынка. Но такая изоляция «стала толчком к формированию нового инвестиционного ландшафта», отмечает Даниил Аплеев, позволяя рассчитывать на переток капитала от иностранных банков и УК к российским игрокам. Клиенты ушедших иностранных банков привыкли к высокому уровню сервиса, хорошо понимают инвестиционные продукты, уточняет Дмитрий Тимофеев, но если российская компания может предложить условия не хуже, то у управляющих — хорошие шансы на успех.

Виталий Гайдаев, Дмитрий Ладыгин