Минувшую неделю биржевой курс доллара завершил уверенным ростом на российском валютном рынке. По итогам пятничных торгов на Московской бирже курс американской валюты закрылся на отметке 82,63 руб./$, что более чем на 1,1 руб. выше значений конца предшествующей недели и всего на 87 коп. ниже локального максимума, установленного в первой декаде апреля. Для слабости российского рубля было несколько причин, среди которых падение цен на нефть и уменьшение поступающей в страну валюты, рост спроса на нее со стороны населения и иностранных компаний, уходящих из страны.
| Банки | Прогноз курса доллара (руб./$) |
|---|---|
| Банк Зенит | 82.00 |
| «БКС Мир инвестиций» | 80.50-83.50 |
| Банк Русский Стандарт | 81.00-83.00 |
| ПСБ | 85.00 |
| Экспобанк | 80.50-83.50 |
| Консенсус-прогноз * | 82.60 |
* Консенсус-прогноз рассчитывался как среднее арифметическое прогнозов аналитиков
Не видим сильных драйверов для укрепления рубля
В моменте американская валюта тестировала отметку 83 руб. На фоне начала месяца активность экспортеров на рынке минимальна (участники придерживают экспортные доходы за рубежом, в том числе инвестируя в иностранные гособлигации), при этом спрос среди импортеров и населения остается стабильным. Мы не видим сильных драйверов для укрепления рубля. Полагаем, что рост доллара сохранится с ориентиром на отметку 85 руб. Укрепление доллара будет скорее носить плавный характер ввиду относительно сильной фундаментальной стоимости рубля.
К концу месяца поддержкой рублю может выступить продажа валютной выручки экспортерами
Поддержать курс рубля способна активизация продаж валюты во второй половине июня, а также дальнейшие перспективы расширения российского экспорта в Китай. При этом снижение нефтяных котировок поспособствовало ослаблению позиций российского рубля. Решение регулятора оставить ключевую ставку неизменной было ожидаемо рынком и не оказало влияния на курс национальной валюты. На фоне старта летнего сезона отпусков рубль может оказаться под давлением возросшего спроса россиян на валюту для зарубежных путешествий. К концу месяца поддержкой рублю может выступить продажа валютной выручки экспортерами. Дальнейшая ситуация на валютном рынке продолжает оставаться под заметным влиянием риторики мирового информационного поля.
Ключевым событием предстоящей недели будет заседание ФРС
Наш прогноз по курсу рубля к доллару на будущую неделю — 80,5–83,5. После апрельского спада нефтяные цены удерживаются на относительно невысоких уровнях. Приток валютной выручки в страну не может комфортно удовлетворить спрос со стороны восстановившегося импорта. Добавим увеличенные бюджетные расходы и острую геополитику. Все эти факторы оказывают давление на нацвалюту. Решение ЦБ РФ продлить монетарную паузу на позициях рубля принципиально не скажется. Ключевым событием предстоящей недели будет заседание ФРС. Если регулятор оставит ставки без изменений, вероятность такого исхода, согласно Fed Watch Tool, составляет 75%, доллар отступит от локальных максимумов, дав шанс на укрепление позиций commodities и валютам развивающихся стран.
Низкая активность внутреннего валютного рынка увеличивает реакцию на локальные оттоки капитала
Рубль продолжает плавно сдавать позиции на фоне усиления напряженности со стороны геополитического фона. Тем не менее текущие границы волатильности российской валюты выглядят умеренно относительно среднесрочной динамики. Поддержку рублю могут оказать ряд факторов, таких как увеличение объема покупки валюты в рамках бюджетного правила или приближение налогового периода июня. Тем не менее низкая активность внутреннего валютного рынка увеличивает реакцию на локальные оттоки капитала, что может привести к кратковременному ослаблению рубля до минимумов в 83,5 руб./$.