РАО ЕЭС не выпустило ТГК-9 из своих рук

Совет директоров РАО «ЕЭС России» официально одобрил реорганизацию ОАО «ТГК-9» в виде присоединения к компании ОАО «Пермская генерирующая компания» и ОАО «Свердловская генерирующая компания». РАО также определило коэффициенты конвертации привилегированных акций Свердловской и Пермской генерирующих компаний в акции ТГК-9. Коэффициент оказался равен 0, 9, хотя миноритарии настаивали на обмене акций 1:1. Выбранный РАО ЕЭС коэффициент позволит энергохолдингу сохранить контроль над ТГК-9.

ОАО «Территориальная генерирующая компания №9» (ТГК-9) была зарегистрирована в конце 2004 года в Перми, начала операционную деятельность с 1 апреля 2005 года. Арендует электростанции Пермской и Свердловской генерирующих компаний, выделившихся весной 2005 года из состава «Пермэнерго» и «Свердловэнерго» (контрольные пакеты обеих компаний принадлежат РАО). Уставный капитал компании составил 4,2 млн рублей (1,4 млрд обыкновенных акций номиналом 0, 003 рубля). После создания ТГК-9 РАО «ЕЭС России» оплатило 51% акций уставного капитала. Остальные акции поступили на баланс ТГК, а затем их предложили выкупить акционерам АО-энерго. Блокирующими пакетами «Пермэнерго» и «Свердловэнерго» управляет ЗАО «Комплексные энергетические системы» (КЭС). В 2005 году объем продаж ТГК-9, предположительно, составит 24 млрд рублей. По плану реформы электроэнергетики, в 2006 году ТГК-9 должно перейти на единую акцию с Пермской и Свердловской генерирующими компаниями, а также генерирующими активами в республике Коми. Готовясь к этому, минувшим летом совет директоров ТГК-9 сформировал консорциум для проведения оценки рыночной стоимости акций ТГК-9, пермской и свердловской генерирующих компаний и коэффициента конвертации их ценных бумаг при присоединении. В состав консорциума вошли Объединенная финансовая группа (ОФГ), Ernst & Young, NP Consalt (Москва) и Международный центр оценки.

Вечером в минувшую пятницу совет директоров РАО «ЕЭС России» подвел итог подготовительной работы к реорганизации ТГК-9. Как сообщили в пресс-службе РАО по окончании заседания, стоимость акций ТГК-9 была оценена в 14,5 млрд рублей. Руководство энергохолдинга окончательно утвердило коэффициент конвертации акций свердловской и пермской генерирующих компаний в ценные бумаги ТГК-9. Кроме того, совет директоров РАО решил, что в одну акцию ТГК-9 конвертируется 1/2885 обыкновенной акции Свердловской генерирующей компании и 1/2640 привилегированной акции (номиналом 8, 6036 рублей). Что касается Пермской генерирующей компании, то на одну акцию ТГК-9 обменивается 1/61325 обыкновенной акции ПГК и 1/56112 привилегированной акции (номиналом 100 рублей).

Как пояснил „Ъ“ первый замгендиректора ТГК-9 Юрий Кац, в результате выбранной схемы обмена акций доли крупнейших акционеров в ТГК-9 останутся прежними. Ведь РАО ЕЭС и КЭС владеют в обеих генерирующих компаниях по 51% и около 30% соответственно. Неудивительно, что в КЭС не стали возражать против такого подхода: заместитель генерального директора «КЭС-Холдинга» Алексей Глущенко оценил коэффициенты конвертации акций как «справедливые и обоснованные». А вот доли миноритариев, держащих привилегированные акции, уменьшатся. Ведь, как поясняет аналитик ИК «АТОН» Дмитрий Скрябин, привилегированные акции большинства энергокомпаний торговались со значительным, в десятки процентов, дисконтом к обыкновенным акциям. Именно поэтому в РАО выбрали обмен привилегированных акций 1 к 0,9, а не 1 к 1, как предлагали миноритарии.

Причем акционеры Пермской генерирующей компании окажутся в более выгодном положении, чем владельцы ценных бумаг «Свердловэнерго». Как пояснил „Ъ“ замгендиректора ИК «Витус» Сергей Бровцев, в ТГК-9 доли акционеров Пермской и Свердловской генерирующих компаний составят 62% и 38% соответственно.

Стоит отметить, что в структуре акционеров ПГК и СГК еще могут произойти изменения. Согласно рекомендациям РАО, к 10 ноября акции этих компаний должны быть выведены на российские торговые площадки — РТС и ММВБ. «Ситуацию немного тормозит то, что проспект эмиссии акций ПГК и СГК еще не зарегистрирован ФСФР. Но как только это произойдет, документы будут переданы в котировальные комитеты РТС и ММВБ, и будет решен вопрос о начале торгов», — пояснил Сергей Бровцев.
АНАСТАСИЯ КОСТИНА, Пермь