Облигационный заем «ЭйрЮнион» пойдет на ремонт

В распоряжении „Ъ“ оказалась копия инвестиционного меморандума ООО «ЭйрЮнион», управляющей компании авиаальянса AiRUnion во главе с ОАО «Авиакомпания «Красноярские авиалинии» (KrasAir), посвященного выпуску четырехлетних облигаций в размере 1,5 млрд руб., размещение которых планируется в ноябре. Заемные средства «ЭйрЮнион» намерен потратить прежде всего на программу капитального ремонта воздушных судов и организацию в красноярском аэропорту Емельяново единой базы по обслуживанию самолетов типа Ту-154. Отметим, что солидарными поручителями «ЭйрЮниона» выступили KrasAir и лично его гендиректор Борис Абрамович.

О целях облигационного займа «ЭйрЮнион» — компании, образованной KrasAir (51%) и ОАО «Авиакомпания «Домодедовские авиалинии» (ДАЛ) (49%) и выполняющей роль координационного центра авиаальянса, в который также входят авиакомпании «Самара», «Омскавиа» и «Сибавиатранс», говорится в аналитической записке о целесообразности заимствования в форме облигационного займа и инвестмеморандуме, официальная презентация которого состоится 2 ноября. Как следует из этих документов (копии обоих имеются в распоряжении „Ъ“), дебютный выпуск облигаций «ЭйрЮнион» решил вложить в ремонт самолетов и создание технической базы. В частности, на заемные средства планируется профинансировать программы капремонта воздушных судов, авиадвигателей и вспомогательных силовых установок к ним, приобретения и ремонта агрегатов. В записке отмечается, что прямое финансирование ремонта позволит по сравнению с лизинговыми схемами сэкономить 322 млн руб., а выполнение технических программ в общем на 10–15% увеличит налет имеющихся самолетов. Привлеченные средства пойдут также на организацию в аэропорту Емельяново единой базы по ремонту и техобслуживанию самолетов Ту-154 — сейчас в парке альянса AiRUnion, состоящем из 110 воздушных судов, 40 лайнеров этого типа. Наконец, оставшаяся часть привлеченных средств пойдет на создание фонда ГСМ. Авиакеросин в России подорожал в течение года как минимум на 50% и стоит сейчас без заправки 15,7 тыс. руб. в Домодедове и до 14,7 тыс. руб. в Емельянове.

Отметим, что, согласно инвестмеморандуму, поручителем ООО «ЭйрЮнион» выступает KrasAir, однако в аналитической записке говорится, что «на этапе подготовки к размещению облигационного займа гендиректор авиакомпании Борис Абрамович дополнительно предоставил личное поручительство, однако публичной частью сделки данное поручительство быть не может в связи с отсутствием подобного прецедента в российской финансовой практике». «Я и KrasAir примерно пополам несем солидарную ответственность за «ЭйрЮнион»,— подтвердил „Ъ“ господин Абрамович. Однако в Росбанке „Ъ“ заявили, что поручительства господина Абрамовича «с экономической точки зрения не нужно: активов KrasAir, составляющих по итогам первого квартала 2005 года более 4 млрд руб., вполне хватает для объема всего займа».

До сих пор ни красноярская авиакомпания, ни тем более «ЭйрЮнион» (образована осенью 2004 года) облигаций не выпускали. Опрошенные „Ъ“ потенциальные инвесторы отмечают, что даже на западном рынке долги авиапредприятий считаются рискованными и относятся к бумагам третьего эшелона. «При покупке долгов KrasAir инвесторы захотят дополнительную премию — и за неопределенность конъюнктуры, и за повышенный риск отрасли»,— говорит начальник управления долговых инструментов банка «Союз» Михаил Автухов.

СЕРГЕЙ РЫЖКИН, ЮЛИЯ ЧАЙКИНА